Стоимость добычи биткойнов достигла 67,7 тыс. долларов в третьем квартале 2025 года, вызвав опасения по поводу продаж

Новые данные раскрывают критический момент для инфраструктуры Bitcoin. Согласно отчету Marathon Digital Holdings за третий квартал 2025 года, средняя стоимость добычи одного Bitcoin достигла примерно 67 704 долларов США. Это развитие создает значительное давление на безопасность сети и стабильность рынка. В результате аналитики отрасли предупреждают о возможных рисках продаж, которые могут повлиять на более широкую экосистему криптовалют. Ситуация требует тщательного изучения экономики добычи и рыночных динамик.

Marathon Digital Holdings, ведущий публично торгуемый майнер Bitcoin, опубликовал финансовые данные за третий квартал 2025 года. В отчете были подробно описаны операционные показатели, которые вызвали волну обсуждений в криптовалютном сообществе. В частности, компания раскрыла среднюю стоимость добычи в размере 67 704 долларов США за один Bitcoin. Эта цифра представляет собой прямые расходы, связанные с производством каждой новой Bitcoin. Эти расходы в первую очередь включают потребление электроэнергии, амортизацию оборудования и содержание помещений. Эксперты отрасли сразу же признали значимость этого показателя.

Джю Ки-ён, генеральный директор крупной аналитической компании CryptoQuant, поделился выводами отчета на платформе социальных сетей X. Он подчеркнул важность данных для понимания прибыльности майнеров. Кроме того, старший аналитик CryptoQuant Хулио Морено предоставил дополнительный контекст. Он отметил, что текущие уровни цен на биткойн, вероятно, ставят многих майнеров в убыточное положение. Эта ситуация создает финансовое напряжение для майнинговых операций по всему миру. Анализ предполагает хрупкий баланс между производственными издержками и рыночной стоимостью.

Bitcoin-майнинг функционирует на основе фундаментальных экономических принципов. Майнеры вкладывают значительный капитал в специализированное оборудование и энергию. Они конкурируют за решение сложных математических задач. Успешные майнеры получают в награду только что выпущенные биткойны. Этот процесс обеспечивает безопасность сети Bitcoin и обрабатывает транзакции. Однако прибыльность зависит исключительно от того, превышает ли рыночная цена Bitcoin затраты на производство. Когда затраты превышают доход, майнеры сталкиваются с трудными решениями.

Средняя стоимость в размере 67 704 долларов представляет собой значительный порог. Для сравнения рассмотрим исторические данные о затратах на добычу:

Несколько факторов способствуют росту издержек добычи:

• Колебания цен на энергию: Глобальные электрические рынки пережили колебания
• Увеличение сложности сети: Больше шахтёров конкурируют за одни и те же награды
• Плато эффективности оборудования: Улучшения в технологии добычи замедлились
• Расходы на соблюдение нормативных требований: Новые правила увеличили операционные расходы

Эти элементы объединяются, чтобы создать сложные условия для горных работ. В результате аналитики тщательно отслеживают поведение горняков в поисках рыночных сигналов.

Экспертный анализ моделей поведения майнеров

Анализ Юлио Морено дает важные сведения о потенциальных изменениях на рынке. Он объясняет, что добытчики обычно держат часть своих вознаграждений в биткойнах. Они продают другую часть, чтобы покрыть операционные расходы. Это равновесие полностью зависит от рентабельности. Когда добыча становится нерентабельной, добытчики должны продавать больше биткойнов, чтобы поддерживать операции. Это увеличенное давление на продажи может негативно повлиять на рыночные цены.

Исторические закономерности подтверждают этот анализ. В предыдущие периоды нерентабельности майнеров возникло несколько наблюдаемых тенденций:

Первое, небольшие горные работы часто прекращают работу оборудования. Второе, более крупные горняки могут ликвидировать резервы биткойнов. Третье, общий хеш-рейт сети иногда временно снижается. Четвертое, волатильность рынка часто возрастает в эти периоды. Эти реакции создают обратную связь, которую аналитики тщательно отслеживают.

В настоящее время криптовалютный рынок демонстрирует особую чувствительность к деятельности майнеров. Концентрация добычи мощности среди публичных компаний, таких как Marathon, повышает прозрачность. Однако она также создает риски координированной продажи. Участники рынка теперь наблюдают за несколькими ключевыми показателями. Среди них изменения балансов кошельков майнеров, притоки на биржи из пулов добычи и корректировки хэш-рейта.

Ситуация с затратами на добычу выходит за рамки непосредственных проблем с ценой. Модель безопасности Bitcoin зависит от участия майнеров. Майнеры получают вознаграждение в Bitcoin за обеспечение безопасности сети. Если добыча станет постоянно убыточной, теоретически может ослабнуть безопасность сети. Однако в Bitcoin есть встроенный механизм защиты. Этот механизм автоматически регулирует сложность добычи примерно раз в две недели.

