Ключевые выводы:
- Bitmine, возглавляемая Томом Ли, запустила структуру привилегированных акций по модели Сэйлора, привлекая около 280 миллионов долларов, средства от которых направлены на расширение эфирного казначейства и операций по стейкингу.
- BitMine следует стратегии Майкла Сэйлора, привлекая капитал через структурированные инструменты собственного капитала и направляя его на крипто активы для увеличения своих долгосрочных позиций.
- Ключевое различие — доходность: bitcoin не генерирует собственный доход, в то время как ethereum может генерировать примерно 3% доходности от стейкинга.
Bitmine Immersion Technologies запустила предложение привилегированных акций на сумму от 280 до 300 миллионов долларов США, основанное на стратегии хранения bitcoin Майкла Сэйлора. Однако, согласно раскрытиям компании, оно разработано для ethereum и его доходности от стейкинга.
Компания выпустила бессрочные привилегированные акции с купоном 9,50%. Они будут торговать на NYSE под тикером BMNP. Компания планирует использовать вырученные средства для покупки дополнительного Ether. Также она расширит свои операции по стейкингу и валидации. Акции имеют номинальную стоимость $100 и выплачивают фиксированный годовой дивиденд в размере $9,50, который распределяется еженедельно в виде наличных денег.
Том Ли принимает стратегию Сэйлора для ethereum
Структура тесно следует шаблону, используемому Strategy (ранее MicroStrategy). Компания под руководством Майкла Сайлоу выпустила аналогичный преференциальный инструмент STRC для финансирования накопления bitcoin. Этот продукт обеспечивает более высокую доходность около 11–11,5% и опирается на владение bitcoin в качестве обеспечения, а не на генерацию дохода.
Версия Bitmine применяет тот же подход к привлечению капитала к ethereum. Компания сказала, что планирует выпустить 3–3,5 миллиона привилегированных акций серии A с целью привлечь примерно 280–300 миллионов долларов. Эти ценные бумаги могут начать торговаться примерно через 30 дней после выпуска.
Как и в случае с моделью стратегии, привилегированные акции включают кумулятивные дивиденды и структурированные условия погашения. Сумма погашения снижается с 110% от номинальной стоимости в первые 18 месяцев до 100% после трех лет.
Дизайн может сохранить уровень безопасности на высоком уровне, направив инвестиционный капитал в крипто активы, а не разбавив акционеров обычных акций.
Ключевое различие между двумя подходами заключается в генерации дохода. Bitcoin не генерирует первичный доход, что заставляет Стратегию полагаться на рынки капитала или продажу активов для выполнения обязательств. Ранее Стратегия сообщила о продаже 32 BTC, чтобы помочь покрыть дивидендные выплаты по своим привилегированным акциям.
В отличие от этого, ethereum можно стейкать для получения годовой доходности, оцениваемой в 3–5%. Bitmine позиционирует эту функцию как центральную в своей модели финансирования. Она утверждает, что награды за стейкинг могут частично компенсировать обязательства по дивидендам и снизить необходимость продавать Ether во время спадов.
Эти-хранилище и бухгалтерские убытки Bitmine
Согласно раскрытиям Bitmine, она заблокировала около 87% своих активов в Ether. Ее ежегодный доход от стейкинга оценивается в 258 миллионов долларов.
Компания прогнозирует, что эта сумма может превысить 290 миллионов долларов по мере расширения инфраструктуры валидаторов. В сравнении, ежегодные дивидендные обязательства по новым привилегированным акциям оцениваются примерно в 28,5 миллиона долларов.
Масштаб владений Bitmine ethereum лежит в основе стратегии. Компания сообщила, что на конец мая 2026 года владела примерно 5,4 млн ETH, что составляет около 4,5% от общего предложения. По текущим рыночным ценам позиция оценивается примерно в $10–11,6 млрд.
Несмотря на большую позицию, Bitmine имеет значительные нереализованные убытки после падения ethereum с почти $5 000 до ниже $1 800 в начале июня.
Председатель компании Том Ли признал эти бумажные убытки, сохраняя позитивный долгосрочный прогноз по фундаментальным показателям ethereum.
Пост Saylor создал руководство по bitcoin, Том Ли считает, что ethereum это исправит появился первым на The Coin Republic.