Bitcoin преодолел неуверенный старт недели, отскочив с уровней ниже 62 000 долларов в понедельник и восстановив уровень 64 300 долларов к утру среды. Катализатором, или по крайней мере фоном, было трудно не заметить: индекс S&P 500 преодолел отметку 7 050, установив новый исторический максимум.
Корреляция между рисковыми активами и криптовалютами не всегда надежна, но на этой неделе она проявилась как раз вовремя. Когда фондовые рынки достигают новых рекордов, трейдеры обычно вновь проявляют интерес к цифровым активам. Когда же этого не происходит, мы получаем такие понедельники, как тот, который только что пережил bitcoin.
Как выглядят эти числа
На момент написания bitcoin торговался около $64 300, вырос примерно на 0,4% за последние 24 часа и столько же за семь дней. Не совсем взрывной рост, но контекст важен. Падение ниже $62K в начале недели заставило обычных участников рынка предсказывать более глубокую коррекцию.
Ethereum колебался чуть ниже $1 900, практически не изменившись за день. Solana находился около $74 с небольшим ростом на 0,2%. XRP опустился до $1,06, продолжая тихое снижение от заголовков.
Настоящая активность исходила от токенов с низкой капитализацией, воспользовавшихся сменой настроения. Токен UNI Uniswap вырос на 10% во вторник, а Zcash показал прирост на 7% за тот же период. DeFi как категория стала лучшим сектором за семь дней, хотя фактическое недельное изменение было практически нулевым, что указывает на то, что рост во вторник был скорее восстановлением после предыдущих потерь, чем прорывом.
Индекс страха и жадности, отслеживающий настроения на рынке криптовалют, на момент написания составил 27. Это уверенно в зоне «Страха», почти не изменившись по сравнению с показателем прошлой недели в 29. На английском: цены немного выросли, но общий рынок всё ещё чувствует себя так, будто проверяет-нет ли под кроватью монстров.
Фактор Берри
Возможно, самым увлекательным побочным сюжетом этой недели стало участие Майкла Берри, инвестора, прославившегося по фильму «Главная сделка» за ставку против рынка недвижимости в 2008 году. Сообщается, что Берри закрыл свою последнюю медвежью ставку против нынешнего роста акций с убытком в 40%.
Посмотрите, есть причина, почему «не борись с трендом» стало клише. Потому что это продолжает оставаться правдой. Рекорд Берри в макроэкономических прогнозах действительно впечатляет, но точка входа остается самой сложной частью любой сделки. Вы можете быть правы в отношении направления, но всё равно оказаться вынесенным на носилках, потому что вошли слишком рано.
Его убыток стоит отметить здесь, поскольку это подчеркивает более широкую рыночную динамику, с которой сталкивается bitcoin. S&P 500 не просто растет — он растет таким образом, что наказывает всех, кто позиционировался на разворот. Такой импульс оказывает гравитационное воздействие на рисковые активы в целом, включая криптовалюты.
Падение биткоина в понедельник ниже 62 000 долларов и последующее восстановление выглядят гораздо менее случайно, если учесть, что акции совершали то же самое, но в обратном порядке: кратковременно останавливались, а затем возобновляли рост. Криптовалюты, как правило, повторяют движение акций в таких условиях с небольшой задержкой и гораздо большим драматизмом.
Что это значит для инвесторов
Разрыв между ценовым движением и настроениями — это самое интересное, что происходит на рынке сейчас. Bitcoin находится выше $64K, S&P 500 достиг рекордных максимумов, а индекс страха и жадности по-прежнему показывает 27. Это значение, которое обычно ассоциируется с коррекциями, а не с ростом.
Существует несколько способов интерпретировать это. Оптимистичный взгляд заключается в том, что страх на фоне роста цен — это классическое поведение «стены тревоги», ситуация, которая исторически предшествует дальнейшему росту. Когда все боятся, но цены продолжают расти, это часто означает, что есть свободный капитал, ожидающий входа.
Осторожная оценка заключается в том, что страх обоснован: семидневная динамика bitcoin практически нулевая, несмотря на отскок. Ethereum не может удержать уровень $1 900. XRP колеблется. Отскок UNI и ZEC во вторник был заметным, но однодневные движения токенов с низкой капитализацией не образуют тренда.
Вот в чём суть. Корреляция биткоина с традиционными акциями за последний год была нестабильной, но она, как правило, усиливается в моменты экстремального настроения в любом направлении. Учитывая, что S&P 500 достиг исторических максимумов, а VIX, предположительно, остаётся низким, возникает вопрос: сможет ли криптовалюта удержать этот отскок без собственного фундаментального катализатора или же она просто заимствует уверенность у акций.
Трейдерам следует следить за уровнем $62K как краткосрочной поддержкой. Падение в понедельник протестировало этот уровень и удержало его. Второй тест при меньшем объеме покупок выглядел бы значительно хуже. С другой стороны, уровень $65K в последние сессии действовал как зона сопротивления, и чистый пробой выше него с объемом значительно изменит краткосрочную картину.
Плоская недельная динамика сектора DeFi, несмотря на рост во вторник, указывает на перераспределение интереса, а не на широкую уверенность. Если это изменится, и токены, такие как UNI, смогут удержать свои росты более чем на один день, это может сигнализировать о сдвиге в сторону риска, который обычно предшествует более значительным движениям на основных рынках. Пока что рынок колеблется, настроения панические, а Майкл Берри потерял 40%. Делайте из этого выводы сами.