BlockBeats News, 4 августа, штатный автор Bloomberg Шули Рен заявила, что основная проблема, с которой сталкивается южнокорейский фондовый рынок, — это не ухудшение фундаментальных показателей компаний, а удар по рыночной структуре, регуляторной политике и доверию инвесторов.
Согласно сообщениям, в этом году корейский фондовый рынок一度 стал одним из самых популярных, но наиболее волатильных рынков в мире: KOSPI упал почти на 40% всего за 27 торговых дней. Несмотря на то, что Samsung Electronics и SK Hynix по-прежнему пользуются спросом на чипы для ИИ, а ожидаемое коэффициент P/E корейского фондового рынка на следующие 12 месяцев снизилось до примерно 5,5 раза, инвесторы могут продолжать избегать корейского рынка.
Рэн отметил, что одной из важных причин аномальной волатильности корейского фондового рынка является то, что регуляторы ранее одобрили продукты с рычагом на отдельные акции. Поскольку рычажные ETF требуют механической перебалансировки в соответствии с движением рынка — покупка при росте и продажа при падении — это дополнительно усиливает волатильность рынка.
Данные Goldman Sachs показывают, что во время пика KOSPI в июне этого года колебания акций SK Hynix на 5% могли привести к перемещению средств при ребалансировке рычажных ETF, составлявшему 40% от среднедневного объема торгов этой акцией.
Кроме того, резкое падение серьезно ударило по корейским частным инвесторам. Согласно данным, самый популярный плечевой ETF SK Hynix упал на 84% с июня, около 360 000 счетов подверглись принудительному закрытию, причем 62% держателей моложе 35 лет.
Ren считает, что правительство Южной Кореи ранее продвигало реформы на рынке капитала и привлекало розничных инвесторов, но не смогло должным образом контролировать риски, связанные с плечом, во время хайпа на AI-трейдинг, что подрывает доверие молодых инвесторов к местному рынку.
Она отметила, что текущая проблема корейского фондового рынка заключается не в отсутствии возможностей роста в сфере ИИ, а в сомнениях относительно рыночных правил, надежности регулирования и стабильности торгов. При сохранении высокой волатильности глобальные капиталы могут выбрать обход корейского фондового рынка, даже если отрасль ИИ продолжит процветать.