Если ранее мем-активы в основном представляли собой сообщественную культуру и интернетский консенсус, то BONK демонстрирует другую возможность: когда крипто-натуральное сообщественное актив постепенно интегрируется в традиционные финансовые инфраструктуры, такие как доверительное управление, ETP, торговля и хранение, он также может сформировать новый путь от мем-культуры к финансовому рынку.
За последние несколько лет BONK превратился из мем-актива в экосистеме Solana в экосистемную сеть, охватывающую такие сферы, как торговля, платежи, игры, социальные взаимодействия и инструменты для разработчиков. По мере появления финансовых продуктов, связанных с BONK, его связь с традиционными финансовыми рынками也开始变得更加清晰.
Это означает, что обсуждение стоимости BONK уже не может ограничиваться только самой мем-культурой. Более важный вопрос:
Как именно произошла финансизация BONK? Насколько далеко она от настоящего институционального принятия?
Финансизация BONK: от цепочных активов к финансовой инфраструктуре
Чтобы понять финансовую дериватизацию BONK, необходимо сначала уяснить один ключевой момент: финасовая дериватизация не означает, что BONK сам по себе стал ценной бумагой или превратился в акцию или фонд в традиционном понимании.
Точнее, финансовая дериватизация BONK означает постоянное совершенствование финансовой инфраструктуры, формирующейся вокруг BONK.
Для активов, нативно созданных на блокчейне, выход на более зрелые финансовые рынки обычно требует решения ряда вопросов, включая ликвидность, хранение, котировки, торговлю, рыночную экспозицию и соответствие регуляторным структурам продуктов.
Раньше пользователи получали экспозицию на BONK в основном через криптовалютные платформы и блокчейн-протоколы; однако с появлением от третьих сторон финансовых учреждений, предлагающих доверительные управляющие и биржевые продукты, связанные с BONK, BONK начал приобретать больше традиционных финансовых инструментов, понятных и доступных для рынка.
Это не значит, что BONK превратился из мема в акцию, а то, что BONK начал упаковываться, связываться и интегрироваться в более зрелую финансовую инфраструктуру.
Это также самое важное место в финансировании BONK.
От крипто-натурального актива до финансового продукта, доступного для институциональных инвесторов
Связь между BONK и институциональным рынком уже имеет четкий путь к продуктизации.
Одним из характерных примеров является Osprey BONK Trust (OBNK), запущенный Osprey Funds.
Этот продукт предоставляет инвесторам экспозицию к BONK через доверительную структуру и доступен для торговли на рынке OTCQX. Для традиционных инвесторов это означает, что они могут получить рыночную экспозицию, связанную с ценовым поведением BONK, через традиционные счета ценных бумаг, не управляя напрямую кошельками в блокчейне, приватными ключами или участвуя в цепочечных транзакциях.
Значение этого изменения заключается не в самом продукте, а в том, что он предоставляет новый способ входа активов на финансовые рынки:
Базовый актив по-прежнему является крипто-натуральным BONK, но точки входа для инвестиций становятся все более традиционно финансовыми.
Подобные изменения также произошли на европейском рынке.
Bitcoin Capital ранее запустила ETP на базе одного актива BONK и предложила торговлю на SIX Swiss Exchange. В отличие от традиционных ETF, структура продукта ETP существенно отличается, но с точки зрения доступа к рынку она играет аналогичную важную роль — превращая активы с блокчейна в финансовые инструменты, более знакомые инвесторам традиционных бирж.
Поэтому при обсуждении на рынке «BONK ETP/ETF» необходимо четко различать оба понятия.
Продукты, связанные с BONK, которые сейчас появляются на рынке, нельзя просто объединять под термином ETF. ETP — это более широкая категория продуктов, чья базовая структура, правовая форма, способы изоляции активов и механизмы защиты инвесторов могут отличаться от ETF.
However, from the perspective of institutional adoption of BONK, the logic behind both is similar:
Снизьте барьеры для традиционных инвесторов, желающих получить доступ к BONK.
Институциональное принятие BONK: что действительно нужно институтам?
Институциональные игроки не просто «покупают токен», когда принимают решение о внедрении криптоактива.
Для традиционных финансовых учреждений способность актива войти в более широкую инвестиционную систему часто зависит от наличия сопутствующих систем хранения, торговли, оценки, раскрытия информации, выпуска продуктов и управления рисками.
Это также причина, почему институциональное принятие BONK заслуживает отдельного обсуждения.
