Bitcoin вновь поднялся выше $70 000, поскольку рынок надеется, что худшее позади

Автор оригинала: ChandlerZ, Foresight News

Во время праздника Цинминь, A-акции и гонконгские акции не торгуются, но рынок биткоина не останавливается.

С 6 апреля BTC поднялся с утреннего минимума в азиатский торговый сессию на уровне 67 400 долларов, достигнув внутридневного пика выше 70 300 долларов, что стало новым максимумом с 26 марта и ростом более чем на 4% по сравнению с дневным минимумом. За тот же период Ethereum поднялся с уровня около 2050 долларов до 2170 долларов, увеличившись примерно на 6%, и при закрытии американских рынков оставался выше 2140 долларов, за 24 часа вырос почти на 4%.

Данные CoinGlass показывают, что за последние 24 часа общая сумма ликвидаций по всем рынкам составила около 229 миллионов долларов США, из которых ликвидации по шорт-позициям — 127 миллионов долларов США, а по лонг-позициям — 102 миллиона долларов США. При росте BTC выше 69 000 долларов США, около 136 миллионов долларов США шорт-позиций были сконцентрированы около уровня 69 863 долларов США, и рост напрямую спровоцировал массовую ликвидацию шортов.

Макроэкономическая логика, стоящая за этим ростом, по-прежнему связана с Ираном, но сюжет приобрел новые повороты.

21 марта Трамп ранее установил Ирану 48-часовой срок для повторного открытия Ормузского пролива, но затем продлил его более чем на неделю, переключившись на объявление о запуске дипломатических переговоров. В последующие недели он колебался между позициями «открыть пролив только после достижения соглашения» и «открытие пролива не требует соглашения», и рынок реагировал на каждый заголовок ростом или падением. Второй окончательный срок, установленный им, — 7 апреля в 20:00; на этот раз формулировка была усиленна: если к этому времени соглашения не будет, Иран «будет жить в аду», и он угрожает нанести удары по энергетической инфраструктуре и гражданским объектам.

В то же время министр обороны США Хегесиус на пресс-конференции 7 апреля объявил, что на этой неделе будет проведена крупнейшая воздушная операция с начала действий против Ирана. Однако на той же пресс-конференции Трамп заявил, что у Ирана есть заинтересованные и готовые к переговорам участники, и раскрыл, что США и Иран обсуждают двухэтапный план: сначала временный прекращение огня на 45 дней, а затем переговоры о всеобъемлющем соглашении. Иранская сторона публично отвергла временное прекращение огня, настаивая на постоянном окончании войны, и переговоры зашли в тупик.

Когда его спросили, собирается ли он постепенно прекратить войну, Трамп ответил: «Я не знаю, не могу сказать наверняка. Это зависит от действий них (Ирана).»

Под влиянием этой макроэкономической среды на международных рынках также наблюдаются колебания.

Цена нефти WTI майского фьючерса закрылась на уровне 112,41 доллара за баррель, установив новый максимум с июня 2022 года во второй торговый день подряд; фьючерс на нефть сорта Brent составил 109,77 доллара за баррель. Во время азиатских торгов цена нефти достигала уровня 115,48 доллара, после чего несколько раз колебалась, что отражает значительные разногласия на рынке по поводу возможности сохранения судоходства в Ормузском проливе.

На американских рынках акций S&P 500 вырос на 0,44%, индекс NASDAQ — на 0,54%, оба показателя достигли максимума как минимум за две недели; индекс полупроводников вырос более чем на 1%, Micron и SanDisk поднялись более чем на 3%. VIX составил 24,15, слегка повысившись по сравнению с предыдущим днем.

Эта комбинация роста цен на нефть, акций и криптовалют выглядит на поверхности противоречивой, но логика за ней едина: рынок в тот день ценил не эскалацию войны, а исключение наихудшего сценария. Сообщение о временном прекращении огня на 45 дней временно устранило хвостовые риски системного краха, что привело к коллективному росту аппетита к риску и одновременному отскоку всех трех классов активов. Цены на нефть остаются на высоком уровне, поскольку пролив Ормуз еще не восстановил судоходство, но больше не растут ускоренными темпами — рынок нашел временный баланс, при котором ситуация не ухудшится, но и не улучшится.

