Bitcoin превысил $81 000 на фоне неопределенности по поводу повышения ставок ФРС

Биткоин снова вернулся выше 80 000 долларов.

На этот раз рыночный импульс не был вызван исключительно настроениями в криптовалютной среде. Точнее говоря, его поддержали ослабление ожиданий повышения ставок ФРС, снижение доходности казначейских облигаций США, ослабление доллара, возврат средств в ETF и покрытие коротких позиций, накопленных ранее.

Данные BiyaPay показывают, что на 4 сентября BTC временно поднялся выше 81 000 долларов США, увеличившись на около 4% за 24 часа. ETH также последовал за ростом и снова вернулся к уровню около 2500 долларов США. В то же время некоторые популярные токены, такие как Zcash, XRP и HYPE, укрепились, а акции, связанные с криптовалютами, такие как Coinbase, Robinhood и Strategy, также выросли.

На этот раз рыночный импульс не был вызван исключительно настроениями в криптовалютной среде. Точнее говоря, его поддержали ослабление ожиданий повышения ставок ФРС, снижение доходности казначейских облигаций США, ослабление доллара, возврат средств в ETF и покрытие коротких позиций, накопленных ранее.

На рынке торгуют не отдельным криптовалютным активом, а восстановлением рисковой настроенности. Однако восстановление не означает разворота. После того как BTC снова поднялся выше 80 000 долларов, настоящий вопрос заключается в том, сможет ли он удержаться на этом уровне.

На этом этапе, когда взаимосвязь между различными активами становится все более очевидной, такие платформы, как BiyaPay — глобальная платформа для комплексного управления активами, — также легче используются для наблюдения за рыночными движениями на разных рынках. Она охватывает сценарии с цифровыми активами, акциями США, акциями Гонконга и обменом фиатных валют, позволяя одновременно отслеживать изменения цен на BTC, ETH, акции США, акции Гонконга и другие активы. Особенно когда биткоин, государственные облигации США, доллар и технологические акции движутся вместе, просмотр только одного рынка легко приводит к пропуску ключевого фактора, влияющего на цены.

Этот резкий отскок биткоина выше 80 000 долларов США был непосредственно вызван изменением ожиданий относительно ФРС.

Ранее рынок опасался, что ФРС может снова повысить ставки на своем заседании в сентябре. Доходность казначейских облигаций США росла, доллар укреплялся, рисковые активы испытывали давление, и биткоин колебался в диапазоне около 76 000–78 000 долларов США. Однако последнее заявление члена правления ФРС Уоллера было осторожным: он отметил, что при дальнейшем смягчении инфляции склонен поддерживать сохранение ставок на текущем уровне.

Это заявление заставило рынок переоценить ценность. Данные показывают, что вероятность повышения ставки в сентябре снизилась с более чем 60% в начале этой недели до примерно 48%, вернувшись в основном к равным шансам. После изменения ожиданий по ставкам доходность казначейских облигаций США снизилась, доллар ослабел, капитал снова потек в рискованные активы, и биткоин отреагировал быстрее всего.

Здесь «пять на пять» означает не то, что ФРС уже точно решила не повышать ставки, а то, что рынок вновь колеблется в своих ожиданиях относительно решения по политике в сентябре. Для BTC, пока давление по ставкам снижается на этапах, цена становится более эластичной.

Если полагаться только на ожидания процентных ставок, биткоину сложно удерживаться на высоком уровне продолжительное время. То, что действительно заставляет рынок снова рассматривать уровень в 80 000 долларов и выше, — это возвращение средств на спотовые ETF.

Открытые данные показывают, что в четверг американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали временный чистый приток около 277 миллионов долларов США. Этот показатель не является впечатляющим, но поддерживает рыночный настрой, поскольку средства, поступающие в ETF, отражают не краткосрочные настроения на биржах, а движение капитала через традиционные финансовые каналы.

В последние месяцы при каждом значительном колебании биткоина фонды ETF остаются ключевым индикатором для наблюдения. При росте цены, если ETF демонстрируют одновременный приток, это указывает на спрос на спотовом рынке; если же рост обусловлен исключительно фьючерсным рынком, цена легко может взлететь и быстро упасть. Сейчас именно здесь и заключается проблема: однодневный приток может свидетельствовать лишь об улучшении настроений, а для подтверждения тренда необходимо увидеть последовательный приток в последующие дни.

Другими словами, ETF — это не панацея, но это важный индикатор того, есть ли реальный спрос выше уровня 80 000 долларов.

Быстрый рост биткоина также связан с покрытием коротких позиций.

На фоне роста доходности казначейских облигаций США и усиления ожиданий повышения процентных ставок многие инвесторы рассчитывали, что BTC продолжит испытывать давление. Однако при внезапном ослаблении ожиданий по поводу ФРС, когда цена вновь пробивает уровень 80 000 долларов, часть коротких позиций будет вынуждена закрыться. Само по себе закрытие коротких позиций является покупательским спросом: чем выше рост цены, тем сильнее давление на закрытие коротких позиций, и краткосрочный рынок может быть дополнительно подтолкнут вверх.

Таким образом, в этом росте присутствовали как активные, так и пассивные покупки. Активные покупки исходили от ETF, спот-рынка и восстановления рисковой настроенности, а пассивные — от покрытия коротких позиций. Именно совокупность этих двух сил позволила биткоину за короткое время снова подняться до 81 000 долларов.