С этой точки зрения, принятие институциональными участниками не обязательно означает, что крупные фонды напрямую покупают большой объем BONK в блокчейне. Более реалистичным первым шагом является создание инвестиционных продуктов и инфраструктуры вокруг BONK, соответствующих требованиям традиционной финансовой системы.
Появление доверительных продуктов и ETP как раз создает такой мост.
Они соединяют цепочечные активы BONK с учетными записями, биржами и инвестиционными системами традиционного рынка ценных бумаг.
Таким образом, институциональный путь BONK больше похож на мост:
Активы в блокчейне → финансовые продукты → традиционные торговые рынки → более широкий круг инвесторов.
Это также отличает финансовую экспансию BONK от прошлых моделей роста активов, основанных исключительно на Meme-нарративах.
BONK финансовый рынок: от блокчейн-ликвидности к более широкому рыночному взаимодействию
Если внимательнее изучить связь BONK с финансовым рынком, станет ясно, что это изменение не произошло внезапно.
Внутри крипто-натурального рынка BONK уже обладает зрелыми торговыми объемами, ликвидностью и экосистемными сценариями применения. По мере того как все больше сторонних продуктов строятся вокруг BONK, рынок постепенно расширяет новые каналы ценообразования и распределения активов.
Это означает, что рыночные границы, с которыми сталкивается BONK, меняются.
Раньше основной аудиторией BONK были пользователи крипто-сообщества и экосистемы Solana; финансовые продукты же предлагают другой канал взаимодействия с инвесторами, знакомыми с традиционными счетами ценных бумаг, продуктами бирж и финансовыми активами, но не желающими напрямую использовать блокчейн-кошельки.
Для нативного мем-актива это изменение структуры пользователей особенно важно.
На финансовых рынках предлагается не только больше каналов для торговли, но и изменен способ, с помощью которого традиционные инвесторы получают доступ к Crypto-native активам.
Это также один из ключевых ценностей финансизации BONK: он не обязательно изменяет сам актив, но может изменить то, как рынок понимает, торгует и распределяет актив.
Bonk, Inc. и BONK: разные активы за двумя названиями
В то же время, при обсуждении входа BONK на финансовые рынки следует обратить внимание на одну легко путаемую проблему.
Bonk, Inc. — это независимая публичная компания, акции которой не эквивалентны BONK Token и не означают прямого владения BONK инвесторами.
Таким образом, при обсуждении связи BONK с традиционными финансовыми рынками необходимо четко различать:
- BONK Token: крипто-натуральный актив сообщества в экосистеме Solana;
- BONK Trust / ETP: финансовый продукт, основанный на BONK, предоставляющий инвесторам экспозицию по соответствующим активам;
- Bonk, Inc.: независимая публичная компания, акции которой являются активами традиционного рынка ценных бумаг.
Между ними могут существовать коммерческие или экосистемные связи, но их нельзя просто рассматривать как один и тот же финансовый актив.
Это различие также отражает важную тенденцию в процессе фиансиализации BONK: сами активы, продукты с экспозицией на активы и компании, построенные вокруг активов, постепенно формируют различные рыночные уровни.
От мем-культуры к финансовой инфраструктуре, BONK идет своим уникальным путем
Возвращаясь к этому, путь развития BONK действительно имеет определённую типичность.
Культура мемов решает вопрос «почему пользователи хотят следить за ним», сетевое сообщество решает вопрос «почему пользователи хотят участвовать», экосистемные продукты решают вопрос «что пользователи могут делать», а финансовая инфраструктура решает вопрос «может ли этот актив быть доступен более широкому рынку».
Таким образом, финансизация BONK не отрицает его мем-свойства, а основывается на ранее сформированной сообществом и экосистемной сети основе.
Мемы обеспечивают культурное восприятие, Solana предоставляет активную базу, сообщество и экосистема создают сетевой эффект, а финансовые продукты дополнительно расширяют доступ к рынку.
От BONK Trust к BONK ETP и далее к другой финансовой инфраструктуре, основанной на BONK, эти изменения, возможно, еще не достаточны, чтобы заявить о полной институционализации BONK, но по крайней мере говорят о том, что:
BONK постепенно превращается из крипто-натурального мем-актива в актив, который могут понимать, упаковывать и подключать традиционные финансовые инфраструктуры.
И именно это, возможно, является следующим этапом финализации BONK, заслуживающим наибольшего внимания.