Проклятие «Красного сентября» для биткоина: исторические данные и рыночные паттерны

Автор: Jose Antonio Lanz

Перевод: Простая блокчейн-технология

Биткоин-инвесторы теряли деньги в 8 из последних 13 сентябрей. Средняя доходность индекса S&P 500 за сентябрь с 1945 года была отрицательной, а исследователи компании Yardeni проследили эту тенденцию еще до 1928 года.

Биткойн не является первопричиной этого проклятия, но и этот цифровой актив не избежал его.

Криптовалютные трейдеры называют это «красным сентябрем» — периодическим рыночным «кошмаром», который возрождается каждый год в это время. Но это не суеверие, а упорная закономерность данных, от которой не могут избавиться ни активы возрастом в 15 лет, ни индексы акций с вековой историей.

В чем причина?

Согласно данным о месячной доходности, отслеживаемым CoinGlass, за 13 полных лет с 2013 года биткоин снижался в сентябре восемь раз, что дает коэффициент побед всего 38,5%. Средняя доходность составила -2,97%, а медиана — -2,44%. Оба показателя крайне значимы: отрицательная медиана означает, что даже в «нормальный» сентябрь инвесторы теряют деньги, а не только из-за нескольких резких падений, снижающих среднее значение.

Только в июне показатель был близок к этому провалу, со средним падением на относительно небольшие 1,59%. Все остальные месяцы календаря показали положительную среднюю доходность. Напротив, октябрь — самый прибыльный месяц в году, со средней доходностью в 19,92% и медианой в 14,71%, что и стало основой для популярного в крипто-сообществе термина «Uptober».

Данные за август заслуживают отдельного упоминания, поскольку они вводят в заблуждение: средняя доходность за август кажется высокой — 2,82%, однако медианная доходность составляет -6,99%. Другими словами: большинство августов были убыточными, и лишь несколько экстремально высоких доходных лет искусственно завысили среднее значение до положительной области.

Учреждения Уолл-стрит имеют более длительную и подробную историю регистрации этого явления. Собственные рыночные исследования JP Morgan показывают, что с 1945 года среднее падение индекса S&P 500 в сентябре составляло около 0,6%, что делает его единственным месяцем с отрицательной долгосрочной средней доходностью. Если расширить период до 1928 года, данные становятся еще хуже: среднее падение приближается к 1,1–1,2%.

Причины рыночного движения вызывают множество споров: основные версии включают то, что взаимные фонды обычно завершают финансовый год 31 октября, поэтому в сентябре интенсивно продают убыточные позиции для налоговой оптимизации; институциональные трейдеры, вернувшиеся после летнего отпуска, массово исполняют ранее отложенные хеджирующие и уменьшающие позиции операции; кроме того, заседание ФРС по процентным ставкам в середине месяца часто приходится на период наибольшей волатильности.

Эти теории не могут полностью объяснить биткоин — у биткоина нет финансового года и летних каникул, но он остается финансовым инвестиционным активом.

В этом году добавился еще один специфический фактор: 2026 год приходится на год средних выборов в США. За последние 10 циклов средних выборов с 1986 года средняя годовая низшая точка американского фондового рынка, как правило, приходилась на 2 сентября, а средняя коррекция перед стабилизацией и отскоком составляла около 17% от предыдущего максимума. Учитывая, что текущие торговые характеристики биткоина больше напоминают высокобета-технологические акции, чем чистые защитные активы, эта взаимосвязь является двусторонней.

В прошлом году (2025 г.) «Красный сентябрь» сначала следовал обычной логике, а затем произошел крупный поворот. Биткоин открыл месяц около 108 000 долларов США, индикатор RSI упал в зону перепроданности около 38, и тогда генеральный директор DYOR Бен Курленд даже заявил Decrypt, что «Красный сентябрь» — это скорее «миф, а не математическая закономерность».