Но это также означает, что дальнейшую динамику рынка нельзя оценивать только по росту. Ралли, вызванное покрытием коротких позиций, обычно происходит быстро; его устойчивость зависит от того, будет ли продолжать поступать капитал при падении цены. Если объемы торгов выше 80 000 долларов США достаточны, это свидетельствует о том, что рынок готов принять новый ценовой диапазон; если цена быстро вернется к уровню 78 000 долларов США, то этот рост скорее представляет собой краткосрочную коррекцию после изменения ожиданий по процентным ставкам.

В этом отскоке эфириум также вернулся к уровню около 2500 долларов США, а BNB, DOGE, XRP, HYPE, Zcash и другие также показали рост в разной степени. На первый взгляд кажется, что весь криптовалютный рынок оживает, но структурно основными направлениями остаются BTC и ETH.

BTC отражает предпочтение макрофондов к риску в отношении криптоактивов, а ETH лучше показывает активность в экосистеме блокчейна, стабильных монетах, DeFi и прикладном уровне. Возрождение BTC на уровне 80 000 долларов США в основном связано с ожиданиями процентных ставок и финансированием ETF; рост ETH подтверждает, что предпочтение к риску начинает распространяться от BTC на другие основные активы.

Но это еще нельзя просто интерпретировать как полный запуск рынка альткоинов. Истинный цикл альткоинов обычно требует роста предложения стабильных монет, восстановления активности в блокчейне, постоянного увеличения объема торгов и дальнейшей поддержки макро-ликвидностью. Сейчас это скорее локальное распространение после восстановления рисковых настроений, а не одновременный переход всех активов в сильный тренд.

Это то, что нужно внимательно различать в дальнейшем. Рост BTC может повысить температуру рынка, но качество роста различных активов различается. То, что растет быстро, не обязательно имеет более сильную поддержку; то, что растет медленно, не обязательно остается без внимания капитала.

При росте биткоина акции, связанные с криптовалютой, часто реагируют сильнее. Coinbase отражает активность торгов и ожидания регулируемых платформ, Robinhood — интерес розничных трейдеров, а Strategy — рычаговый характер владения BTC上市公司. После того как BTC вновь поднялся до 80 000 долларов, эти акции также укрепились, что свидетельствует о том, что рынок акций США также участвует в этом восстановлении криптоактивов.

Но криптоакции и BTC — это не одно и то же. В дополнение к влиянию цены биткоина, они также зависят от финансовых результатов компании, объема торгов, регуляторной среды, уровня оценки и общего отношения к риску на американских рынках акций. Когда биткоин растет, они могут расти быстрее; когда биткоин падает, их волатильность также может быть выше.

Вот почему при анализе этого рыночного цикла нельзя смотреть только на цену BTC. Нужно рассматривать вместе доходность казначейских облигаций США, индекс доллара, спотовые ETF, криптовалютные акции и технологические акции США — только так можно понять, входят ли средства обратно в рискованные активы или просто происходит краткосрочное восстановление позиций.

Биткойн поднялся до 81 000 долларов США, но самое важное — не само это число, а сможет ли уровень 80 000 долларов США превратиться из сопротивления в поддержку.

Если BTC сможет удержаться в диапазоне выше 80 000 долларов США, при этом ETF продолжат приток, а доходность казначейских облигаций США не будет значительно расти, рынок станет более склонен верить, что этот отскок — это не просто восстановление настроений. Напротив, если цена быстро упадет ниже 78 000 долларов США, это покажет, что давление продавцов выше 80 000 долларов США остается значительным, и капитал еще не сформировал достаточно стабильный спрос.

С точки зрения структуры торгов, около 80 000 долларов США обязательно возникнет расхождение. Ранее заблокированные средства могут выбрать снижение позиций, краткосрочные средства — фиксацию прибыли, а трендовые средства будут наблюдать за силой поддержки после отката. Истинно здоровый рост не боится откатов, он боится откатов без объема и покупательского спроса.

Так что дальше важнее не то, продолжит ли цена расти, а готов ли рынок принять цену при коррекции.

Перед встречей ФРС в сентябре рынок будет продолжать следить за данными по занятости, CPI, PCE и доходности казначейских облигаций США. Заявления Воллера снизили вероятность повышения ставок, но не исключили ее напрямую. Если последующие данные по инфляции продолжат демонстрировать охлаждение, рисковые активы смогут легче сохранять свою привлекательность; если инфляция вновь усилится, доходность казначейских облигаций может снова вырасти, и спрос на биткоин выше уровня 80 000 долларов США будет подвергнут испытанию.

Вот в чем сейчас самая тонкая сторона рыночной ситуации. BTC действительно снова поднялся выше 80 000 долларов, но он еще не вышел за рамки макроэкономической среды. Финансовые потоки от ETF дали уверенность, ожидания ФРС обеспечили гибкость, а покрытие коротких позиций ускорило рост. Сможет ли этот отскок продолжиться дальше, зависит от того, смогут ли эти факторы продолжать работать в унисон.

Биткоин снова поднялся до 81 000 долларов США, что свидетельствует о восстановлении рыночного рискового аппетита. Однако 80 000 долларов США — это не конечная точка, а скорее новое испытание на прочность. Если цена удержится на этом уровне, у рынка появится основа для дальнейшего роста; если нет — этот рост будет выглядеть как быстрое восстановление после коррекции, вызванной ожиданиями повышения процентных ставок.