Ключевые выводы
- Bitwise Europe оценила теоретическую справедливую стоимость биткоина в 224 000 долларов США с использованием модели риска суверенного долга.
- Фреймворк рассматривает bitcoin как хедж против рисков дефолта на крупных рынках государственных облигаций.
- Цена bitcoin остается около $65 000, поскольку оттоки ETF и снижение спроса продолжают оказывать давление на настроения.
Цена bitcoin оставалась под давлением около $65 000, несмотря на то, что Bitwise Europe утверждала, что теоретическая стоимость актива может превысить $224 000 в рамках рамок риска суверенного долга.
Оценка появилась в макроотчете компании за июнь 2026 года, в котором рассматривалась потенциальная роль Bitcoin’s в условиях роста государственного долга и усиления опасений относительно рынков суверенных облигаций.
Bitwise утверждает, что bitcoin недооценен по сравнению с мировым долгом
Согласно отчету, эта теоретическая стоимость основана на продолжении роста государственного долга по отношению к ВВП. В нем отмечается, что риск дефолта возрастает по мере роста доходности государственных облигаций.
Аналитики отметили, что проблема государственного долга, по всей видимости, усугубится в этом году. В 2026 году компании и страны, как ожидается, возьмут в долг 29 триллионов долларов на рынке облигаций, что на 17% больше, чем в прошлом году.
Интересно, что 78% заимствований стран ОЭСР будут направлены на рефинансирование существующих долгов, что еще больше подчеркивает серьезность ситуации. Текущее состояние суверенных облигаций побудило МВФ предположить «повышенную вероятность капитуляции рынка облигаций».
В такой среде аналитики Bitwise считают, что bitcoin и другие цифровые активы могут извлечь выгоду. «Мы полагаем, что капитуляция на рынке государственных облигаций может стать значительным катализатором роста для bitcoin и криптоактивов, особенно если крупным центральным банкам придется вмешаться», — написали они.
В то же время в отчете отмечается, что bitcoin исторически показал лучшую эффективность по сравнению с золотом как хедж для казначейских облигаций США. Отмечается, что, поскольку криптовалюта не имеет центрального эмитента, ее можно рассматривать как CDS на суверенные облигации.
Bitcoin снова упал до $65 000
Хотя модель Bitwise может предполагать теоретическую стоимость более $200 000, реальная цена bitcoin испытывает сильное давление. Она упала до примерно $65 000, что составляет падение на 13% за неделю.
Сейчас он находится на своей самой низкой цене с марта 2026 года, и может упасть еще ниже, если давление продаж сохранится. Резкое падение произошло после продажи Strategy небольшой части своего биткоина в рамках оптимизации портфеля.
Однако аналитики считают, что основная проблема для bitcoin — это недостаток спроса. Спот-биткоин-биржевые фонды (ETF) уже более 10 дней подряд испытывают отток средств.
Отчет Bitwise также отметил ограниченный спрос как препятствие для bitcoin. Он добавил, что растущая вероятность того, что новый председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш не снизит ставки, также является вызовом.
Пост Цена биткоина торгуется около $65K несмотря на $224K от Bitwise появился первым на The Market Periodical.