Bloomberg: Основная проблема южнокорейского фондового рынка — утрачивающееся доверие инвесторов

Согласно сообщению HUOXING CAIJING, 4 августа колумнист Bloomberg Шули Рен заявила, что основная проблема, с которой сталкивается южнокорейский фондовый рынок, — это не ухудшение фундаментальных показателей компаний, а удар по рыночной структуре, регуляторной политике и доверию инвесторов. Согласно отчету, в этом году южнокорейский фондовый рынок一度 стал одним из самых популярных, но и самых волатильных рынков в мире: KOSPI упал почти на 40% всего за 27 торговых дней. Несмотря на то, что Samsung Electronics и SK Hynix по-прежнему пользуются спросом на чипы для ИИ, а ожидаемое коэффициент P/E южнокорейского фондового рынка на следующие 12 месяцев снизилось до примерно 5,5 раза, инвесторы могут продолжать избегать южнокорейского рынка. Рен указала, что одной из ключевых причин аномальной волатильности южнокорейского фондового рынка стало одобрение регуляторами ранее продуктов рычаговых ETF на отдельные акции. Поскольку рычаговые ETF требуют механической перебалансировки в соответствии с движением рынка — покупать при росте и продавать при падении — это дополнительно усиливает волатильность. По данным Goldman Sachs, в период пика KOSPI в июне этого года колебания цен на акции SK Hynix на 5% могли вызывать потоки средств для перебалансировки рычаговых ETF, составлявшие до 40% от среднедневного объема торгов по этой акции. Кроме того, обвал серьезно ударил по южнокорейским розничным инвесторам. Данные показывают, что самый популярный рычаговый ETF на акции SK Hynix упал на 84% с июня, около 360 000 счетов подверглись принудительному закрытию позиций, причем 62% держателей были моложе 35 лет. Рен считает, что правительство Южной Кореи ранее стимулировало реформы финансового рынка и привлекало розничных инвесторов, но не смогло должным образом контролировать риски рычага во время ажиотажа вокруг ИИ-трейдинга, что подрывает доверие молодых инвесторов к местному рынку. Она отметила, что проблема южнокорейского фондового рынка сегодня — не в отсутствии возможностей роста ИИ, а в сомнениях относительно рыночных правил, надежности регулирования и стабильности торговли. Если высокая волатильность сохранится, даже при дальнейшем процветании ИИ-индустрии глобальные капиталы могут обойти южнокорейский фондовый рынок стороной.