Индустрия добычи bitcoin переживает метаморфозу, которая три года назад казалась абсурдной. Компании, построившие всю свою идентичность вокруг хеширования алгоритмов SHA-256, теперь спешат стать арендодателями для центров обработки данных ИИ, и цифры, стоящие за этим поворотом, поразительны.
Публичные майнинговые компании совокупно подписали контракты на сумму более 70 миллиардов долларов США на услуги ИИ и высокопроизводительных вычислений. Некоторые из этих компаний могут получать до 70% своего дохода от ИИ к концу 2026 года.
Сделки, движущие трансформацией
Core Scientific задала темп, заключив 15-летний договор с AMD 28 июля 2026 года, охватывающий до 2,5 ГВт энергетической мощности. Этот договор может принести более $14 млрд выручки за весь срок действия.
Hut 8 не намного отстает. Компания полностью коммерциализировала свой кампус Beacon Point мощностью 1 ГВт в Техасе посредством 15-летней аренды на сумму $9,8 млрд. Эта сделка увеличила общую стоимость заключенных портфелей Hut 8 до $26,6 млрд.
Логика проста. Биткоин-майнеры годами развивали огромную энергетическую инфраструктуру в местах с дешевой электроэнергией. Компании, занимающиеся ИИ, отчаянно нуждаются именно в этом: в большом количестве энергии в местах, где они могут подключиться к сети.
Почему майнеры покидают хеш
Снижение вовлеченности сектора в добычу уже проявляется в данных сети. Сложность добычи bitcoin снизилась на 7,8% в марте 2026 года, поскольку публичные майнеры начали перераспределять ресурсы и продавать свои запасы bitcoin для финансирования новой инфраструктуры ИИ.
Проблема в 50 миллиардов долларов
Несмотря на все привлекающие внимание суммы контрактов, этот переход далеко не гарантирован. В июне 2026 года VanEck сообщила о краткосрочном дефиците финансирования в размере примерно 50 миллиардов долларов для добытчиков. Долгосрочные потребности в капитале могут достичь потрясающих 221 миллиарда долларов.
Майнеры подписали контракты, обещая предоставить вычислительную мощность для ИИ, которую еще не построили, а для ее создания требуется огромная сумма капитала, которой у них пока нет. Преобразование майнерского объекта в центр обработки данных, готовый к работе с ИИ, — это не просто замена оборудования. Рабочие нагрузки ИИ требуют других систем охлаждения, сетевой инфраструктуры, стандартов избыточности и соглашений об уровне обслуживания, о которых майнеры раньше не задумывались.
Что это значит для криптоинвесторов
Инвестиционная теория для акций майнинговых компаний принципиально изменилась. Традиционные модели, оценивающие эти компании на основе хэшрейта, прогнозов цены биткоина и затрат на энергию, становятся все более неполными. Инвесторам теперь необходимо оценивать заказную очередь, качество контрагентов, сроки капитальных затрат и позиционирование на рынке ИИ наряду с обычными криптовалютными показателями.
221 миллиард долларов потенциальных долгосрочных потребностей в капитале подразумевают значительный риск разведения для существующих акционеров, если компании обратятся к рынкам акций для финансирования своих расширений.
Для самой сети Bitcoin миграция публичных майнеров в сторону ИИ может изменить состав хэшрейта в сторону частных и международных операторов, изменив географическое и корпоративное распределение майнинговой мощности.