Кризис личности биткоина: цифровое золото или технологическая акция?

Bitcoin (BTC) давно позиционировался как цифровое золото — защита от денежной нестабильности и рыночных потрясений. Однако недавние колебания цен осложняют эту концепцию. Поскольку институциональные инвесторы все чаще используют традиционные инструменты, такие как биржевые продукты, торговые паттерны BTC начали все больше совпадать с риск-активами. Новое снижение цен на акции программного обеспечения, вызванное вопросами о влиянии ИИ на сектор, возродило опасения относительно устойчивости Bitcoin и его меняющейся роли в диверсифицированных портфелях. В этом выпуске Crypto Biz рассматриваются растущая корреляция между Bitcoin и акциями роста, значительный шаг по управлению казначейством Ether (ETH) и широкое продвижение крупнейших игроков традиционных финансов в область токенизации.

Новые данные от Grayscale указывают, что кратко- и среднесрочное поведение bitcoin больше напоминает ростовые акции, чем статичное средство сохранения стоимости. Хотя Grayscale сохраняет долгосрочную точку зрения на bitcoin как на актив с фиксированным предложением, независимый от центральных банков, краткосрочные колебания цены следуют траектории акций программного обеспечения. В отчете, подготовленном Заком Пандлом, отмечается, что в последние годы динамика цены этого актива стала более синхронизированной с высокорастущими акциями — тенденция, усилившаяся в связи с изменением ожиданий в секторе ИИ и сдвигом аппетита инвесторов к риску. Для читателей, интересующихся исходными данными, рыночные комментарии Grayscale подчеркивают корреляцию bitcoin с ростовыми акциями за последние два года — период, в течение которого технологические откаты оказывали давление на более широкие криптовалютные рынки. Это противопоставление подчеркивает тонкий сдвиг: bitcoin остается потенциальной долгосрочной защитой, даже несмотря на то, что ежедневные колебания все больше зависят от настроений в технологическом секторе.

В то же время на фоне ослабления рынка расширилась значимая стратегия по накоплению Ether. BitMine Immersion Technologies объявила о добавлении 40 613 ETH в свой казначейский портфель во время последнего снижения цен, подтвердив свою приверженность Ether, несмотря на падение цен и рост бумаговых убытков до многомиллиардного уровня. С учетом новой покупки объем активов BitMine превышает 4,326 миллиона ETH, что эквивалентно примерно $8,8 млрд по текущим ценам. Нереализованные убытки компании, согласно данным рыночных источников, составляют около $8,1 млрд, что демонстрирует значительный разрыв между ее себестоимостью и текущей оценкой. Несмотря на давление со стороны инвесторов и падение курса акций, председатель BitMine Том Ли защитил эту стратегию как направленную на извлечение долгосрочной прибыли от Ether, а не на попытки отследить краткосрочные колебания цен. Общий портфель компании, включающий криптовалюты и наличные средства, оценивается примерно в $10 млрд.

На институциональной стороне криптовалютного рынка BlackRock ускорила свою стратегию токенизации, представив токенизированный денежный рынок на Uniswap. Институциональный цифровой фонд ликвидности USD, известный как BUIDL, теперь доступен для институциональных трейдеров, прошедших вайтлист, на децентрализованной бирже. Параллельно с размещением на блокчейне BlackRock приобрела токен управления Uniswap — UNI, что свидетельствует о активном подходе к инфраструктуре децентрализованных финансов (DeFi). BUIDL — крупнейший токенизированный фонд денежного рынка с активами более чем $2,1 млрд, выпущенный на нескольких блокчейнах, включая Ethereum, Solana и Avalanche. В декабре был достигнут значимый рубеж: фонд превысил $100 млн в совокупных выплатах от своих активов в казначейских облигациях США. Этот шаг BlackRock согласуется с более широкой инициативой по переводу традиционных финансовых продуктов на блокчейн-платформы, что потенциально расширит ликвидность и доступ для институциональных участников.

В то же время Polymarket — децентрализованный прогнозный рынок — перенес свою регуляторную борьбу в федеральный суд, оспаривая попытки Массачусетса ограничить или отключить его события-ориентированные торговые продукты. Руководство Polymarket утверждает, что Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) обладает исключительной юрисдикцией над контрактами на события, и что действия на уровне штатов могут фрагментировать законно регулируемый национальный рынок. Дело подчеркивает текущие дебаты о роли регулирования на уровне штатов в сфере, находящейся на пересечении финансов, азартных игр и информационных рынков.

• Краткосрочная динамика bitcoin все больше связана с ростовыми акциями, что ставит под сомнение представление о BTC как о чистой цифровой хедж-инвестиции.
• ДержательEther-казны увеличил свои запасы на 40 613 ETH на фоне широкого рынка продаж, что привело к тому, что общие запасы Ether превысили 4,3 миллиона ETH.
• Убытки BitMine по бухгалтерским данным превышают 8,1 млрд долларов, что отражает значительный разрыв между себестоимостью и текущими ценами на ETH, несмотря на акцент компании на долгосрочной экспозиции на Ether.
• Токен BUIDL токенизированного денежного рынка BlackRock расширяется на Uniswap, и компания покупает UNI для участия в управлении и экосистемах DeFi.
• Polymarket подала федеральный иск против Массачусетса, оспаривая ограничения штата на продукты предиктивных рынков, утверждая превосходство федерального законодательства над контрактами на события.

