Bitcoin отвергнут рядом с $78K, пока трейдеры покупают защиту

Bitcoin снова опустился ниже $78 000 после отскока у верхней границы своего недавнего диапазона, а данные рынка опционов от Glassnode показывают, что трейдеры реагируют осторожно — не стремясь к росту, а покупая защиту. Что сигнализирует рынок опционов: - Ожидания волатильности снизились. Краткосрочная подразумеваемая волатильность упала до примерно 31% (с 39% в начале недели), а долгосрочные подразумеваемые волатильности также немного снизились. Это указывает на то, что рынок оценивает относительно спокойный ближайший период, а не хаотичный пробой. - Тем не менее, трейдеры платят премиум за защиту от падения. Скью 25-дельта остаётся смещённым в сторону путов — краткосрочный скью временно достиг 24%, прежде чем немного ослабнуть — и большинство соотношений скью-индекса по всем срокам находятся ниже 1 (пути дороже колл-опционов). Исключением является шестимесячный срок, где спрос на колл-опционы по-прежнему сохраняет премиум. - Реализованная и подразумеваемая волатильность расходятся: реализованная волатильность за один месяц снизилась до 27%, тогда как подразумеваемая волатильность за один месяц находится около 35%, оставляя премиум за волатильность на уровне недавних максимумов. Короче говоря, опционы по-прежнему учитывают больший объём движения, чем показывает спот-рынок. Профиль гаммы и риск усиления: - Glassnode выделил крупную группу короткой гаммы около $75 000, с примерно $3,2 млрд отрицательной экспозиции ниже спот-цены. Позиции с короткой гаммой могут заставить маркет-мейкеров хеджироваться таким образом, что усиливает направленные движения —这意味着, если цена двинется в сторону этой зоны, падение может ускориться. - Напротив, группы с положительной гаммой находятся около $78 000 и $80 000 и могут действовать как ближайшие уровни сопротивления. Общий эффект: Bitcoin фактически заключён между сопротивлением сверху в районе $78–80K и нижней границей, где движение может перерасти в Snowball. Потоки и позиции: - Последние потоки были ориентированы на защиту: покупка путов немного преобладала, составляя около 25% премиума; покупка колл-опционов также составляла около 25% премиума, а продажа колл-опционов — примерно 25,7% потоков. В целом, аппетит к росту выглядит приглушённым, за исключением долгосрочных структур. Что это значит для трейдеров: - Это не рынок, ожидаемый как немедленный хаос, но он позиционирован асимметрично. Трейдеры продолжают предпочитать защиту от падения вместо рычаговых ставок на рост, а карман короткой гаммы ниже спота создаёт путь для ускоренного ослабления, если BTC пробьёт этот уровень. - Если спот не восстановит уровень сопротивления $78K–$80K, ожидайте сохраняющейся осторожности со стороны участников опционного рынка — и потенциала для более резких движений, если цена протестирует район $75K. На момент составления отчёта BTC торговался около $76 744.