После коррекции биткоина в диапазоне от 60 000 до 62 000 долларов США, прибыльность на цепочке значительно сократилась, а нереализованные убытки быстро увеличились. Зарубежные аналитики отмечают, что сейчас около 10,46 млн BTC находятся в состоянии нереализованного убытка — такой уровень в прошлом неоднократно наблюдался рядом с ключевыми минимумами циклов.
Объем убыточных позиций вырос до чувствительного уровня
Статья отмечает, что после того как значительное количество позиций по биткоину переходит в убыточную зону, желание инвесторов продавать часто снижается, а давление на рынок ослабевает. В прошлых циклах, когда более 10 миллионов BTC находились в убытке, рынок, как правило, уже входил в фазу явного сжатия оценки.
Однако этот сигнал не означает, что дно уже подтверждено. Если последующий спрос сможет поглотить эти убыточные позиции, рынок может постепенно перейти в фазу формирования дна; если спрос останется недостаточным, цена может продолжить падение.
MVRV снизился до 1.1
Показатель MVRV, используемый для оценки рыночной оценки, сейчас снизился до 1,1, что означает, что общая рыночная капитализация биткоина лишь незначительно превышает среднюю стоимость удержания на цепочке. Статья утверждает, что большая часть спекулятивной премии, накопленная в ходе предыдущего роста, была погашена в этой коррекции.
Согласно расчетам в тексте, если цена продолжит падение к отметке в 50 000 долларов США, MVRV может приблизиться к 1.0. Такой уровень редко встречается в истории и обычно наблюдается только около значительных циклических минимумов.
Долгосрочные держатели восстановили чистый покупательский излишек
Цепочные данные также показывают, что чистая позиция долгосрочных держателей снова стала положительной. За последние 30 дней эта группа поглотила примерно от 30 000 до 35 000 BTC, завершив предыдущую серию колебаний, длящихся несколько месяцев.
Статья считает, что это свидетельствует о том, что часть долгосрочных средств начала увеличивать позиции во время коррекции, и рыночные акции медленно переходят от краткосрочных участников. Однако в настоящее время темпы увеличения позиций остаются умеренными и не демонстрируют признаков активного сбора акций.
В целом, ончейн-оценка и структура позиций приближаются к уровню исторических минимумов, но для того чтобы определить, завершился ли рынок формирование дна, необходимо наблюдать, начнёт ли возвращаться более широкий поток капитала.