Bitcoin (BTC) коснулся $80 000 в понедельник, а затем сразу отдал эту отметку. Критики выстраиваются против плана Министерства финансов США, который спровоцировал этот рост.
Токен торговался около $78 835 на момент публикации. Рынок облигаций уже реализовывал эту же стратегию на прошлой неделе, и она не удержалась.
Что подтолкнуло bitcoin к $80 000
Счет генерального казначейства (TGA) — это текущий счет правительства в ФРС. Он пополняется за счет налоговых поступлений. Министр финансов Скотт Бессент позволил ему увеличиться, и по оценкам, остаток на счете приближается к 950 миллиардам долларов.
Ежедневный отчет о денежных средствах Министерства финансов показал $935,1 млрд на 20 августа — последняя официальная информация. Два старших чиновника Министерства финансов сообщили CNBC, что эти средства могут быть использованы для выкупа облигаций.
Казначейство удвоило объемы выкупов 19 августа. Операции по длинному концу увеличились с $2 млрд до как минимум $4 млрд каждая. Первая состоится 9 сентября, согласно официальному сообщению ведомства.
Трейдерам понравилась «водопроводная система». Расходование средств TGA не увеличивает баланс ФРС. Он просто перемещает деньги в банковские резервы. Это воспринимается как ликвидность, а ликвидность была топливом для bitcoin весь месяц.
Рынок облигаций уже завершил эту сделку
Собственные данные о доходности казначейства говорят сами за себя. Доходность по 30-летним облигациям достигла 5,31% 17 августа — самого высокого уровня с 2007 года.
Новость о выкупе снизила показатель до 5,19% через два дня. К 21 августа он составлял 5,27%. Вся волна роста исчезла за два сессии.
В понедельник произошел второй отскок. Доходность 30-летних облигаций снизилась до 5,21%, а 10-летних — до 4,69%. Спот-цена bitcoin воспользовалась этим импульсом, поднявшись до $80 000, а затем снизилась.
Почему критики считают, что это не удержится
Бессент называет эту стратегию «Твист казначейства». Название отсылает к операции «Твист» — попытке 1961 года снизить долгосрочные ставки.
Citadel Securities называет это финансовым подавлением. Компания предупреждает, что это может ослабить доллар и подстегнуть инфляцию. Дефициты, лежащие в основе роста доходности, остаются незатронутыми.
Питер Шифф, главный экономист Euro Pacific Asset Management, давно предупреждал о рынках облигаций.
Этот безрассудный план значительно сократит средний срок погашения государственного долга, увеличив нашу экспозицию росту краткосрочных ставок… Это рецепт масштабного количественного смягчения и неконтролируемой инфляции. Есть золото?» — написал Шифф wrote.
Бенджамин Шабо, бывший экономист Федерального резервного банка Чикаго, задал более точный вопрос.
«Имеет ли значение, использует ли Минфин TGA для покупки облигаций? Вероятно, нет. Средства TGA в основном уже распределены. Важно, как Минфин пополняет TGA после покупок», — заявил он.
Том Ли из Fundstrat занял противоположную позицию. Он говорит, что этот сдвиг благоприятствует активам с длительным сроком погашения, включая криптовалюты.
Казна не потратила ни одного доллара с аккаунта. 9 сентября — когда разговоры превращаются в цифры.