Биткойн и золото часто противопоставляют друг другу как конкурирующие инструменты хеджирования против инфляции и девальвации валюты. Однако данные указывают на то, что самые сильные портфели содержат оба актива.
Фактически, эксперты из Bitwise обнаружили, что золото последовательно смягчает падение во время спадов на рынке, тогда как BTC имеет тенденцию резко превосходить во время восстановлений.
Портфель Золото-И-Биткойн
Новый отчет старшего стратега по инвестициям Bitwise Хуана Леона и аналитика количественных исследований Малики Коляр заявлено инвесторы, ищущие защиту от обесценивания доллара и волатильности рынка, могут в наибольшей степени выиграть от владения как золотом, так и биткойном, вместо того, чтобы выбирать между ними.
Анализ был вызван недавними комментариями основателя Bridgewater Associates Рэя Далио, который рекомендовал объединить распределение 15% на золото и BTC в условиях растущего федерального долга США и постоянных дефицитных расходов, что, по его словам, увеличивает риск долгосрочной девальвации валюты.
Чтобы проверить утверждение, Bitwise проанализировал крупные спады на рынке за последние десять лет и сравнил стандартный портфель 60/40 с версиями, в которые входили золото, BTC или оба этих актива.
Результаты показали, что золото постоянно действовал как защитное средство в периоды напряженности на рынке, тогда как биткойн обычно резко превосходил в последующих восстановлениях. В период падения акций в 2018 году, когда акции снизились на 19,34%, а BTC снизились более чем на 40%, золото выросло на 5,76%.
В 2020 году акции снизились почти на 34% во время шока, вызванного COVID-19, BTC упал на 38,1%, а золото снизилось всего на 3,63%. Похожая картина возникла в 2022 году, когда акции снизились на 24,18%, а BTC почти на 60% в условиях инфляции, агрессивного повышения процентных ставок и кризиса, специфичного для криптовалют, в то время как золото снизилось менее чем на 9%.
Рейтинг Шарпа
В падении рынка 2025 года, связанном с ростом торговых напряжений, акции снизились на 16,66%, биткойн снизился на 24,39%, а золото выросло почти на 6%. В последующих восстановлениях криптовалютный актив неоднократно приносил превосходные доходы, включая рост почти на 79% после дна 2018 года, рост на 775% после минимумов пандемии 2020 года и рост на 40% в 2023 году, когда снизилась инфляция и усилились ожидания смены денежной политики.
Золото также показало значительный рост во время восстановления. Однако эти росты обычно были менее драматичными, тогда как акции сильно отскакивали. Отчет оценивал эффективность за полные периоды, а не отдельные фазы. На этой основе портфели, включающие и золото, и биткойн, показали лучший баланс риска и доходности с коэффициентом Шарпа 0,679. Это почти в три раза выше, чем у традиционного портфеля 60/40, и значительно превышает портфель, в который добавили только золото.
Хотя портфель, состоящий только из BTC, обеспечил более высокий коэффициент Шарпа, он также сопровождался значительно более высокой волатильностью.
Пост Bitwise объясняет, почему золото защищает, а биткойн атакует в циклах рынка впервые появился на CryptoPotato.