Когда запасы биткоинов вашей компании стоят больше, чем сама компания, что-то пошло не так. Canaan Inc., производитель майнингового оборудования, котирующийся на Nasdaq, полагает, что рынок ошибся в расчетах, и подтверждает свои слова действиями.
Компания объявила 4 августа, что ее совет директоров уполномочил руководство монетизировать часть цифровых активов в казначействе для финансирования выкупа акций. На 3 августа на балансе компании находилось примерно 130 миллионов долларов США в цифровых активах, и Canaan считает, что ее активы превышают ее рыночную капитализацию.
Цифры рассказывают историю
Цифровой активный запас Canaan на конец июня и начало июля включает 1 915 BTC и 3 952 ETH. При текущих ценах эта портфельная стоимость составляет примерно 130 миллионов долларов США.
Сама программа выкупа акций не нова. Совет директоров одобрил её 12 декабря 2025 года, разрешив выкупить акции американских депозитарных расписок и обыкновенных акций класса A на сумму до 30 миллионов долларов. Новым является источник финансирования: вместо использования денежных резервов или привлечения долга, Canaan планирует продать часть своих криптовалютных активов для финансирования покупок.
«Это решение отражает наш дисциплинированный подход к распределению капитала и нашу приверженность созданию долгосрочной стоимости для акционеров», — сказал генеральный директор Нанген Чжан.
Чжан также указал на постоянное производство bitcoin компанией как на источник уверенности. Canaan не просто держит криптовалюту, купленную на открытом рынке. Она добывает её. Компания разрабатывает и производит ASIC-чипы — специализированное оборудование, используемое для добычи bitcoin, — и эксплуатирует собственный флот майнеров наряду с продажей оборудования другим майнерам.
Почему горнодобывающая компания держит столько криптовалюты
Двойственная природа Canaan — как производителя оборудования и майнеров — объясняет, как ей удалось накопить такую значительную казну. Эта компания, базирующаяся в Сингапуре, на протяжении нескольких лет развивала свои собственные майнерские операции, удерживая часть добытого bitcoin, а не конвертируя его сразу в фиат.
По состоянию на финансовые показатели компании от 31 марта общая стоимость ее цифровых активов и денежных эквивалентов уже превысила сумму, которую инвесторы были готовы заплатить за все предприятие.
Что это значит для инвесторов
30 миллионов долларов, выделенных на программу выкупа, составляют примерно 23% от общего объема цифровых активов в казначействе. Это значимо, но не агрессивно, оставляя Canaan значительную экспозицию на возможный будущий рост криптовалютного рынка, одновременно устраняя расхождение между рыночной и внутренней оценкой.
Существуют риски, за которыми стоит следить. Продажа bitcoin для финансирования выкупа акций работает только в том случае, если акции остаются недооцененными по сравнению с оставшимися активами. Если цена bitcoin резко упадет после продаж, компания может оказаться с меньшим количеством цифровых активов и ценой акций, которая все еще не восстановилась.