BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами, столкнулся с резким падением стоимости своего блокчейн-портфеля криптовалют в первом квартале 2026 года, поскольку падение цен компенсировало постоянное накопление bitcoin (BTC) и продолжающийся отток ethereum (ETH).
С 1 января по 31 марта 2026 года совокупная стоимость активов BlackRock в bitcoin и ethereum снизилась с 78,36 млрд долларов до 57,89 млрд долларов, что составляет снижение на 20,47 млрд долларов, или 26,12%, согласно данным, рассчитанным Finbold на основе платформы блокчейн-аналитики Arkham.
Снижение было обусловлено в первую очередь рыночными условиями, а не оттоком капитала из портфеля: доля bitcoin увеличилась за этот период, а экспозиция по ethereum сократилась.
Накопление bitcoin продолжается несмотря на падение капитализации на 16 миллиардов долларов
Bitcoin остался доминирующим компонентом криптовалютного портфеля BlackRock, хотя его долларовая стоимость значительно снизилась из-за ценового давления.
За квартал цена bitcoin упала с $88 341 до $65 982, что составляет снижение на 25,31%. В результате стоимость владений BlackRock в bitcoin снизилась с $68,05 млрд до $51,81 млрд, что соответствует снижению на $16,24 млрд.
Несмотря на снижение, BlackRock продолжала накапливать bitcoin. Объем владений вырос с примерно 770 290 BTC до 785 240 BTC, что составляет прирост на 14 950 BTC, или 1,94% за квартал.
Расхождение между ростом объема хранения и падением стоимости подчеркивает, что снижение было в основном обусловлено ценовыми факторами, а не результатом чистого сбыта.
Снижение ethereum отражает как ценовое давление, так и чистый дистрибутив
Ethereum пережил более выраженное сжатие, причем и падение цены, и сокращение объема holdings способствовали снижению оценки.
Цены на ETH упали с $2 966 до $1 983, что составило снижение на 33,12% за квартал. В то же время BlackRock сократила свои holdings в ethereum с примерно 3,47 млн ETH до 3,06 млн ETH, что соответствует снижению на 410 750 ETH, или на 11,82%.
В долларовом выражении экспозиция ethereum снизилась с 10,31 млрд до 6,08 млрд долларов, что составляет снижение на 4,23 млрд долларов. В отличие от bitcoin, результаты ethereum отражают сочетание рыночной девальвации и активного распределения, что свидетельствует о смене позиций.
Убытки снизились по сравнению с просадкой в Q4 2025
Хотя Q1 2026 ознаменовался значительным снижением, темп потерь замедлился по сравнению с предыдущим кварталом.
В IV квартале 2025 года криптовалютный портфель BlackRock сократился с $103,8 млрд до $77,35 млрд, что составляет снижение на $26,44 млрд. За этот период bitcoin упал на $20,74 млрд, а ethereum — на $5,71 млрд, что в основном было обусловлено коррекцией цен.
Квартал за кварталом общий спад сократился на 5,97 млрд долларов, что указывает на то, что, несмотря на сохраняющуюся слабость рыночных условий, темпы сокращения замедлились к 2026 году.
Сравнение за 2025 год показывает резкое ухудшение рыночных условий
По сравнению с первым кварталом 2025 года масштаб потерь значительно вырос. В Q1 2025 портфель BlackRock в криптовалюте сократился на $4,95 млрд, при этом bitcoin упал на $3,54 млрд, а ethereum — на $1,41 млрд.
В то время оба актива находились в фазе накопления. Державшиеся биткоины выросли на 23 300 BTC, а державшиеся ethereum — на 120 350 ETH, что свидетельствует о продолжении притока средств несмотря на временное ослабление цен.
Напротив, в Q1 2026 наблюдается четкое расхождение: накопление bitcoin продолжается, но ethereum перешел от накопления к чистым оттокам, усилив общее снижение стоимости портфеля.
Институциональная позиция меняется по мере эволюции рыночных условий
Данные подчеркивают изменяющуюся институциональную картину на криптовалютных рынках. Биткоин продолжает оставаться основным стратегическим активом, с постоянным накоплением даже в периоды падения цен. Это поведение свидетельствует о сохранении институционального спроса, при котором капитал вкладывается стратегически во время коррекций.
Однако, похоже, ethereum проходит фазу перебалансировки: снижение объемов holdings указывает на реализацию прибыли, управление рисками или изменение предпочтений в распределении активов.
Снижение, обусловленное ценой, а не побегом капитала
Важно, что снижение в Q1 2026 не представляет собой традиционное событие «оттока». Вместо этого оно отражает консолидацию по рыночной стоимости, обусловленную в первую очередь падением цен на активы.
Рост объема биткоинов на фоне резкого падения оценки свидетельствует о том, что капитал не покинул рынок в том же масштабе, который подразумевают заголовочные цифры.
Вместо этого криптовалютная экспозиция BlackRock продолжает развиваться на фоне, причем накопление bitcoin компенсирует общую слабость рынка и избирательное сокращение позиций по ethereum.
Потоки, инициированные клиентами, через ETF
Биткоин и Ethereum, отслеживаемые в этом отчете, отражают активы, находящиеся на хранении через платформу ETF BlackRock, в первую очередь iShares Bitcoin Trust (IBIT) и iShares Ethereum Trust (ETHA).
Эти активы накапливаются или сокращаются в ответ на спрос инвесторов на ETF, а не представляют собой собственные криптовалютные позиции, взятые BlackRock.
В этом смысле BlackRock выступает в роли эмитента и посредника для регулируемого доступа на рынок, в то время как базовая экспозиция определяется клиентским капиталом, поступающим в ее продукты или выводимым из них.