- Хуан говорит, что криптовалюта вошла в затяжную зиму в январе 2025 года, с BTC, упавшим на 39%, и ETH, упавшим на 53% от максимума цикла.
- Он видит новых водителей цикла в доходах от блокчейна, финансах, управляемых ИИ, и стейблкоинов, масштабирующихся с миллиардов до триллионов.
- Институциональное принятие, регулирование, токенизация, рост DeFi и возрожденный фокус Эфириума формируют следующую фазу рынка.
Криптовалютные рынки остаются под давлением, но новые темы уже начинают формироваться, заявил исполнительный директор Bitwise Мэтт Хауган. В последние комментарий , опубликованный в публичном доступе в конце января 2026 года, Хуган выделил девять сюжетных линий, которые, по его мнению, могут определить следующий цикл рынка. Его комментарии поступают в то время, когда цены остаются значительно ниже предыдущих максимумов, а инвесторы пересматривают долгосрочные драйверы после длительного падения.
Хуан говорит, что криптовалютная зима началась раньше, чем считалось
Перед тем как описать будущие темы, Хуан обратился к текущей рыночной ситуации. По словам Хугана, криптовалютный рынок вошел в затяжную зиму, начиная с января 2025 года. Он сказал, что падение постепенно развернулось на глобальных рынках.
Хуган отметил, что биткойн упал примерно на 39% с рекордного уровня октября 2025 года. Эфириум снизился примерно на 53% за тот же период. Многие другие цифровые активы снизились еще больше.
Хуан сказал, что падающие цены, развороты маржи и взятие прибыли привели к падению. Он сравнил этот паттерн с предыдущими медвежьими рынками в 2018 и 2022 годах. Он привел данные о ценах, потоках ETF и поведении инвесторов в поддержку оценки.
Доход, ИИ и стейблкоины возглавляют растущие темы
Глядя в будущее, Хуган обозначил несколько сюжетных линий, которые привлекают внимание. Во-первых, он обратил внимание на получение дохода. Согласно данным Blockworks, приведенным Хуганом, блокчейны приносят от 7 до 8 миллиардов долларов в год. Он заявил, что эта цифра может достичь сотен миллиардов, по мере расширения внедрения.
Далее Хуган выделил искусственный интеллект в финансах, или AiFi. Он сказал, что агенты искусственного интеллекта будут опираться на криптовалюту, стейблкоины и DeFi вместо банковских счетов. Он также упомянул мнение Рэя Далио о том, что ослабление фиатных валют может увеличить спрос на твердые активы, включая биткойн.
Хуан далее процитировал комментарии министра финансов Скотта Бессента о стейблкоинах. Он отметил, что активы стейблкоинов остановились около 300 миллиардов долларов, но могут вырасти до триллионов в качестве глобальных платежных систем.
Институты, регулирование и токенизация в фокусе
Принятие на уровне институтов остается еще одной важной темой, сказал Хуган. Он описал это как десятилетнюю тенденцию, измеряемую триллионами, а не краткосрочный цикл.
Он также упомянул регуляторные достижения. Хуган сказал, что выгоды от более четких правил остаются впереди, с Гений в действии не вступит в силу до января 2027 года. Он добавил, что более четкие рамки могут ускорить инвестиции и внедрение.
Токенизация также играла важную роль. Хуган отметил, что сегодня токенизировано около 20 млрд долларов активов, в то время как по акциям, облигациям и недвижимости их триллионы.
В заключение, Хуган упомянул рост DeFi и возобновленное внимание к Ethereum под руководством Виталика Бутерина, описав этот момент как поворотный пункт для сети.