Структура индекса страха и жадности bitcoin перемещается в зону, исторически связанную с дном рынка.
Ключевой сигнал — это не только ежедневное значение, но и поведение 30-дневной и 365-дневной средних относительно 25-го перцентиля индекса — нижнего квартиля его исторического распределения.
С 2018 года каждый крупный фазовый минимум заставлял 30-дневную среднюю опускаться ниже этого порога.
Она упала до ~14,9 на дне медвежьего рынка 2018 года, до ~12,1 после шока марта 2020 года, до ~19,7 во время летнего дна 2021 года, до ~11,1 во время капитуляции июня 2022 года и до ~24,1 во время финального формирования дна в ноябре–декабре 2022 года.
Этот сигнал не определяет точное дно: в нескольких случаях средняя достигала минимума после цены, поскольку для её разворота требуется несколько недель устойчивого страха. Он более эффективно измеряет, настолько ли паника стала устойчивой, чтобы исчерпать слабые позиции.
Текущая ситуация соответствует этому условию.
30-дневная средняя оставалась ниже 25-го перцентиля с 9 июня по 31 июля, опустившись до ~15,2, и теперь восстановилась до 26,5. В то же время 365-дневная средняя снизилась до 28,5. Это оставляет две средние всего в двух пунктах друг от друга: краткосрочные настроения восстанавливаются, в то время как долгосрочная база продолжает ухудшаться.
Это сжатие имеет значение.
Оно указывает на то, что разрыв между острым страхом и структурным страхом в основном закрылся; пессимизм больше не является временным шоком, а стал встроенным в цикл.
Исторически это происходило вблизи зрелых зон накопления. Однако опыт 2022 года также даёт предупреждение: 30-дневная средняя сначала начала восстанавливаться к годовому тренду в августе, прежде чем bitcoin упал ещё на ~21% до ноября.
Наиболее сильным подтверждением стало бы устойчивое превышение SMA30 над SMA365, за которым последовали бы поворот обеих средних вверх при удержании BTC на уровне ~58,6 тыс. долларов. Повторное падение SMA30 ниже нижнего квартиля на фоне пробоя цены опровергло бы попытку формирования дна.
Пока что показатель указывает на продвинутую усталость настроений и возможный разворот дна.
