Bitcoin на этой неделе снова поднялся выше $65 000, продолжив необычный период устойчивости, поскольку криптовалюта поглотила серию событий, которые обычно оказывали бы давление на цены.
Крупнейший цифровой актив вырос примерно на 2% за последние 24 часа до уровня $65 212 — самого высокого с конца июля, показывают данные CryptoSlate.
Движение совпало с ликвидацией криптовалют на сумму 191,6 млн долларов США среди более чем 80 000 трейдеров, показали данные CoinGlass, включая позицию по BTC на сумму 1,66 млн долларов США на Hyperliquid.
Рост цены произошел на фоне того, как инвесторы обрабатывали информацию о крупном нарушении безопасности аппаратного кошелька, новой задержке законодательного акта CLARITY и месяцах застоя цен, что заставило некоторых держателей продавать с убытками.
Однако ни одно из этих давлений не привело к такой продолжительной ликвидации, которая сопровождала более резкие падения биткоина в начале этого года.
Андре Драгош, руководитель исследований в Bitwise Europe, сказал, что сдержанная реакция биткоина на негативные события свела его чувствительность к плохим новостям к историческим минимумам, что, по его мнению, указывает на то, что значительная часть доступного на рынке предложения уже была продана.
Фиксация убытков ослабевает, поскольку продавцы теряют срочность
Держатели биткоина все еще фиксируют убытки, но интенсивность этой продажи значительно снизилась по сравнению с эпизодами капитуляции, ускорившими предыдущие падения.
Данные CryptoQuant показывают, что еженедельная средняя чистая прибыль и убыток bitcoin остаются отрицательными на уровне около 368 миллионов долларов, что означает, что инвесторы в совокупности продают некоторые монеты ниже цен их приобретения.
Однако это все еще значительно ниже примерно 2 миллиардов долларов США чистых реализованных убытков, зафиксированных во время падения в феврале, и примерно 1,2 миллиарда долларов США, наблюдавшихся во время другого витка капитуляции в июне.
Разница указывает на то, что держатели по-прежнему изматываются месяцами слабой ценовой динамики, но без концентрированного потока продаж, который ранее перекрывал доступный спрос и вызывал более резкие падения.
Утечка безопасности Coldcard стала еще одним испытанием этой динамики.
Уязвимость, связанная с слабой случайностью, используемой при генерации seed-фраз кошельков, вынудила владельцев потенциально затронутых устройств перевести ранее неактивные bitcoin на новые адреса после того, как инцидент был обнаружен около 30 июля.
Резкий рост активности в блокчейне изначально нес риск выпуска на рынок большого объема бездействующего предложения.
Вместо этого большая часть движения, по всей видимости, связана с тем, что держатели обеспечили свои активы, а не готовились их продавать.
Glassnodeоценил, что примерно 119 000 BTC, находившихся в владении не менее года, были перемещены в течение трех дней после первоначального инцидента. Только небольшая часть этих монет достигла бирж, ограничив сумму дополнительного предложения, доступного для немедленной продажи.
Это различие помогает объяснить, почему событие, угрожавшее доверию к одной из самых устоявшихся форм самоконтроля bitcoin, не вызвало сопоставимого давления на спотовом рынке.
ETF и крупные держатели поглощают bitcoin, пока мелкие держатели отступают
Снижение интенсивности продаж все чаще встречает новый спрос, при этом американские спотовые биткоин-ETF привлекают сотни миллионов долларов, в то время как крупные кошельки накапливают монеты, от которых избавляются мелкие держатели.
Данные от SoSoValue показывают, что американские спотовые биткоин-ETF привлекли около 754,7 млн долларов США на этой неделе, что ставит эти продукты на путь к наибольшему недельному притоку средств с апреля.
Восстановление последовало за длительным периодом неравномерного спроса, когда bitcoin испытывал трудности с восстановлением импульса летом.
