Bitcoin потерял примерно половину своей стоимости с момента пика выше $126 000 в прошлом октябре. В любую другую эпоху криптовалюты это предложение было бы вступлением к гораздо более печальному числу.
Но вот в чем дело: просадка на 49% исторически является мягкой по стандартам bitcoin. Текущий медвежий рынок, который уже длится около восьми месяцев, становится самым неглубоким структурным спадом в истории актива, и аналитики говорят, что он пока не нашел свою дно.
Рынок медведя, ничем не похожий на свои предшественники
На середину-конец июля 2026 года биткоин торгуется около $60 000, а падение от пика до минимума составляет примерно 49–51%. Во время медвежьего рынка 2022 года падение составило 78%. В 2018 году оно было еще хуже — 84%.
Цикл начался после того, как bitcoin достиг своего исторического максимума выше $126 200 в октябре 2025 года. Через восемь месяцев мы находимся примерно на полпути к уровню боли, который демонстрировали предыдущие медвежьи рынки. Большинство аналитиков ожидают, что дно сформируется где-то в третьем или четвертом квартале 2026 года.
Если этот график сохранится, этот медвежий рынок также может быть короче среднего. Исторические медвежьи циклы длились от 9 до 18 месяцев. Мы уже на восьмом месяце и считаем дальше, что означает, что время приближается к нижней границе этого диапазона.
Почему на этот раз действительно отличается
Старший инвестиционный стратег Bitwise Хуан Леон отметил 9 июля 2026 года, что текущее снижение отражает накопление со стороны институциональных инвесторов и рост дна цикла. Покупатели, поддерживающие рынок на более низких уровнях, больше не являются розничными трейдерами, а представляют собой управляющих с четкими мандатами, рамками риска и графиками квартального ребалансирования.
Это преобразование от доминирования розничных инвесторов к влиянию институциональных владельцев — наиболее значимое развитие текущего цикла. Когда BlackRock, Fidelity и их коллеги накапливают активы через спотовые ETF и прямые владения, динамика продаж кардинально меняется.
Что ждет дно
Согласие аналитиков заключается в том, что биткоин еще не достиг своего циклического минимума. Множество прогнозов указывают, что дно сформируется позже в 2026 году, при этом наиболее часто упоминаемыми периодами являются Q3 и Q4.
Grayscale намекнула на возможную стабилизацию, зависящую от улучшения макроэкономических условий.
Что это значит для инвесторов
Тот, кто купил bitcoin по цене 100 000 долларов, сейчас наблюдает потерю в 40%. В 2018 году тот же инвестор столкнулся бы с просадкой более чем на 80%.
Более мелкие просадки также означают менее выгодные точки входа. Если институциональный спрос создаст структурный пол вокруг 60 000 $ или там, где окажется дно, возможности для покупки, которыми пользовались ранние адепты, могут просто исчезнуть.