Odaily Planet Daily News: Марк Спитцна格尔, основатель и главный инвестиционный директор «Черного лебедя» Universa Investments, заявил, что многолетний рост американских акций далеко не завершен — по крайней мере, на данный момент.
В недавнем письме инвесторам Спитцнагель написал, что в ближайший год рынок останется в «золотой середине — инфляция и процентные ставки снижаются, экономика замедляется, но не слишком сильно, настроения на рынке становятся безумными — фондовый рынок будет продолжать расти и завершится резким скачком». Однако он добавил, что «самый большой пузырь в истории человечества» сейчас находится на последней стадии.
Спинцнагель управляет хедж-фондом в течение почти двух десятилетий, специализируясь на хеджировании хвостовых рисков, то есть защите инвестиционных портфелей инвесторов от следующего крупного краха. Он утверждает, что пока экономика сохраняет устойчивость, фондовый рынок будет продолжать расти — эту позицию он занимает с конца 2022 года. В ходе интервью он отметил, что рыночный ажиотаж может подтолкнуть индекс S&P 500 до уровня 8000 пунктов и выше, после чего последует резкий разворот.
Наиболее тревожным является то, что, если ФРС будет длительное время удерживать текущие процентные ставки, компаниям станет трудно привлекать капитал. Спинцагер отмечает, что, несмотря на кажущуюся устойчивость экономики, монетарная политика имеет запаздывающий эффект, и ФРС слишком сильно фокусируется на таких запаздывающих показателях, как инфляция, и уже отстает от ситуации.
«Сейчас ФРС сохраняет нейтральную позицию, и по мере постепенного ухудшения экономики рынок будет ожидать дополнительные меры смягчения», — сказал он. На этом фоне фондовые рынки будут расти в ожидании дальнейшего снижения процентных ставок, а затем резко упадут при замедлении экономики. «В какой-то момент ФРС окажется бессильна, и это будет абсолютно то же самое, что произошло в 2007 и 2008 годах».