Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хуган заявил, что «жесткий» рынок криптовалют больше не является «красавицей бала», поскольку цифровые активы все чаще становятся контрциклическими инвестициями.
В своем последнем меморандуме Хуган выделил три фактора, влияющих на рынок, начиная с трудностей криптовалют в привлечении энтузиазма инвесторов, поскольку цены остаются под давлением, а импульс ослабевает.
На контрарийной ставке и ясности
Биткоин снизился на 24% в этом году, в то время как Ethereum упал на 36%, Solana — на 40%, а XRP — на 32%. В то же время биржевые фонды зафиксировали отток средств, а объемы спотовой торговли упали до самых низких уровней за несколько лет. Хуган приписал часть слабости растущему предпочтению инвесторов возможностей, связанных с искусственным интеллектом, включая акции ИИ, компании робототехники и частные фирмы, такие как SpaceX, отметив при этом, что Nasdaq-100 вырос на 43% год к году.
Согласно представителю Bitwise, доминирование торговли ИИ заставило криптовалюту эволюционировать из импульсной инвестиции, основанной на энтузиазме, в «контрарийную» ставку, требующую терпения, долгосрочной перспективы и сосредоточенности на фундаментальных показателях. Он отметил, что этот поворот помогает объяснить, почему инвесторы уделяют больше внимания доходам и отдают предпочтение проектам с четкими фундаментальными показателями, таким как Hyperliquid.
Хоуган заявил, что криптовалюта не исчезает, а меняет типы инвесторов и проектов, которые она поощряет. Вторым фактором, влияющим на рынок, по его словам, является неопределенность, связанная с законопроектом Clarity Act — предложенным законодательным актом, направленным на создание всеобъемлющей регуляторной рамки для криптовалют в США. Хотя законопроект недавно преодолел один барьер в Сенате, исполнительный директор Bitwise отметил, что прогнозный рынок Polymarket в настоящее время присваивает ему только 55%-ю вероятность одобрения до конца года.
Специалисты из Вашингтона, с которыми он недавно говорил, оценили вероятность принятия закона в диапазоне от 5% до 30%. Хуган сказал, что эта неопределенность отпугивает институциональных инвесторов, которые могут либо направить капитал в быстро растущие крипто-активы, связанные с ИИ, либо инвестировать в криптовалюты, сталкиваясь с возможностью серьезного регуляторного сбоя. Он даже утверждал, что крупные крипто-активы вряд ли испытают устойчивый рост, пока эта неопределенность не будет устранена, и добавил, что сам процесс разрешения неопределенности важнее исхода, поскольку криптовалюты могут адаптироваться независимо от того, будет ли закон принят или отклонен, но им трудно процветать при продолжающейся неопределенности.
Зима в криптовалюте близится к концу?
На более широком фоне Хуган также отметил, что текущий спад отличается от предыдущих криптовалютных медвежьих рынков. Вместо перехода на bitcoin инвесторы перемещаются в более мелкие, менее известные криптовалюты с «достоверными фундаментальными показателями». Он указал на рост за один месяц на 73% у Hyperliquid, на 50% у Zcash и на 44% у Stellar, несмотря на падение более крупных активов.
Хоуган заявил, что эта смена демонстрирует, что фундаментальные показатели становятся все более важными, поскольку криптовалютный рынок отходит от торговли, основанной на импульсе, и предположил, что это может указывать на то, что рынок «находится ближе к концу этой зимы, чем к ее началу», признав при этом, что предстоящие недели могут остаться «болезненными».
Однако не все аналитики разделяют точку зрения Хугана. Аналитик Doctor Profit неоднократно предупреждал, что худшее еще впереди. Он ожидает, что bitcoin войдет в фазу капитуляции ниже $60 000 и в конечном итоге достигнет дна в диапазоне $40 000–$50 000 между сентябрем и октябрем 2026 года.
Генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Джу, с другой стороны, предупредил, что текущий медвежий рынок может продлиться до начала 2027 года.
Пост Crypto Is No Longer the ‘Belle of the Ball,’ Warns Bitwise’s Matt Hougan появился первым на CryptoPotato.