Упомянутые тикеры: $BTC, $ETH, $UNI

Настроение: нейтральное

Влияние на цену: негативное. Общее ослабление рынка и сопутствующие продажи акций программного обеспечения совпали с падением цен на криптовалюты, смягчив ожидания краткосрочного роста.

Идея для торговли (не финансовая консультация): Удерживать. Текущая обстановка сочетает в себе макроэкономические настроения, ориентированные на избегание рисков, с структурными изменениями в доступе институциональных инвесторов к криптовалютам, что предполагает выжидательную позицию до появления более четких катализаторов.

Контекст рынка: Ликвидность за период и циклы рискованного/безрискового поведения формируют потоки в криптовалюте, при этом институциональные инвесторы тестируют доступ к традиционным активам через блокчейн и изучают, как токенизированные продукты интегрируются в существующие портфели.

Эволюция взаимосвязи между bitcoin и акциями роста важна, поскольку она меняет подход институциональных инвесторов к экспозиции в криптовалюте. Если BTC все больше ведет себя как актив роста, его преимущества диверсификации могут зависеть больше от макроэкономических циклов и настроений на рынке технологий, чем исключительно от микроструктуры денежно-кредитной политики. Для трейдеров эта корреляция означает, что изменения в ожиданиях по программному обеспечению и ИИ могут ripple на цены криптовалют быстрее, потенциально усиливая волатильность во время смены секторов.

Агрессивное накопление Ether компанией BitMine на фоне падения цен подчеркивает сохраняющуюся уверенность некоторых участников криптовалютного рынка в том, что Ether остается фундаментальной инвестицией на долгосрочную перспективу. Объем активов BitMine, вместе с сообщаемыми убытками, иллюстрирует напряжение между долгосрочной убежденностью и реальностями рисков, связанных с рыночной оценкой. По мере того как фонды и семейные офисы балансируют между риском и доходностью, роль Ether как потенциального цифрового уровня расчетов продолжает привлекать интерес институциональных инвесторов, даже несмотря на то, что цены в краткосрочной перспективе остаются низкими.

Выход BlackRock на рынок токенизированных казначейских облигаций через BUIDL на Uniswap является значимой точкой перелома для адаптации DeFi традиционными управляющими активами. Этот шаг не только подтверждает наличие ликвидности в цепочке для токенизированных денежно-рыночных фондов, но и передает управление в руки институтов, которые исторически определяли традиционные рынки. Покупка UNI свидетельствует о желании участвовать в управлении в цепочке и протокольных стимулах, что потенциально может сформировать траекторию управления DeFi и предоставления ликвидности. Параллельно федеральный иск Polymarket подчеркивает неопределенную регуляторную среду в сегменте прогнозных рынков, где федеральные полномочия могут превалировать над действиями штатов в условиях быстрой инновации. Результат может заложить важные прецеденты для взаимодействия цепочечных рынков с установленными регуляторными рамками.

• Отслеживайте предстоящие рыночные комментарии Grayscale для получения обновленных данных о корреляции между bitcoin и акциями с ориентацией на рост.
• Отслеживайте активность ETH-казны BitMine и любые новые раскрытия о нереализованных убытках и управлении базовой стоимостью.
• Отслеживайте развертывания BlackRock в Uniswap и активность по управлению UNI, чтобы оценить уровень доверия институциональных инвесторов к продуктам входа в DeFi.
• Следите за обновлениями по делу Полимаркет в Массачусетсе и любыми федеральными решениями, которые прояснят юрисдикцию над прогнозными рынками.

• Grayscale: Bitcoin торгуется скорее как актив роста, а не как золото — https://research.grayscale.com/market-commentary/market-byte-bitcoin-trading-more-like-growth-than-gold
• BitMine Immersion Technologies покупает 40 613 ETH во время продажи — https://cointelegraph.com/news/bitmine-buys-40-613-eth-during-sell-off-as-ether-strategy-faces-deep-drawdown
• Заметка о портфеле DropStab по убыткам BitMine — https://dropstab.com/p/bitmine-eth-strategy-portfolio-lipdgyz9ho
• BlackRock BUIDL на Uniswap — институциональное принятие DeFi — https://cointelegraph.com/news/blackrock-buidl-uniswap-institutional-defi-adoption
• Polymarket подает в суд на Массачусетс из-за регулирования прогнозных рынков — https://cointelegraph.com/news/polymarket-sues-massachusetts-claims-states-can-t-regulate-prediction-markets

Эта статья была первоначально опубликована как Bitcoin: цифровое золото или технологическая акция? Кризис идентичности углубляется на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, новостей о bitcoin и обновлений блокчейна.