Однако текущие притоки особенно важны, поскольку показывают, что крупнейшие каналы институционального спроса на биткоин продолжали привлекать капитал даже в условиях страха, связанного с безопасностью, который мог бы ослабить интерес к активу.
В то же время крупные держатели BTC также накапливают их напрямую в блокчейне при этих условиях.
Данные Santiment показывают, что кошельки, содержащие от 10 до 10 000 BTC, добавили более 20 000 bitcoin с 29 июля, в то время как меньшие кошельки сократили свои балансы.
Эти покупки стоят более 1,2 миллиарда долларов США на основе диапазона торгов bitcoin за этот период.
Вместе потоки ETF и данные по кошелькам указывают на то, что текущая консолидация bitcoin способствует переводу предложения.
Мелкие держатели, раздраженные месяцами стагнации цен, сокращают свои позиции, в то время как инвесторы с более крупными балансами все чаще занимают противоположную сторону.
Трейдеры деривативов остаются неохотными следовать за ростом
Santiment рассматривает накопление крупными держателями как улучшение шансов биткоина в конечном итоге преодолеть уровень $70 000, а не упасть ниже $60 000.
Однако рынки деривативов демонстрируют слабую уверенность в том, что такой шаг неизбежен.
Данные Glassnode показывают, что волатильность BTC upside снизилась до примерно 23% — самого низкого уровня в истории этих данных. Это указывает на то, что трейдеры необычно мало платят за контракты, которые прибыльны при резком росте.
Спрос на защиту от падения также относительно ограничен. Это делает позиции по опционам скорее оборонительными, поскольку ожидания значительного роста ослабли, а не потому, что трейдеры активно готовятся к очередному откату.
Позиционирование CME Bitcoin фьючерсов указывает на аналогично осторожный рынок.
Данные CryptoQuant data показывают, что плечевые фонды остаются сильно в коротких позициях, причем их позиционирование находится у верхней границы трехлетнего исторического диапазона. Управляющие активами по-прежнему в длинных позициях, но их экспозиция значительно снизилась по сравнению с пиком 2024 года и остается ниже среднего значения за 50 недель.
Разрыв создает потенциал для асимметричного движения, если биткоин укрепится достаточно, чтобы вызвать покрытие коротких позиций.
Однако участие также ослабло. Открытый интерес, количество отчитывающихся трейдеров и доля позиций, находящихся у отчитывающихся участников, находятся на уровне или ниже типичных значений, что указывает на то, что экстремальная позиция сосредоточена среди меньшего числа участников рынка.
Тем не менее, короткие позиции в кредитных фондах нельзя полностью интерпретировать как прямые медвежьи ставки. Такие позиции часто являются частью basis trades, хеджей ETF и других стратегий относительной стоимости, при этом классификации CFTC не раскрывают экономической цели отдельных позиций.
Это делает текущую ситуацию менее однозначной, чем может показаться по размеру короткой позиции отдельно.
Более сильный сигнал пробоя, вероятно, потребует роста bitcoin одновременно с увеличением открытого интереса и более широкого участия в фьючерсах, пока плечевые фонды начинают закрывать свои короткие позиции. Дальнейшее снижение экспозиции управляющих активами, напротив, подтвердит признаки слабой институциональной уверенности.
На данный момент спотовый и деривативный рынки дают разные сигналы. Мелкие держатели продают с меньшей интенсивностью, в то время как ETF и крупные кошельки поглощают доступное предложение, помогая bitcoin выдержать негативные новости. Однако трейдеры по фьючерсам и опционам по-прежнему демонстрируют небольшую готовность делать крупные ставки на то, что последует дальше.
Это делает дальнейшее снижение биткоина всё более трудным, хотя рынок пока не сформировал спрос, необходимый для устойчивого роста.
Пост Восстановление bitcoin до $65K демонстрирует его растущую устойчивость к негативным новостям на фоне покупок ETF и крупных держателей на $2 млрд появился первым на CryptoSlate.