BSOL от Bitwise достиг 1 млрд долларов AUM за 10 месяцев на фоне падения цены SOL

Bitwise’s Solana Staking ETF (BSOL) достиг важной вехи на этой неделе, став первым отдельным Solana ETF, чьи активы превысили $1 млрд менее чем через десять месяцев после запуска 28 октября 2025 года. Почему это важно: - Анализатор ETF от Bloomberg Эрик Балчунис отметил это достижение на X 27 августа, подчеркнув, что BSOL достиг этой вехи в категории фондов Solana, в которые было привлечено в совокупности около $1,7 млрд. Эта устойчивость притока капитала примечательна на фоне резкого снижения SOL в первой половине 2026 года. - Раннее выход на рынок США и структура продукта — 100% прямая экспозиция на SOL плюс реинвестирование наград за стейкинг в фонд — помогли BSOL захватить крупные начальные объемы и сохранить долю рынка по сравнению с конкурентами. Обзор фонда (по состоянию на 26–27 августа): - AUM: $1,0175 млрд. - Державы: 9,33 млн SOL (около 0,137 SOL на каждую акцию). - Чистая активная стоимость (NAV): $14,95 за акцию; рыночная цена: $15,03 (премиум 0,56% к NAV). - Медианный спред между ценой покупки и продажи за 30 дней: 0,10%. - Комиссия за управление: 0,20% (Bitwise отказалась от нее в течение первых трех месяцев на первые $1 млрд активов). Притоки капитала, объем торгов и доля рынка: - Данные Reuters и LSEG: BSOL привлек около $420 млн в первую неделю торгов. - Снимок на середину мая: BSOL контролировал около 81% активов среди отслеживаемых Solana ETP — примерно $861 млн из $1,06 млрд в категории на тот момент. - Последние тенденции: SoSoValue зафиксировал $33,5 млн чистого притока в американские спотовые Solana ETF 24 августа (самый крупный ежедневный приток в 2026 году); BSOL составил $25 млн. Пятидневный период, начавшийся 18 августа, принес $61,8 млн чистого притока. - Торговля: Общий объем торгов по отслеживаемым Solana фондам достиг $166,8 млн 24 августа (наибольший с октября 2025 года); BSOL внес около $108 млн. - Генеральный директор Bitwise Хантер Хорсли сообщил предварительные данные 27 августа о примерно $100 млн ежедневного притока по всем американским криптовалютным продуктам Bitwise, из которых на Solana-инструменты пришлось около $40 млн. Он также отметил, что BSOL сгенерировал более $126 млн объема торгов в тот день. (Примечание: объем торгов и чистый приток — это разные показатели.) Производительность, стейкинг и детали портфеля: - Несмотря на рост AUM, акции BSOL снижались большую часть 2026 года: данные Bitwise показали убыток NAV за год до 39,07% и падение на 60,15% с момента запуска по состоянию на 30 июля. - Отчет SEC (7 августа) за первый полугодие 2026 года: чистые подписки на $267,1 млн увеличили державы SOL фонда с ~5,15 млн в конце 2025 года до ~8,05 млн к 30 июня. Однако падение цены SOL снизило чистые активы фонда с $641,3 млн до $592,3 млн за этот период; NAV на акцию упал с $16,37 до $10,01 (-38,85% за первое полугодие). - Стейкинг: фонд сообщил о $19,2 млн валовой доходности от стейкинга и около $17,7 млн чистого инвестиционного дохода после расходов за период. По состоянию на 26 августа 96% активов BSOL были задействованы в стейкинге (против заявленной цели в 100%), со средней валовой ставкой награды за 90 дней в 6,17% и чистой ставкой в 5,80% (данные Helius). Награды за стейкинг не гарантированы и могут колебаться. - Убытки: в отчете были зафиксированы убытки портфеля на $333,8 млн (примерно $262,9 млн нереализованной девальвации и $70,9 млн реализованных убытков). Структура, риски и дополнительные применения: - BSOL — это биржевой продукт, единственный актив которого — SOL; его основная цель — отслеживать стоимость токена (после вычета расходов/обязательств), а стейкинг для получения дополнительного SOL — вторичная цель. Фонд не зарегистрирован как инвестиционная компания согласно Закону об инвестиционных компаниях 1940 года и поэтому не обладает всеми защитами традиционных взаимных фондов/ETF. - Для американских инвесторов листинг на NYSE Arca обеспечивает экспозицию на SOL через обычные брокерские счета без прямого хранения токенов или управления валидаторами — однако инвесторы все еще подвержены волатильности цены SOL, комиссиям за управление, расхождениям в отслеживании и операционным рискам стейкинга. - Bitwise сообщила, что крупный американский банк одобрил акции BSOL в качестве залога для кредитов с максимальным соотношением кредит/стоимость залога в 25%, что открывает дополнительный потенциал использования акций ETF (банк не назван). Рыночная динамика: - SOL вырос вокруг этой вехи: токен открылся около $96,60 26 августа и достиг внутридневного максимума около $110 27 августа. Технические аналитики указали начальную поддержку около $104,41 и цели сопротивления около $114,88 и $127,83 при продолжении роста. Итог: Первый Solana ETF Bitwise превратил раннюю динамику и механизмы стейкинга в лидирующую позицию на зарождающемся рынке американских Solana ETF, достигнув $1 млрд AUM несмотря на тяжелый рынок SOL в этом году. Сочетание дизайна продукта, стратегии комиссий и рыночного тайминга помогло BSOL собрать активы и интерес к торговле, однако инвесторы остаются подверженными колебаниям цены токена, изменчивости стейкинга и регуляторным/структурным отличиям от традиционных ETF.