Биткоин на этой неделе поднялся до уровня, близкого к четырехмесячному максимуму, а затем частично откатился. Рыночные участники считают, что этот отскок связан с оттоком капитала из волатильного рынка облигаций и повторным восприятием биткоина как инструмента сохранения стоимости. Тем не менее, дискуссии вокруг «четырехлетнего цикла» снова усилились, и некоторые институциональные участники напоминают, что в течение года нельзя исключать дальнейшего снижения.
Однажды пробил диапазон бокового движения
С начала июня биткоин колебался в диапазоне от 60 000 до 70 000 долларов США, что разочаровало инвесторов, ожидавших продолжения тренда. Только в конце прошлого месяца цена начала пробивать этот диапазон.
В четверг биткоин поднялся до 82 262 долларов США, достигнув четырехмесячного максимума, после чего прирост сократился. В пятницу днем цена снизилась до примерно 79 800 долларов США, упав на около 2% за день, но оставаясь на высоком уровне с мая.
Усиление связи с золотом
Андре Драгосч, руководитель европейских исследований Bitwise, в своем последнем отчете для клиентов отметил, что недавний рост показывает, что инвесторы меняют подход к ценообразованию биткоина: рынок все чаще воспринимает его как средство сохранения стоимости, а не как высокорисковый технологический актив.
Это суждение основано на росте доходности долгосрочных казначейских облигаций США, вызвавшем волатильность на рынке. Недавно министр финансов США Скотт Бессент сообщил, что министерство финансов планирует увеличить объемы обратного выкупа долгосрочных казначейских облигаций. Ранее, в конце прошлого месяца, доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла уровня, высочайшего за последние два десятилетия, а также рост инфляционных ожиданий был поддержан иранской войной.
Драгосч отметил, что на этом фоне 90-дневная корреляция между биткоином и золотом приблизилась к шестилетнему максимуму, что указывает на более тесную согласованность в краткосрочной динамике этих активов.
Четырехлетний цикл остается точкой расхождения
В то же время некоторые трейдеры считают, что этот рост, возможно, не продлится долго. Рынок снова обращает внимание на теорию «четырехлетнего цикла» биткоина, согласно которой дно медвежьего рынка и пик бычьего рынка обычно повторяются с циклом в четыре года.
Fidelity в своем обзоре криптовалютного рынка за четвертый квартал отметила, что если эта закономерность сохранится, следующее дно медвежьего рынка может возникнуть примерно в ноябре 2026 года, то есть примерно через четыре года после предыдущего дна медвежьего рынка в ноябре 2022 года.
Эта теория частично связана с механизмом халвинга биткоина. Халвинг снижает вознаграждение майнеров за блок, и исторически соответствующие циклы рынок использует в качестве ориентира для колебаний цен.
В отчете за июнь руководитель исследований Galaxy Алекс Торн написал, что, исходя из исторических аналогий, базовый сценарий для дна этого коррекционного движения может находиться в диапазоне от 40 000 до 46 000 долларов США, и это может произойти в период от настоящего момента до четвертого квартала 2026 года. Однако он подчеркнул, что это не является прогнозом цены.
Вице-президент по исследованиям Fidelity Digital Assets Крис Кайпер отметил, что сроки четырехлетнего цикла не являются точными, поэтому это не обязательно означает, что биткоин продолжит падение в конце этого года. По его словам, исторически более эффективным подходом является наблюдение за такими активами в рамках более длительных периодов владения.