На начальном этапе рыночной динамики сохранились исторические закономерности. К середине месяца жесткая однодневная коррекция уничтожила почти 162 миллиарда долларов США от общей рыночной капитализации криптовалютного рынка; биткоин упал к уровню 112 000 долларов США, достигнув внутридневного минимума в 111 986 долларов США. На соответствующем фьючерсном рынке трейдеры ставили на вероятность закрытия ниже дна, приближающуюся к 60%.

Однако биткоин затем показал упорный отскок, ключевую роль сыграли притоки средств в ETF. CryptoQuant рассматривает перевод токенов долгосрочными держателями в ETF как бычий сигнал, после чего биткоин уверенно пробил уровень 114 000 долларов и завершил месяц ростом на 5,16%, став третьим зеленым сентябрем подряд в истории.

Ралли длилось всего шесть дней. 6 октября биткоин достиг исторического максимума выше 126 000 долларов, и ожидания рынка по поводу «Uptober» казались непоколебимыми.

Однако реальность резко изменилась. 10 октября президент США Дональд Трамп угрожал ввести пошлины в размере 100% на китайские импортные товары, и криптовалютный рынок стал единственным местом, где велись торги и происходила реакция. За 24 часа 19 миллиардов долларов США в кредитных позициях исчезли, а 1,6 миллиона трейдеров были ликвидированы. Даже маркет-мейкер Wintermute заявил о полной приостановке торговли, поскольку резкие колебания напрямую нарушили внутренние рисковые показатели.

Биткоин за день резко упал с уровня выше 121 000 долларов до ниже 102 000 долларов, а альткоины упали еще сильнее: некоторые токены Layer-2 потеряли до 70% своей капитализации за несколько часов. Октябрь завершился падением на 3,69%, став третьим падающим октябрем с 2013 года. Затем ситуация продолжала ухудшаться: ноябрь упал на 17,67%, став самым печальным ноябрем с 2018 года, а в июне этого года цена опустилась до 21-месячного минимума около 59 300 долларов. Трейдеры в криптовалютной сфере назвали этот период крипто-зимой.

Таким образом, прошлый год был аномальным: рынок пережил «зеленый сентябрь» (Uptember) и «красный октябрь» (Red October), что полностью противоречит исторической норме.

В сентябре 2026 года биткоин торгуется около 77 500 долларов США. До этого биткоин завершил август с ростом почти на 25% — это лучший август с 2021 года. Текущий рост столкнулся с сопротивлением на уровне от 81 455 до 82 538 долларов США, а поддержка находится в диапазоне от 73 670 до 75 157 долларов США.

С начала этого весеннего периода макроэкономическая среда претерпела значительные изменения. Председатель ФРС Кевин Уорш на своей первой речи на ежегодной конференции в Джексон-Холле предупредил, что годовой индекс PCE находится на уровне 3,7% и ускоряется в течение последних шести месяцев; инструмент FedWatch CME показывает, что вероятность повышения ставки в сентябре сейчас составляет 68,2%. В то же время доходность 30-летних казначейских облигаций достигла 5,28% в конце августа, установив новый максимум с кризиса 2008 года.

Золото в последнее время растет вместе с биткоином, раскрывая настоящую движущую силу текущего момента: не просто рост склонности к риску, а нарастающая «трансакция хеджирования обесценивания валюты» — инвесторы делают ставку на то, что при устойчивой инфляции ФРС в конечном итоге будет вынуждена продолжать печатать деньги. Кроме того, проект регулирования крипто активов (Regulation Crypto Assets), опубликованный SEC 18 августа, предоставил редкое регуляторное благоприятное событие для текущей напряженной рыночной атмосферы.

Следующим ключевым моментом для жесткой проверки станет 15–16 сентября, когда ФРС примет решение о запуске первого повышения процентных ставок с начала цикла сжатия 2022–2023 годов — именно тот цикл сжатия привел к падению биткоина примерно на 65% и достиг минимума в 15 500 долларов США в ноябре 2022 года.