Главный стратег Interactive Brokers Стив Сосник прокомментировал: «Рынок видит и морковку, и палку: с одной стороны — переговоры о прекращении огня, с другой — продолжение бомбардировок. За исключением кратковольных колебаний в начале выступления Трампа, инвесторы, очевидно, по-прежнему надеются, что враждебные действия не будут быстро эскалировать».

Стоит отметить, что эта закономерность сохранялась с момента начала иранского конфликта. С 27 февраля, когда начался конфликт, по 3 апреля в рейтинге избыточной доходности относительно S&P 500 первые четыре места заняли: MSCI Global Energy (+13,0%), Ethereum (+11,3%), сектор энергетики США (+10,8%) и Bitcoin (+7,0%).

Напротив, традиционные защитные активы продемонстрировали неожиданные результаты: золото упало на 7,1% по отношению к S&P 500, серебро — на 17,8%, что полностью противоречит рыночной привычке «покупать золото в условиях геополитических конфликтов» в предыдущих циклах.

Отчет Glassnode показывает, что внутренняя структура этого отскока начинает демонстрировать признаки восстановления, динамика усиливается, спрос на спот-рынке стабилизируется, а общие убыточные действия на рынке значительно сократились.

Спот-рынок демонстрирует первые признаки восстановления спроса: Spot CVD изменился с -47,8 млн долларов на +27,9 млн долларов, что означает смену чистого давления продавцов на чистое давление покупателей. Индекс относительной силы (RSI) показал сильный отскок, а спот-контрмеры (CVD) перешли в положительную зону, что свидетельствует о возрождении активности покупателей. Однако снижение объема торгов указывает на относительно низкий уровень участия рынка, что предполагает устойчивый импульс к восстановлению, но еще не подтверждает его полную устойчивость.

Позиции на рынке деривативов не претерпели значительных изменений, объем незакрытых контрактов снизился, вложения длинных позиций охладели, что указывает на снижение плечевого эффекта и более сбалансированную рыночную среду. CVD по перпетуальным контрактам значительно вырос с -412 млн долларов до 461 млн долларов, на фьючерсном рынке четко прослеживается покупательская направленность, объем незакрытых контрактов снизился с 30,3 млрд до 29,7 млрд, плечо не было чрезмерно сконцентрировано.

Финансовые потоки в ETF значительно улучшились: недельный чистый отток из американских спотовых биткоин-ETF сократился с -405 млн долларов до -22 млн долларов, что составляет снижение почти на 95%. ETF MVRV вырос с 1,10 до 1,16, увеличивая нереализованную прибыль институциональных инвесторов.

Однако восстановление фундаментальных показателей в цепочке по-прежнему отстает: изменение реализованной капитализации снизилось с -0,6% до -0,7%, что означает, что новые средства еще не вернулись в массовом порядке; доля горячего капитала упала с 21,0% до 20,1%, что свидетельствует о продолжающемся оттоке краткосрочных спекулятивных средств; 25-Delta скошенность выросла до 16,88%, и рынок опционов не снижает оценку риска падения, несмотря на рост цены.

Продолжится ли рост рынка? Мнения институциональных участников разошлись.

CoinDesk со ссылкой на аналитиков утверждает, что риск дальнейшего падения сохраняется, пока биткоин не восстановит уровень в 75 000 долларов; если текущая цена не удержится выше 70 000 долларов, она столкнется с новым давлением коррекции после потери уверенности краткосрочных держателей.

Выводы Glassnode относительно осторожны: улучшается импульс отскока, спрос на спот стабилизируется, а давление со стороны продавцов с убытками значительно снижается. Однако вовлеченность на биржах, в ETF и на цепочке остается слабой, что указывает на то, что доверие рынка еще не полностью восстановилось. Для укрепления этого роста необходимы дальнейший рост объемов торгов, приток капитала и повышение активности сети.

7 апреля — окончательный срок, установленный Трампом. Снизится ли напряженность после истечения срока, напрямую определит дальнейшее движение цен на нефть и рисковые активы, а также станет ключевым фактором для удержания биткоином уровня 70 000 долларов.