Доминирование bitcoin и ethereum напрямую оспаривается в новом анализе стратега Bloomberg Intelligence Майка МакГлона, который считает, что неожиданный участник позиционирует себя для обгона обоих. Рыночная капитализация стейблкоина Tether USDT постепенно сокращает разрыв с ethereum, и Майк МакГлон считает, что рост стейблкоина только начинается, в то время как две крупнейшие криптовалюты могут двигаться в противоположном направлении.
Неожиданный претендент, набирающий обороты
Майк МакГлон, старший макроэкономический стратег Bloomberg Intelligence, выделил Tether (USDT) как актив, наиболее вероятно изменивший иерархию криптовалютного рынка в ближайшем будущем. Криптовалютный рынок за последние годы значительно вырос и теперь переполнен миллионами токенов. Однако в недавней заметке, опубликованной на этой неделе, МакГлон отметил, что капитал стремится к инструментам, обеспечивающим стабильность и полезность, особенно в условиях неопределенной макроэкономической среды, и Tether’s USDT возглавляет этот тренд.
Интересно, что МакГлон также упомянул о смене рейтингов криптовалютного рынка. Однако эта смена — не долгожданный сценарий, при котором ethereum обгонит bitcoin, а гораздо менее ожидаемый, при котором стейблкоин, привязанный к доллару, тихо обгонит оба. «Я ожидаю, что «флиппенинг» продолжится, и AUM Tether превысит ethereum в 2026 году, а впоследствии и bitcoin», — написал МакГлон.
Разрыв между этими двумя активами значительно сократился за последний год. Рыночная капитализация ethereum сейчас составляет примерно 272 миллиарда долларов. Рыночная капитализация tether, в свою очередь, составляет около 184 миллиардов долларов.
В это же время прошлого года рыночная капитализация стейблкоина составляла 144,2 млрд долларов, что соответствует росту на 27,6% за последний год. Tether в настоящее время контролирует около 58% глобальной рыночной капитализации стейблкоинов, и вместе с USDC эти два стейблкоина составляют около 82% общей рыночной капитализации стейблкоинов.
Долгий путь биткоина обратно к $10 000
МакГлон связывает этот прогноз по стейблкоину с заметно медвежьей позицией по bitcoin. По его мнению, существует большая вероятность падения цены bitcoin до уровня $10 000. Bitcoin находится в продолжительной коррекционной фазе после своего рекордного максимума 2025 года, и график, опубликованный вместе с комментарием МакГлона, показывает, что bitcoin всегда опережал как рост, так и падение фондовых рынков, и если фондовые рынки начинают разворачиваться вниз, bitcoin может последовать за ними.
На графике ниже показана годовая свеча bitcoin рядом с индексом S&P 500 и показателем его 180-дневной волатильности. Волатильность фондового рынка, которая сейчас составляет 12,5, слишком низка для 2026 года. Поворот этой тенденции может привести к дальнейшему падению bitcoin, который уже показывает признаки отторжения выше $70 000.
Годовой график bitcoin. Источник: @mikemcglone11 на X
Bitcoin должен удерживаться выше $75 000, чтобы исключить сценарий падения до $10 000. По словам МакГлона, неудача в этом приведет к более глубокой коррекции до уровня $10 000, который он рассматривает как долгосрочную зону равновесия с момента появления фьючерсных рынков в 2017 году.
