Bitcoin (BTC) показал меньшую волатильность доходности по сравнению с эталонным фондовым индексом Южной Кореи в этом году, показывают данные Bloomberg. Национальный фондовый индекс только что превзошел по волатильности самый наблюдаемый криптоактив.
Для сравнения, дневная доходность KOSPI колебалась на 63% от своего среднего показателя в этом году. У биткоина — всего на 48%. Разрыв обусловлен двумя производителями чипов, играющими ключевую роль на южнокорейском рынке.
Две акции управляют целым индексом
Samsung Electronics и SK Hynix поставляют чипы памяти, обеспечивающие рост ИИ. Их акции выросли настолько быстро, что теперь пара составляет более половины веса KOSPI. Списанные партнеры еще больше увеличивают эту долю.
Эта концентрация превращает ключевой индекс Кореи в плечевую ставку на ИИ. В свою очередь, это связывает настроение рынка с настроением Уолл-стрит. Когда KOSPI закрылся на рекордном уровне в июне, более 650 из 831 акции упали, Bloomberg reported.
SK Hynix позже потеряла 27% своей стоимости за три торговых дня на фоне опасений по поводу расходов на центры обработки данных. Затем она подскочила на максимальный дневной лимит в 30% в Корее, как только настроения изменились. Это повторяет более ранний продажи акций памяти для ИИ, которые ударили по чипмейкеру в этом месяце.
Розничное кредитное плечо усиливает колебания
Индивидуальные инвесторы владеют большинством рычажных биржевых фондов (ETF), отслеживающих Samsung и SK Hynix. Эти фонды еще больше усилили колебания. На пике ETF и лежащие в их основе акции составляли более 70% ежедневной торговой стоимости. Общая капитализация корейского фондового рынка составляет 3,4 триллиона долларов.
В то же время волатильность вынудила корейскую биржу останавливать торговлю девять раз в этом году. Это по сравнению с одним случаем в 2024 году. Тем не менее, темпы следуют за историческим крахом фондового рынка, который уже входит в число худших за всю историю Кореи.
Министр финансов Ку Юн Чоль признал, что регуляторы одобрили продукты с плечом слишком быстро. С тех пор чиновники обязались установить лимиты на экспозицию и повысить стоимость торговли, чтобы снизить риски для розничных инвесторов.
Год биткоина не был спокойным, просто более стабильным
Bitcoin открыл 2026 год около $88 000 и сейчас торгуется около $63 000, что составляет падение примерно на 29% с начала года. По сравнению с рекордным максимумом октября 2025 года в $126 000, падение увеличивается до почти 50%.
Слайд не был единственным резким ударом. Биткоин упал до минимумов около $60 000 в феврале, временно восстановился, а затем снова упал до примерно $57 000 в июне. Трейдеры связывают давление с замедлением притока средств в ETF и перераспределением капитала в акции, связанные с ИИ.
Этот медленный, односторонний спад, вероятно, является причиной того, что показатель волатильности биткоина выглядит умеренным по сравнению с KOSPI. Мера Bloomberg отражает, насколько резко ежедневные доходности колеблются относительно своего среднего значения, а не величину общего движения.
Постепенный снижение может привести к более низкому показателю, чем рынок, который резко колеблется вверх и вниз, даже при большем общем убытке.
Криптоаудитории обычно рассматривают bitcoin как нестабильный актив. То, охладеет ли корейский ралли ИИ до того, как снизится кредитное плечо, может решить, какой рынок получит эту репутацию следующим.