Шведская компания считает, что инвесторы хотят получить экспозицию по bitcoin вместе с дивидендами. Bitcoin Treasury Capital, торгующаяся под тикером BTC-B.ST, объявила о размещении прав на покупку так называемых первых в Швеции привилегированных акций, обеспеченных bitcoin, с целью привлечь около 2,5 млн долларов США для покупки дополнительного bitcoin.
Предложение включает 195 078 привилегированных акций класса A, известных как BTC PREF, по цене 120 шведских крон за акцию. При полном подписании валовой доход составит примерно 23,4 миллиона шведских крон. Торговля на фондовом рынке Spotlight ожидается начаться 20 июля 2026 года.
Как работает сделка
Период подписки для существующих акционеров класса B открывается 16 июня 2026 года, предоставляя текущим инвесторам первоочередное право на покупку до распределения среди более широкого круга участников. Также предусмотрена возможность дополнительного размещения до 10 млн шведских крон, что может значительно увеличить общий объем привлечения средств при достаточном спросе.
Основной особенностью является годовая дивидендная доходность в размере 10%, которую компания утверждает, что будет поддерживать за счет своих bitcoin-активов.
Это не первый опыт компании с привилегированными акциями. Bitcoin Treasury Capital осуществила целевую эмиссию 60 400 акций класса A еще в конце 2025 года, привлекая 7,2 млн шведских крон. Предыдущая партия также была зарегистрирована на фондовом рынке Spotlight.
Компания в настоящее время владеет примерно 171 BTC, при этом количество биткоинов на обыкновенную акцию составляет около 0,000213 BTC. Вся модель основана на использовании собственного капитала, а не заемных средств, для накопления дополнительного биткоина со временем.
Двухклассовая структура, объяснено
Основанная в 2025 году и имеющая штаб-квартиру в Стокгольме, Bitcoin Treasury Capital использует структуру акций двух классов. Она выпускает обычные акции (BTCB), предоставляющие инвесторам прямой доступ к биткоин-казне, и привилегированные акции (BTC PREF), которые обеспечивают фиксированную годовую дивидендную доходность в размере 10%.
Очевидный вопрос: что происходит с этим 10% дивидендом, если биткоин вступит в продолжительный период снижения? Компании, владеющей 171 BTC и обещающей фиксированные выплаты, необходимо, чтобы биткоин хотя бы удержал свою стоимость, если не вырос, чтобы сделать эту математику устойчивой.
Что это значит для инвесторов
Bitcoin Treasury Capital работает на Spotlight Stock Market — небольшой североевропейской бирже, ориентированной на растущие компании, а не на крупную площадку, такую как Nasdaq Stockholm.
Профиль риска многоуровневый. Основным риском является волатильность цены bitcoin. Над этим находится риск исполнения компании при управлении казначейством и поддержании достаточной ликвидности для выполнения обязательств по выплате дивидендов. В любом сценарии, при котором цена bitcoin значительно падает, компания сталкивается с давлением: либо продавать BTC для покрытия дивидендов, что снижает стоимость bitcoin на акцию для обычных акционеров, либо приостанавливать выплаты.
Цель в 2,5 миллиона долларов является скромной по любым меркам. Ставки на подписку в течение окна предложения 16 июня покажут реальный спрос со стороны существующих акционеров, а ранний объём торгов и динамика цены на Spotlight после дебюта 20 июля покажут, считает ли широкая североевропейская инвестиционная община преференциальные акции, обеспеченные BTC, легитимным классом активов.