Когда шахтёры выходят из сети, сложность уменьшается для оставшихся шахтёров. Эта корректировка восстанавливает рентабельность для эффективных операций. Система демонстрирует поразительную устойчивость в экономических циклах. Тем не менее, быстрое выход из системы шахтёров может создать временную нестабильность. Участники рынка должны понимать эти фундаментальные динамики.

Ситуация также влияет на смежные сектора:

• Производители оборудования для добычи: Спрос на новое оборудование может снизиться
• Поставщики энергии: Горнодобывающие предприятия могут пересмотреть контракты на поставку электроэнергии
• Финансовые рынки: Акции публичных горнодобывающих компаний сталкиваются с дополнительным давлением
• Развитие сети: Инновации в области эффективности добычи могут ускориться

Эти взаимосвязанные эффекты демонстрируют сложную экосистему криптовалюты. Каждый компонент влияет на другие предсказуемым и непредсказуемым способами.

Майнинг Биткойна пережил несколько циклов рентабельности с момента своего появления. Бычий рынок 2018 года наблюдал аналогичные проблемы майнеров. Многие операции прекратили работу в тот период. Однако отрасль восстановилась и значительно расширилась. Текущие условия отличаются из-за участия институциональных инвесторов и зрелости рынка.

Аналитики рассматривают несколько потенциальных исходов на 2025-2026 годы:

Во-первых, цена биткойна может вырасти выше затрат на добычу. В таком сценарии прибыльность майнеров восстановится естественным образом. Во-вторых, эффективность добычи может повыситься благодаря технологическим достижениям. В-третьих, стоимость энергии может снизиться в определенных регионах. В-четвертых, менее эффективные майнеры могут объединиться или покинуть рынок. Каждая из возможностей несет в себе различные последствия для состояния сети.

Специалисты по рынку должны отслеживать несколько конкретных показателей:

Ежедневный доход от добычи, тенденции хэшрейта, резервы бирж и корректировки сложности. Эти индикаторы дают ранние предупреждающие сигналы о сдвигах на рынке. Кроме того, регуляторные разработки в крупных регионах добычи требуют внимания. Изменения в политике могут существенно повлиять на операционные расходы.

Данные о затратах на добычу Bitcoin за третий квартал 2025 года раскрывают важные рыночные динамики. Средние издержки производства в размере 67 704 долларов создают значительное давление на добытчиков. Соответственно, риски продажи увеличиваются, если цена Bitcoin останется ниже этого порога. Участники рынка должны понимать эти фундаментальные экономические аспекты. Ситуация демонстрирует эволюцию зрелости и сложности криптовалюты. Более того, она подчеркивает взаимосвязь добычи, рыночных цен и безопасности сети. Непрерывный анализ поведения майнеров даст важные сведения о будущих рыночных направлениях. Экосистема Bitcoin продолжает демонстрировать устойчивость в условиях экономических трудностей.

В1: Что на самом деле включает в себя "средняя стоимость добычи"?
Расчет средней стоимости добычи включает все прямые расходы на производство одного биткойна. Это включает потребление электроэнергии, амортизацию оборудования, содержание помещений, системы охлаждения, затраты на труд и административные расходы. Разные горнодобывающие операции могут иметь различные структуры затрат в зависимости от их эффективности и местоположения.

В2: Как быстро могут изменить свою деятельность шахтёры, когда это невыгодно?
Шахтёры могут довольно быстро вносить оперативные изменения. Они могут отключить неэффективное оборудование в течение нескольких часов. Однако полное закрытие объектов занимает больше времени из-за контрактных обязательств. Продажа резервов Bitcoin может произойти почти мгновенно через биржи. Основные решения, такие как закрытие объектов, требуют недели или месяцы планирования.

В3: Ведет ли автоматически давление продавцов шахтеров к падению цен на биткойн?
Не автоматически, но это создает дополнительное давление вниз. Продажа майнерами добавляет к общей рыночной массе. Если спрос не увеличивается соответствующим образом, цены обычно сталкиваются с давлением вниз. Однако на цены криптовалют одновременно влияет множество факторов. Деятельность майнеров представляет собой одну важную переменную среди многих.

В4: Как регулирование сложности Bitcoin защищает безопасность сети?
Протокол Bitcoin автоматически регулирует сложность добычи приблизительно каждые 2016 блоков (примерно две недели). Если много майнеров прекращает добычу, сложность сети уменьшается. Эта настройка делает добычу проще и прибыльнее для оставшихся участников. Система поддерживает постоянное производство блоков, независимо от уровня участия майнеров.

В5: Влияют ли высокие издержки одинаково на все горнодобывающие операции?
Нет, эффективность добычи значительно различается. Операции, имеющие доступ к дешевой возобновляемой энергии, более новому оборудованию и выгодным местам, сохраняют низкие затраты. Старые предприятия с дорогими энергетическими контрактами сталкиваются с большими трудностями. Отчетный средний уровень затрат представляет собой цифру, охватывающую всю отрасль, которая скрывает значительные различия между отдельными добытчиками.