Автор: Forbes
AididiaoJP, Foresight News
В 2026 году биткоин испытывал трудности и не смог удержать исторический максимум в 126 000 долларов, достигнутый в прошлом году. Несмотря на многочисленные положительные сигналы от президента США Трампа, цена биткоина с октября прошлого года снизилась более чем на 50%. Тем не менее, несколько аналитиков отметили, что возможный сдвиг в политике ФРС может готовить поворот.
На фоне последнего прогноза цен на биткоин на 12 месяцев, опубликованного генеральным директором BlackRock, старший аналитик ETF от Bloomberg Intelligence Эрик Балчунис привел крайне полезное сравнение: армия биткоин-ETF, вероятно, заставит движение цены биткоина «зеркально» повторить «победы и страдания» золота за последние более 20 лет.
Балчунис в X написал: «22-летняя история золотых ETF может быть ближайшей картой пути для инвесторов в биткоин-ETF». С момента появления золотых ETF в 2004 году цена золота стремительно выросла, и сейчас ее общая рыночная капитализация приближается к 28 триллионам долларов. Само это число вызывает рыночные предположения — если биткоин сможет повторить часть пути успеха золота, его потенциальный рост будет чрезвычайно значительным.
Он далее проанализировал: «Золото и биткоин — это упакованные активы, не приносящие дохода; они не генерируют денежные потоки, и их цена движется исключительно на основе настроений инвесторов, а не прибыльности акций, купонов облигаций или кредитоспособности правительства.»
За последние более 20 лет золотые ETF пережили драматические колебания: они временно стали крупнейшим ETF в мире в 2011 году, после чего вступили в восьмилетний период застоя и с трудом восстанавливались. Балчунас считает, что биткоин-ETF сейчас проходит похожий сценарий — «поразительный рост, болезненный откат и этап восстановления, требующий огромного терпения». Примечательно, что каждый цикл золотых ETF поднимал исторические максимумы на более высокий уровень — это особенно вдохновляет долгосрочных держателей биткоина.
История развития биткоин-ETF: в начале 2024 года, после более чем десятилетних усилий крипто-сообщества, спотовые биткоин-ETF наконец получили одобрение и вышли на рынок. Институциональные инвесторы Уолл-стрит хлынули на рынок, и несколько ведущих фондов быстро стали одними из самых быстро растущих ETF в истории. Это не только ознаменовало переход биткоина от нишевого актива к основной финансовой системе, но и заложило основу для последующих ценовых колебаний.
Однако волатильность всегда сопровождает рынок. В начале этого месяца аналитики биржи Bitfinex предупредили, что масштабный отток средств из ETF-фондов, вызванный шоком, может напрямую прервать текущий рост. Биткоин уже восстановился почти на 10% с минимума в начале июля ниже 57 000 долларов США, но рынок остается крайне настороженным.
Как абсолютный лидер на рынке биткоин-ETF, фонд IBIT от BlackRock за последние месяцы продал около 100 000 биткоинов в ответ на давление со стороны выкупов и по-прежнему владеет более чем 733 000 биткоинами, с активами, приближающимися к 50 миллиардам долларов США. Это также косвенно отражает характер движения институциональных средств — их приток и отток могут вызывать значительные рыночные реакции.
Несмотря на значительную коррекцию цены биткоина в этом году, многие долгосрочные оптимисты остаются уверенными. Они считают, что биткоин может пережить долгосрочный бум, сопоставимый с золотом. Балчунас сам подчеркивает «духовное параллелизм» между ними: «Золото быстро стало популярным, и в один день в 2011 году его капитализация превысила крупнейший в мире ETF SPY, после чего на протяжении многих лет теряло популярность. IBIT также достигал пиковой капитализации в 100 миллиардов долларов за один день — именно это произошло на вершине октября 2025 года. Предложение обоих активов практически фиксировано, и при резком росте спроса легко происходит взрывной рост цены. Но проблема в том, что спрос часто непредсказуем, приходит волнами, а не стабильно и постоянно».
С точки зрения опытного наблюдателя криптовалютной индустрии, это сравнение имеет огромное практическое значение. Золото достигло долгосрочной привязки к ценности благодаря своей редкости, защитным свойствам и глобальному признанию; биткоин, в свою очередь, демонстрирует черты, схожие с «цифровым золотом», благодаря механизму халвинга, децентрализованной сети и растущему принятию со стороны институциональных инвесторов. Появление ETF дополнительно снизило барьеры для владения, позволив традиционным инвесторам получить экспозицию без прямого владения биткоином, что несомненно увеличивает эластичность спроса.
Сейчас рынок сохраняет оптимизм в отношении устойчивости спроса на ETF. Саймон-Питер Массабни, директор по развитию бизнеса XS.com, отмечает: «Институциональный спрос остается одним из самых надежных опорных пунктов для биткоина. Спот-биткоин-ETF продолжают получать стабильные притоки капитала, а все больше компаний начинают включать цифровые активы в свои стратегии диверсификации портфеля. Этот институциональный интерес эффективно смягчает продавческое давление во время недавнего рыночного корректирования.»
В будущем движение биткоина будет сильно зависеть от макроэкономической среды, регуляторных изменений и поведения институтов. Рыночная капитализация золота уже достигла отметки в近 28 триллионов долларов США; если биткоин постепенно займет аналогичную позицию как «средство сохранения ценности», даже лишь частично, сравнимую с долей рыночной капитализации золота, это обеспечит огромный потенциал роста. Конечно, этот процесс будет сопровождаться сильной волатильностью — именно такова суть криптовалютного рынка «высокий риск, высокая доходность».
Для обычных инвесторов ключевым является сохранение рациональности, диверсификация рисков и фокус на долгосрочных тенденциях, а не на краткосрочных шумах. История биткоина далеко не завершена, и с притоком все большего количества традиционных капиталов и улучшением инфраструктуры, возможно, только начинается вступление этой «ценообразующей взрывной» фазы. От золота к биткоину: фиксированное предложение + институциональный ажиотаж — может ли повториться «взрывной» рост цен?