Bitwise: Сдвиг в криптовалюте необратим, несмотря на задержки с законом CLARITY

Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хуган говорит, что криптоиндустрия не остановится, даже если Сенат США не продвинет закон CLARITY на этой неделе — даже несмотря на то, что перспективы его принятия в этом году продолжают снижаться, а законодатели сталкиваются с плотным графиком.

В блог-посте в среду Хуган утверждал, что, хотя многие сторонники воспринимают текущие усилия как решающие, история Вашингтона говорит о том, что отрасль вряд ли «вернется в бутылку». Вместо этого он представил результат как задержку в достижении законодательной ясности, а не как конец регуляторного прогресса.

• Мэтт Хуган из Bitwise говорит, что неудача с законом CLARITY сделает этот закон «ходячим мертвецом», но не окончательно поражённым.
• Рыночные шансы на подписание CLARITY в этом году значительно снизились, согласно Galaxy Research и Polymarket.
• Хоуган ожидает, что совместная интерпретация SEC и CFTC от марта по структуре криптовалютного рынка останется ближайшим резервным вариантом.
• Регуляторы могут выпускать правила без законодательства, но многие юристы предупреждают, что такая основа может быть менее устойчивой и сложнее для рынков в плане планирования.

Сенат должен принять закон CLARITY до 5 августа, до летнего перерыва. Сторонники опасаются, что если мера не будет рассмотрена в этот срок, она может быть перенесена на следующий год из-за выборной политики.

Хоуган признал, что многие в отрасли рассматривают предстоящее голосование(я) как решающее, но предупредил против предположения, что Конгресс изменит курс, если упустит этот момент. «Реальность такова, что Вашингтон всегда опаздывает с крупными технологическими сдвигами, и это редко имело такое значение, какого боялись люди», — написал он.

Его позиция заключается в том, что даже непринятие этого проекта на этой неделе лишь заморозит импульс, но не уничтожит его. Хуган предположил, что законопроект все еще может найти другой путь через Конгресс — возможно, в сентябре или позже, во время сессии «умирающего конгресса» в конце года, когда законодатели иногда объединяют меры в всеобъемлющие пакеты.

Эта идея объединения важна, потому что меняет политический расчет. Вместо того чтобы CLARITY рассматривалась как отдельный законопроект, сторонники могут получить выгоду от объединения с другими положениями, которые законодатели хотят поддержать, снижая вероятность того, что крипто-мероприятие окажется заблокированным из-за спорных вопросов.

Помимо давления со стороны календаря, наблюдатели все чаще задаются вопросом, сможет ли CLARITY преодолеть оставшиеся препятствия в этом году.

В июле Galaxy Research, по сообщениям, снизила свою оценку вероятности принятия закона CLARITY в 2026 году до 30%. Текущие шансы на подписание этого законопроекта в этом году на Polymarket составляют 23%, что снижено с 82% в феврале. Это изменение отражает, насколько быстро политическая поддержка может ослабнуть, если консенсус между партиями не укрепится.

Отдельно генеральный директор по исследованиям NYDIG Грег Чиполаро заявил 24 июля, что последний проект закона более полный, но все еще не имеет достаточной двухпартийной поддержки для достижения надежного пути к 60 голосам. По словам Чиполаро, главный урок для инвесторов заключается в том, что республиканцы представили более полный проект закона, но он все еще не преодолел порог, необходимый для продвижения в Сенате.

Согласно сообщениям Punchbowl News, если Белый дом не добьется прогресса в достижении двухпартийной этической сделки и не проявит движений по вопросам незаконного финансирования и доходности стейблкоинов, сенаторы-демократы могут отказаться позволить законопроекту продвигаться, заблокировав процедуру завершения дебатов.

Самый конкретный момент Хугана для инвесторов и участников рынка — это то, что произойдет дальше, если CLARITY не изменится. Он сказал, что отрасль вернется к совместной интерпретации SEC и CFTC, опубликованной в марте, которая классифицирует Bitcoin и другие активы как цифровые товары и заменяет руководство персонала SEC 2019 года.

Хоуган также отметил, что председатель SEC Пол Аткинс заявил, что агентство «готово, желает и способно принять правила», касающиеся тех же вопросов, которые охватываются CLARITY и другими аспектами криптовалютного рынка.

Однако несколько факторов отличают регуляторную интерпретацию и выработку правил от законодательства. Хуган подчеркнул, что правила регуляторов не так устойчивы, как изменения в законодательной структуре рынка. Они могут подвергаться судебным вызовам или быть отменены будущей администрацией, и Аткинс сам признал этот разрыв в устойчивости при выпуске интерпретации в марте.

Аткинс утверждал, что всеобъемлющее законодательство — единственный способ «защитить регулирование от будущих изменений» через правила рыночной структуры. Другими словами, даже если регуляторы действуют быстро, законодательный дизайн определяет, насколько стабильной останется эта система в течение политических циклов.

Ближайший вопрос заключается не в том, будет ли криптовалюта продолжать развиваться, а в том, насколько предсказуемой и устойчивой станет регуляторная среда. Хуган утверждал, что даже после законодательного поражения рынок получает время: он предположил, что отрасль может иметь примерно два с половиной года для ускорения до того, как новый цикл руководства SEC потенциально изменит направление регулирования агентства.

В то же время юристы предупредили, что отсутствие законодательства сохраняет высокий уровень неопределенности. Главный юрисконсульт WisdomTree Райан Лувар утверждал, что рынок не может эффективно функционировать, когда участники не могут надежно определить, какие правила какого агентства применяются заранее. Выступая на слушаниях в конгрессе в июле, он подчеркнул, что способность рынка работать эффективно зависит от более четких и последовательно применимых стандартов.

Более широкое сообщение Хоугана заключается в том, что криптовалюта больше не зависит от одного законодательного решения, чтобы оставаться актуальной. Он утверждал, что отрасль обладает достаточным импульсом, чтобы на протяжении десятилетий изменять аспекты глобальной финансов системы, независимо от того, что произойдет в ближайшие дни вокруг срока действия Сената.

Для участников рынка ключевым сигналом для отслеживания является возможность законодателей преобразовать недавний прогресс в черновиках в реальное голосование — и, если нет, то смогут ли SEC и CFTC значимо расширить нормотворческую деятельность, снижающую неопределенность без опоры на законодательство. Любой из этих путей повлияет на скорость, с которой компании смогут планировать продукты, стратегии хранения и соответствия в меняющейся политике.

Эта статья была первоначально опубликована как Bitwise: Сдвиг в криптовалюте необратим — ясность его не остановит на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалюте, новостей о bitcoin и обновлений блокчейна.