Индекс DVOL Deribit, подразумеваемая волатильность опционов на bitcoin за 30 дней, закрылся 19 октября на уровне 37,33. Это ниже, чем в 92% дней в истории индекса, которая началась в марте 2021 года.
Чтобы скрытая волатильность была на таком низком уровне, продавцы опционов должны быть уверены, что следующий месяц пройдет спокойно, и рынок подтверждает их ожидания. Реализованная волатильность за последние 30 дней составляет 28,84, поэтому опционы все еще учитывают движение примерно на 9 пунктов больше, чем фактически продемонстрировал bitcoin. Кривая имеет восходящий наклон: двухдневные опционы торгуются около 31, а месячные на 27 ноября — около 36.
Перпетуальные фьючерсы показывают ту же картину. Ставка финансирования на всех биржах от CryptoQuant составила 0,0072% 19 октября, что находится в пределах диапазона последнего месяца и значительно ниже пиков, характерных для перегруженных лонговых позиций. Трейдеры по перпетуальным фьючерсам платят небольшой премиум, чтобы удерживать лонговые позиции. Они не бросаются в покупки.
Ограничение имеет значение. Низкая подразумеваемая волатильность не делает опционы дешевыми. За 1 606 дней с апреля 2022 по сентябрь 2026 года DVOL ценила более высокую волатильность, чем фактически реализовалась в последующие 30 дней, в 73,7% случаев, с медианой на 10,5 пункта. Тихий рынок обычно остается завышенным по сравнению с тем, что он фактически обеспечивает.
Скев — это единственное место с перекосом. Риск-реверс на 25-дельта для экспирации в ноябре находится на уровне -3,19, поэтому трейдеры по-прежнему платят немного больше за защиту от падения, чем за колл-опционы на рост. Наибольший объем открытых позиций на этой дате экспирации приходится на уровни страйков $90 000 и $75 000, примерно охватывая спот на уровне $81 684.
Рынок опционов и перпетуальный рынок согласны, что никто не готов платить за крупный скачок.
Что нарушает чтение: закрытие DVOL выше 45 или удержание финансирования на всех биржах выше 0,01% в течение недели до истечения срока 27 ноября — это говорит о том, что трейдеры готовятся к движению. Закрытие DVOL ниже 33 при стабильном финансировании говорит о том, что рынок становится еще более сонным.
Чтобы скрытая волатильность была на таком низком уровне, продавцы опционов должны быть уверены, что следующий месяц пройдет спокойно, и рынок подтверждает их ожидания. Реализованная волатильность за последние 30 дней составляет 28,84, поэтому опционы все еще учитывают движение примерно на 9 пунктов больше, чем фактически продемонстрировал bitcoin. Кривая имеет восходящий наклон: двухдневные опционы торгуются около 31, а месячные на 27 ноября — около 36.
Перпетуальные фьючерсы показывают ту же картину. Ставка финансирования на всех биржах от CryptoQuant составила 0,0072% 19 октября, что находится в пределах диапазона последнего месяца и значительно ниже пиков, характерных для перегруженных лонговых позиций. Трейдеры по перпетуальным фьючерсам платят небольшой премиум, чтобы удерживать лонговые позиции. Они не бросаются в покупки.
Ограничение имеет значение. Низкая подразумеваемая волатильность не делает опционы дешевыми. За 1 606 дней с апреля 2022 по сентябрь 2026 года DVOL ценила более высокую волатильность, чем фактически реализовалась в последующие 30 дней, в 73,7% случаев, с медианой на 10,5 пункта. Тихий рынок обычно остается завышенным по сравнению с тем, что он фактически обеспечивает.
Скев — это единственное место с перекосом. Риск-реверс на 25-дельта для экспирации в ноябре находится на уровне -3,19, поэтому трейдеры по-прежнему платят немного больше за защиту от падения, чем за колл-опционы на рост. Наибольший объем открытых позиций на этой дате экспирации приходится на уровни страйков $90 000 и $75 000, примерно охватывая спот на уровне $81 684.
Рынок опционов и перпетуальный рынок согласны, что никто не готов платить за крупный скачок.
Что нарушает чтение: закрытие DVOL выше 45 или удержание финансирования на всех биржах выше 0,01% в течение недели до истечения срока 27 ноября — это говорит о том, что трейдеры готовятся к движению. Закрытие DVOL ниже 33 при стабильном финансировании говорит о том, что рынок становится еще более сонным.
