Bitcoin может приближаться к более стабильной торговой базе, но по крайней мере один ведущий управляющий активами считает, что инвесторам не следует ожидать следующего крупного роста на тех же драйверах, что и в предыдущих бумах. В новой статье главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хуган утверждает, что следующий бычий рынок будет поддерживаться более глубокой интеграцией TradFi и криптовалют — в частности, платформами, которые смогут интегрировать функции круглосуточной торговли криптовалютами в основные финансовые рабочие процессы.
Хоуган указывает на расширение присутствия Hyperliquid и продвижение Robinhood в сегмент криптовалютной инфраструктуры как два конкретных примера. Параллельно данные Bitwise, цитируемые Хоуганом, и отдельный пост в X от руководителя исследований Bitwise Андре Драгошча предполагают, что «видимый спрос» на BTC может начать улучшаться после продолжительного периода слабости.
Основные выводы
- Мэтт Хуоган (Bitwise) говорит, что следующий бычий рынок криптовалют с большей вероятностью будет поддержан интеграцией с традиционными финансами, а не исключительно крипто-ориентированными катализаторами.
- Он подчеркивает растущие сферы применения Hyperliquid в традиционных активах и расширение продуктов как признак более широкой конвергенции.
- Хоуган считает инфраструктуру, связанную с Robinhood, еще одним мостом, который может помочь «поднять» широкий спектр крипто активов.
- Рамки Bitwise для «видимого спроса» указывают, что спрос на BTC может «вновь ускоряться», несмотря на то, что спрос на спот-рынке остается постоянной проблемой.
Почему Bitwise считает, что следующий цикл начинается в TradFi
Хоуган сформулировал свою позиционную теорию вокруг идеи, что следующее устойчивое расширение рынка произойдет благодаря упрощению доступа традиционных инвесторов к преимуществам криптовалют. В блог-посте, опубликованном в среду, он задался вопросом, как начать позиционироваться для того, что, по его ожиданиям, станет новым бычьим рынком, и ответил парой сущностей, которые, по его мнению, представляют собой конвергенцию из противоположных направлений.
Рассматривая две компании, которые ведут эту конвергенцию с противоположных сторон: Hyperliquid и Robinhood.
Основная идея заключается в том, что структура криптовалют — особенно постоянные рынки и мгновенное расчетное обслуживание — создает преимущества, которых традиционные финансы исторически лишены. Для Хугана ключевой вопрос заключается не в том, достигнет ли Bitcoin дно, а в том, смогут ли новые каналы спроса масштабироваться, когда основные компании и привычные интерфейсы начнут использовать модели криптовалютной торговли.
На Hyperliquid Хоган подчеркнул, что активность платформы не ограничивается криптовалютными парами. Согласно его описанию, почти половина объема Hyperliquid связана с «традиционными активами, такими как нефть, серебро и S&P 500», и платформа, как сообщается, расширяется в сегменты спотовых товаров, прогнозных рынков и опционов.
Этот микс важен, потому что он свидетельствует о желании трейдеров опытов, которые выглядят и ощущаются привычно, но при этом используют механизмы, характерные для криптовалют. Если эти потоки продолжат расти, Хуган утверждает, что эффект должен выйти за рамки отдельных токенов и поддержать весь сектор в целом.
Тезис о «поднимающемся приливе» для крупных компаний и криптовалютных акций
Хоуган также связывает свой прогноз с конкуренцией со стороны традиционных финансовых игроков, входящих в криптоэкосистему через инфраструктуру и дистрибуцию. Он привел в пример «Chain layer-2 network» от Robinhood как пример того, как традиционные финансы могут стать более напрямую связанными с динамикой криптовалютного рынка.
Я подозреваю, что предстоящий бычий рынок будет достаточно большим, чтобы поднять большую часть сектора.
Оттуда он предлагает подход, основанный на портфеле: он сохраняет бычий настрой по основным активам, таким как Bitcoin, Ethereum и Solana, а также выражает оптимизм в отношении криптовалютных акций. Общей чертой его аргументации является то, что расширение участия, как правило, поддерживает ликвидность на рынке в целом, а не только у самых популярных активов.
Позиция Хоугана согласуется с его общей тональностью на начало 2026 года. В начале этого года он утверждал, что конец «криптозимы» может наступить раньше ожидаемого, и он сохранял эту позицию, пока рынки продолжали преодолевать слабость.
BTC: «видимый спрос» указывает на возможный разворот
Хотя тезис Хугана сосредоточен на том, что может запустить следующий цикл, повседневный вопрос для трейдеров заключается в том, стабилизируется ли спрос на биткоин. Cointelegraph ранее сообщал, что многие участники рынка искали сигналы дна, но также предполагал, что медвежья фаза может еще продолжаться несколько месяцев в зависимости от того, как будет развиваться спрос на спот.
В этом контексте внимание Spotlight остается на вопросе о том, возвращается ли спотовая покупка — особенно на более коротких сроках, где спрос может казаться хрупким, даже когда долгосрочные условия улучшаются.
Однако Bitwise указывает на другой показатель, который может меняться. Согласно посту в X в четверг от Андре Драгоша, руководителя европейского отдела исследований Bitwise, «видимый спрос» на BTC «вновь ускоряется». В посте Драгоша это изменение представлено как значительное отклонение от предыдущего замедления.
Что означает «видимый спрос»: он измеряет разницу между недавно добытым BTC и предложением, которое не активно уже не менее одного года. По сути, он позволяет определить, поглощаются ли недавно произведённые монеты, а не циркулируют ли они из бездействующих запасов.
Это различие важно для инвесторов, поскольку устойчивое улучшение видимого спроса может указывать на то, что рынок привлекает новых покупателей — даже если объемы на спот-рынке еще не полностью убедительны во всех торговых окнах. Тем не менее, этот показатель не идентичен спот-спросу и не сразу ответит на вопрос, где сформируется дно цены.
Что смотреть дальше, когда интеграция TradFi и сигналы спроса сталкиваются
Аргумент Хугана подразумевает, что даже если краткосрочный график bitcoin показывает постепенную стабилизацию, более значимая точка поворота, скорее всего, будет зависеть от того, насколько быстро массовый доступ и механизмы криптоторговли начнут усиливать друг друга. Способность Hyperliquid привлекать объемы, связанные с традиционными активами, и ее расширение в направлении дополнительных деривативных продуктов могут стать одним путем, в то время как развитие экосистемы, связанной с Robinhood, — другим.
В то же время инвесторы BTC, похоже, следят за тем, сохранится ли видимый сигнал роста спроса, «усиливающегося повторно», за пределами кратковременного всплеска. Если видимый спрос будет продолжать расти, а общий спрос на спот-рынке восстанавливается, рынок может быть ближе к устойчивому переходу, чем это кажется по заголовкам о «дне дна».
Эта статья была первоначально опубликована как Bitwise Exec: Hyperliquid и Robinhood могут усилить следующий бычий тренд биткоина на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалюте, новостей о биткоине и обновлений блокчейна.