НЬЮ-ЙОРК — Хотя биткоин-ETF iShares BlackRock (IBIT) является одним из самых успешных запусков продуктов в истории Уолл-стрит, растущая зависимость криптовалютного рынка от кредитного плеча может наносить долгосрочный ущерб институциональной привлекательности биткоина, по словам Роберта Митчника, руководителя цифровых активов в BlackRock.
В ходе беседы с Энтони Помплиано и инвестором Дэном Тапиеро на конференции Bitcoin Investor Week в Нью-Йорке в четверг, Митчник заявил, что, хотя фундаментальные показатели bitcoin остаются сильными, чрезмерная спекуляция — особенно на платформах деривативов с плечом — вызывает нестабильность, угрожающую позиции актива как серьезного хеджирующего инструмента портфеля.
«Сегодня у вас есть крошечная вещь, которая вообще не должна оказывать никакого влияния на цену — и если и оказывает, то незначительного, например, 10 октября, какое-нибудь тарифное событие, и вдруг [bitcoin] падает на 20%», — сказал Митчник. «Это происходит из-за каскадных ликвидаций и автоматического уменьшения плеча».
Хотя долгосрочная ценность bitcoin как «глобального, ограниченного, децентрализованного денежного актива» сохраняется, Митчник предупредил, что краткосрочное торговое поведение актива начинает выглядеть опасно похоже на «использующий плечо NASDAQ» — восприятие, которое может отпугнуть консервативных инвесторов от входа на этот рынок.
«Факты больше поддерживают мою характеристику», — сказал он, имея в виду фундаментальные характеристики bitcoin. «Но теперь торговые данные, по крайней мере в последнее время, выглядят совершенно иначе, и барьер для принятия, если он торгуется как кредитный NASDAQ, намного, намного, намного выше».
Митчник также оспорил идею, что биржевые фонды (ETF), такие как IBIT, способствуют волатильности, указав вместо этого на платформы перпетуальных фьючерсов как источник нестабильности.
«Существует заблуждение, будто это множество хедж-фондов в ETF создают волатильность и продают; именно этого мы не наблюдаем», — сказал он. «В неделю, которая, очевидно, была бурной на рынке bitcoin, было выкуплено 0,2% фонда. Если бы действительно хедж-фонды массово закрывали сделки… вы бы увидели миллиарды. Мы наблюдали многие миллиарды, ликвидированные на этих кредитных платформах».
Несмотря на краткосрочную нестабильность, Митчник подчеркнул, что BlackRock остается приверженной цифровым активам как части более широкой финансовой трансформации.
«Мы видим свою роль в качестве моста… между традиционными финансами и миром цифровых активов», — сказал он. «Со временем, безусловно, роль цифровых активов и этой технологической темы в целом будет продолжать расти для многих наших клиентов».
Читать далее: Биткоин может трансформироваться в низкобета-актив, — говорит Митчник из BlackRock