- Bitcoin отвязывается от глобальной ликвидности, поскольку M2 достигает рекордных уровней без новых максимумов BTC.
- Spot-биткоин-ETF могли кардинально изменить рыночные поведенческие паттерны.
- Инвесторы сомневаются, гарантирует ли печать денег рост биткоина в текущем цикле.
На протяжении многих лет одним из главных бычьих аргументов в пользу bitcoin была его тесная связь с глобальной ликвидностью.
Идея заключалась в том, что при увеличении денежной массы центральными банками и расширении глобальной ликвидности M2 Bitcoin также обычно рос. С 2013 по середину 2025 года Bitcoin и глобальная ликвидность демонстрировали чрезвычайно сильную корреляцию, став одним из самых популярных макроиндикаторов в криптовалюте. Однако эта связь недавно ослабла.
Глобальная ликвидность продолжает расти, в то время как bitcoin застыл
Глобальная ликвидность M2 теперь достигла рекордных уровней выше 100 триллионов долларов. В предыдущих циклах такое расширение ликвидности, скорее всего, привело бы к тому, что bitcoin достиг бы новых исторических максимумов.
Вместо этого биткоин остается в диапазоне около $77 000 после того, как ранее торговался выше $100 000 во время ралли в конце 2025 года.
Это расхождение вызвало вопросы о том, изменилась ли структура рынка bitcoin.
Spot Bitcoin ETFs могли изменить рынок
Одним основным объяснением является рост спотовых биткоин-ETF. Биткоин теперь все больше зависит от потоков институционального капитала, а не только реагирует на условия глобальной ликвидности. Поступления в ETF, доходность казначейских облигаций, сила доллара и общая макроэкономическая позиция играют все более значительную роль в движении цен.
Это сильно отличается от предыдущих циклов, когда основными драйверами роста биткоина были участие розничных инвесторов и расширение ликвидности.
Геополитика и настроение избегания риска также имеют значение
Глобальная неопределенность также повлияла на поведение рынка. Постоянные геополитические напряженности, высокие цены на энергию и осторожный риск-сенситивитет на финансовых рынках снизили агрессивную покупательскую активность в криптовалюте, несмотря на продолжающееся расширение ликвидности по всему миру.
В результате bitcoin не отреагировал на рост ликвидности так же, как в предыдущих циклах.
Является ли биткоин просто запоздалым?
Некоторые инвесторы по-прежнему считают, что bitcoin в конечном итоге сможет догнать, если условия ликвидности останутся сильными, а настроения на рынке улучшатся. Другие считают, что этот цикл уже показал, что старая теория «печать денег = рост bitcoin» больше не так надежна, как раньше.
Остается ясным, что связь биткоина с глобальной ликвидностью больше не движется простым и предсказуемым образом, к которому многие инвесторы привыкли за последнее десятилетие.
См. также:Trump Media переводит 2 650 BTC, пока запасы продолжают сокращаться
Отказ от ответственности: Информация, представленная в этой статье, предназначена исключительно для информационных и образовательных целей. Статья не является финансовой консультацией или консультацией любого рода. Coin Edition не несет ответственности за любые потери, понесенные в результате использования упомянутого контента, продуктов или услуг. Читателям рекомендуется проявлять осторожность перед принятием любых действий, связанных с компанией.