Автор оригинала: Ansem
Оригинал от Shenchao TechFlow
Введение: когда рыночные настроения слабые, BTC застрял на высоком уровне, а ETH продолжает испытывать давление, голоса о «конце» криптовалюты снова раздаются громче. В этом твите известный трейдер Ansem приводит контраргументы: плохая производительность крупных монет ≠ отраслевой спад, настоящими структурными нарративами являются стабильные монеты, перпетуальные контракты и токенизация. Для инвесторов, которые все еще не знают, как распределить свои активы, это — важная долгосрочная рамка, которую стоит серьезно рассмотреть.
Не согласен, криптовалюта просто проходит этап зрелости.
Стабильные монеты, перпетуальные контракты и токенизация, как темы, продолжат проникать в мировую экономику, и появится множество успешных криптовалютных стартапов.
Hyperliquid — это только первая, она отлично демонстрирует, насколько мощным может быть сочетание открытых блокчейнов и бизнес-токенизации — после неё будет ещё больше.
Проблемы с настроением на текущем криптовалютном рынке коренятся в слабой динамике основных монет. BTC за менее чем двадцать лет вырос с 0,01 доллара за единицу до 100 000 долларов и успешно выполнил свою миссию по защите от постоянного снижения покупательной способности доллара. Сейчас проблема биткоина заключается в «понцификации», вызванной операциями Сайлоура — это временный феномен. Я считаю, что до решения этой проблемы BTC не будет демонстрировать выраженного трендового роста. Кроме того, опасения, связанные с квантовыми вычислениями, реальны. Эти два фактора плюс отток ликвидности со стороны институциональных игроков — достаточные основания для опытных держателей BTC снизить риски в пользу избыточной ликвидности — мы уже видели конкретные примеры, такие как крупная овер-контр-сделка, прошедшая через Galaxy (в 2025 году была осуществлена продажа на 9 миллиардов долларов для одного единственного контрагента). Существует множество подобных частных лиц, чьи позиции уже давно находятся в состоянии бесконечной прибыли.
Но то, что BTC после того, как за последние десятилетия показал лучшую доходность по сравнению со всеми активами на Земле, теперь несколько лет демонстрирует слабые результаты, не означает, что криптовалюта мертва — это утверждение абсурдно.
Эфириум также страдает по своим собственным причинам. Я думаю, я уже достаточно говорил об этой теме, но действительно, он подавлен конкуренцией новых участников и не смог превратить ETH в хороший актив для долгосрочного хранения. Все L1 испытывают трудности на стороне спроса, потому что исторически история этих токенов была связана с «будущим ростом», а не с реальным доходом. Но теперь Hyperliquid наглядно доказал, что можно напрямую подключить бизнес к токену L1, что сделало предыдущие L1 пассивными — они получали слишком мало дохода от приложений, использующих их инфраструктуру. У Эфириума ситуация еще хуже, потому что он передал выполнение активности на Rollup.
Это не означает, что больше успешных криптовалютных стартапов не появится.
Криптовалютное регулирование демонстрирует четкую тенденцию к улучшению, что значительно снизит барьеры для предпринимателей, создающих криптовалютные бизнесы. В то же время существующие технологические компании признают преимущества блокчейна, что подтверждается такими примерами, как Robinhood, Stripe/Tempo.
ИИ оттянул на себя значительную часть внимания, ранее направленного на криптовалюты, а с 2022 года дни дна технологические акции показали гораздо более высокую доходность, чем криптовалюты. Для трейдера крайне разумно распределять время между акциями и криптовалютами. Раньше, если вы были готовы брать на себя риск, повышенная экспозиция к криптовалютам была оправдана — это была новая отрасль, которая демонстрировала аномально высокую доходность по мере выхода на массовый рынок.
Далее, с экспоненциальным прогрессом моделей ИИ в ближайшие годы, существует три недооцененных фактора благоприятной конъюнктуры для криптовалют:
1) Открытый ИИ станет более конкурентоспособным по сравнению с закрытым ИИ
2) Маленьким командам станет легче создать успешный стартап с помощью программного обеспечения
3) Стабильные монеты и блокчейн — это более подходящая инфраструктура для торговли AI-агентами
Совокупность этих тенденций означает, что вы будете видеть больше, а не меньше криптоэкспериментов и инноваций в токенах — особенно на фоне постоянного улучшения регуляторной среды и того, что спекуляции со стороны частных инвесторов становятся следующей большой тенденцией.