Волатильность bitcoin достигла годового минимума, рынок опционов настроен на коррекцию

火星财经消息: недавняя волатильность биткоина приближается к нулю, однако рыночные риски не устранены. Данные показывают, что спотовые биткоин-ETF пока не испытывают оттока капитала, накопительный чистый приток составил около 754 млн долларов США. Тем не менее, цена биткоина продолжает удерживаться около уровня 64 700 долларов США, а на опционном рынке сосредоточены ставки на защиту от падения в районе 62 000 и 63 000 долларов США. Сигналы рынка разделились: с одной стороны, спрос на спотовые ETF снова растет; с другой — трейдеры деривативов заранее позиционируются на возможную коррекцию, особенно накануне публикации последних данных по занятости в США. Однако с точки зрения общей структуры позиций рынок остается бычьим: доля биткоин-колл-опционов от общего объема незакрытых контрактов составляет около 60,7%, что свидетельствует о сохранении у инвесторов позитивных долгосрочных ожиданий, хотя в краткосрочной перспективе основное внимание уделяется хеджированию рисков. В то же время стоимость защиты от волатильности остается на низком уровне. Индекс DVOL, отражающий ожидаемую волатильность биткоина на следующие 30 дней на Deribit, сейчас составляет около 35 — значительно ниже пикового значения в 90 в начале этого года, что указывает на то, что рынок считает вероятность сильных колебаний в ближайшее время ограниченной. Однако макроэкономические данные США могут нарушить это равновесие. Рынок ожидает, что число занятых в США в июле увеличится примерно на 97 500 человек — выше, чем 57 000 в июне, а уровень безработицы, как предполагается, останется на уровне 4,2%. Если данные по занятости окажутся сильнее ожиданий, это может привести к росту доходности казначейских облигаций США и усилению ожиданий повышения ставок ФРС; если же данные будут слабыми — доходность может снизиться, но это также усилит опасения замедления экономического роста. В настоящее время рынок биткоина демонстрирует структуру «поддержка спотового рынка капиталом ETF и хеджирование падения на опционном рынке»; в условиях низкой волатильности потенциальные риски требуют внимания. При низком уровне участия рынка и недостаточной ликвидности даже небольшие изменения в предложении или спросе могут вызвать резкие колебания цен на активы.