Bitcoin тестирует поддержку на уровне $78 000 на фоне роста доходностей государственных облигаций США и инфляции

Автор: Gino Matos

DeepChain TechFlow

Обзор Shenchao: После неудачной попытки роста до 82 000 долларов США биткоин два дня подряд снижался, опустившись в диапазон поддержки 78 000 долларов США. Доходность казначейских облигаций США на 10 лет приблизилась к 4,6%, а на 30 лет превысила 5,13%. На фоне ускорения CPI за апрель до 3,8% и роста цен на нефть выше 105 долларов США макроэкономическая среда крайне неблагоприятна для рискованных активов. Потоки средств в ETF также в критический момент сменились на чистый отток. Удастся ли удержать уровень 78 000? Если нет, следующая цель — 75 000.

Биткоин упал до минимума на уровне 77 711 долларов США, после чего слегка отскочил до уровня около 78 225 долларов США. Это второй торговый день подряд, когда он испытывает макроэкономическое давление.

Доходность американских казначейских облигаций на 10 лет выросла до 4,599%, а на 30 лет — на 11,8 базисных пункта до 5,131%, достигнув максимума с мая 2025 года. BTC снизился на 3,9% с уровня открытия 15 мая в более чем 81 000 долларов, одновременно с ослаблением американских акций и облигаций.

Когда BTC упал ниже 82 000 долларов, диапазон 77 700–78 000 долларов стал следующим уровнем поддержки. Сейчас этот уровень несет на себе весь вес макроэкономического давления.

Подпись к изображению: Биткоин упал с открытия 15 мая по цене выше 81 000 долларов до внутридневного минимума 77 711 долларов, после чего отскочил до 78 225 долларов и сейчас тестирует зону поддержки 77 700–78 000 долларов.

BTC — это актив с нулевой доходностью, который теперь конкурирует с казначейскими облигациями США с доходностью 4,5–5,1%. Когда процентные ставки поднимаются до этого уровня, альтернативные издержки удержания BTC резко возрастают.

Данные K33 показывают, что 30-дневная корреляция между биткоином и фьючерсами на индекс NASDAQ превышает 0,7. Во время резкого падения NASDAQ бета-значение BTC усиливается. В этой волне продаж одновременно работают два канала передачи, а макроэкономическая среда почти не оставляет ФРС пространства для смягчения.

Индекс потребительских цен за апрель ускорился до 3,8% в годовом выражении, против 3,3% в марте. Ядро ИПЦ осталось на уровне 2,8%, а компонент энергетики вырос на 17,9% за 12 месяцев.

WTI нефть закрылась 15 мая на уровне 105,42 доллара, увеличившись за день на 4,2% и на 11,33% за месяц. Брент достиг 109,26 доллара, вырос на 3,35%. Модель Trading Economics прогнозирует, что к концу квартала Брент достигнет 111,28 доллара, HSBC повысил прогноз по Бренту на 2026 год до средней цены 95 долларов, а если соглашение по поставкам будет достигнуто только к концу лета, средняя цена может достичь 110 долларов.

Данные Мичиганского университета за май показывают, что ожидаемая инфляция на год выросла до 4,5%. В заявлении FOMC ФРС за апрель было указано, что необходимо сначала оценить инфляцию, прежде чем рассматривать смягчение. Порог для смягчения политики очень высок.

Данные CoinShares показывают, что на неделю по состоянию на 11 мая инвестиционные продукты на базе биткоина привлекли чистый приток в размере 706,1 млн долларов США, и спрос со стороны институциональных инвесторов остается высоким.

Однако ежедневные данные Farside Investors показывают резкий переворот в движении средств: 13 мая чистый отток составил 630,4 миллиона долларов США, 14 мая небольшой приток в размере 131,3 миллиона долларов США, а 15 мая снова отток в размере 290,4 миллиона долларов США.

Два дня из трех были с оттоком. Буфер ETF исчез в момент, когда была наиболее необходима защита на уровне поддержки 78 000 долларов. Именно этот буфер поглощал макроэкономические встречные ветры в предыдущие недели.

Внутридневной минимум в 77 716,09 доллара США уже оказался внутри зоны поддержки. Если закрытие по дневному графику вернется выше 78 000 долларов США, эта коррекция технически остается под контролем.

После эффективного пробоя уровня 77 700 долларов открывается нисходящий сценарий: первая цель для дальнейшего падения — 76 500 долларов, а после подтверждения пробоя со стороны медведей уровень 75 000 долларов станет ключевой целевой отметкой, где исторические покупатели должны будут действительно вложить реальные средства.

Если движение продолжится, диапазон 73 000–74 000 долларов США выйдет на первый план. На этом уровне рыночный нарратив должен быть переписан с «коррекции» на «макроэкономически обусловленную деволюцию рисковых активов».

Возврат к уровню 80 000 долларов США — это первый шаг для изменения медвежьей динамики: закрытие на дневном графике на этом уровне разорвет серию понижений низких значений за последние два торговых дня и предоставит быкам технически чистый сброс.

Следующий сложный уровень — 82 000 долларов. 13 мая BTC уже пробил скользящую среднюю за 200 дней (около 82 000), что означает, что 82 000 является как целочисленным сопротивлением, так и техническим уровнем. Закрытие на дневном графике выше 82 000 превратило тестирование уровня 78 000 в ложный пробой.

Если доходность 10-летних облигаций снизится ниже 4,50%, цены на нефть охладятся ниже 105 долларов, а денежные потоки в ETF станут положительными, биткоин сможет вернуться к уровню 80 000 долларов. Это разрушит структуру понижения низких уровней за последние два дня, после чего последует повторный тест уровня 82 000 долларов — позиции 200-дневной скользящей средней, которую BTC пробил 13 мая.

Дневной закрытие выше 82000 превращает откат, обусловленный доходностью, в ложный пробой, открывая пространство для роста в диапазоне выше 80000 долларов. Падение за прошлую неделю впоследствии будет воспринято как откат в стиле «промывки», а базовая логика накопления не была нарушена.

Напротив, если дневной закрытий BTC оказывается ниже 77700, при этом доходность казначейских облигаций США сохраняется около 4,60%, а ETF продолжают отток, тест поддержки считается неудачным. Первым целевым уровнем вниз является 76500; после подтверждения пробоя быки переходят в новую фазу падения. Уровень 75000 — это целое число, и исторически средства для покупки на дне должны продемонстрировать настоящую способность поглощать продажи именно здесь.

Если дальнейшее ослабление продолжится ниже 75000, это будет диапазон 74000–73000. На этом уровне сценарий перестанет быть «коррекцией криптовалютного рынка» и станет «макро-деконцентрацией across активов» — акции и облигации пересчитываются, а BTC просто следует за этим.

Макроэкономические факторы, определяющие краткосрочное направление биткоина, должны сначала стабилизироваться, чтобы сформировалась опора для отскока. Доходность по 10-летним облигациям составляет 4,599%, по 30-летним — 5,131%, обеспечивая держателям доходность на уровне 4,5–5,1%. BTC — это безкупонный актив, который изначально находится в невыгодном положении по сравнению с процентными ставками. Ожидаемая инфляция на год составляет 4,5%, ФРС все еще находится на этапе «оценки», и быстрое смягчение политики значительно отстоит от реальной цены на рынке.

Уровень 78 000 долларов стал структурным испытанием: смогут ли покупатели ETF и долгосрочные держатели достаточно быстро поглотить продажи под давлением затрат по процентным ставкам и стабилизировать цену до пробоя уровня поддержки.