Bitcoin торговался ниже $72 000 в среду после того, как не смог удержаться в пределах своего послешокового диапазона, но продемонстрировал ограниченную способность набрать импульс выше недавнего максимума.
Согласно рыночному обновлению от QCP Capital, криптовалюта больше не торгуется как чистый высокобета-рисковый актив, но пока не привлекает стабильные потоки убежища.
Рост макро-доминирования
Общий рынок остается под давлением, хотя снижения были относительно ограниченными по сравнению с другими макро-чувствительными риск-активами. Покупка на падениях на нижней границе диапазона продолжается, в то время как объемы на спотовом рынке остаются низкими. Такая тенденция указывает на то, что краткосрочное направление цен определяется в первую очередь макроэкономическими факторами, а не развитием событий, специфичных для криптовалюты, объяснила QCP Capital explained.
На рынках деривативов фон для опционов остается устойчивым, но оборонительным, поскольку подразумеваемая волатильность за 30 дней колебалась около уровня 50. По-прежнему выше как 10-дневной, так и 30-дневной реализованной волатильности, сохраняя положительный кэри и поддерживая стратегии продажи премиума. Структура срока слегка находится в «контанго», хотя сегодня немного ослабла, при этом 30-дневные рисковые реверсии продолжают демонстрировать повышенный спрос на защиту от падения, поскольку путы оцениваются дороже колл-опционов.
Уровни перекоса не находятся на экстремальных значениях, но подразумеваемая волатильность остается высокой по сравнению с недавней историей. Это означает, что условия волатильности не существенно смещены. Общая поверхность опционов указывает на защитную позицию, поскольку отрицательный перекос на коротком конце и остаточный геополитический премиум закладываются дальше по кривой.
Макроусловия остаются доминирующим фактором, и рынок сосредоточен на неделе решений центральных банков. Федеральная резервная система США завершит свое мартовское совещание по политике в среду, за которым последуют Европейский центральный банк, Банк Японии и Банк Англии в четверг.
Ожидания смягчения денежно-кредитной политики снизились, поскольку рост цен на нефть осложняет перспективы снижения ставок, несмотря на более слабые данные по росту и рынку труда. Цены на нефть остаются около уровня $100, а продолжающиеся напряженные отношения в Персидском заливе способствуют формированию стагфляционной обстановки на глобальных рынках.
В этой среде QCP отметила, что, хотя биткоин больше не торгуется исключительно как высокобета-рисковый актив, он также не утвердился как стабильный убежище, и его диапазонное поведение, вероятно, сохранится, пока не появится большая ясность в отношении денежно-кредитной политики или геополитических событий.
Риски расширения ликвидности вниз
Согласно анализу Bitunix, биткоин вошел в фазу высокого консолидирования после сбора ликвидности сверху. В заявлении для CryptoPotato они пояснили, что зона 75 000–76 000 представляет собой четкую концентрацию ликвидности с короткой позиции и действует как ближайший уровень сопротивления, подвергающийся повторным тестам.
Снизу уровень 72 800 служит критической зоной спроса, где длинные позиции пересекаются со структурной поддержкой. Пробой ниже этого уровня, скорее всего, вызовет расширение ликвидности в направлении 71 500–72 000, увеличивая вероятность каскадных ликвидаций.
Пост Bitcoin больше не является высокобета-инструментом — но все еще не является безопасной гаванью, предупреждает QCP появился первым на CryptoPotato.