Многие инвесторы задаются одним и тем же вопросом:
Почему bitcoin не растёт?
ETF-продукты существуют. Корпоративное внедрение продолжается. Регуляторные рамки улучшаются. Тем не менее bitcoin упал в диапазон около $60 000 и недавно достиг новых циклических минимумов.
Ответ может заключаться не в самом bitcoin.
Вместо этого bitcoin конкурирует за капитал с мощными трендами, такими как искусственный интеллект и потенциальная волна крупных технологических IPO. По мере того как инвесторы перераспределяют капитал в сторону этих возможностей, криптовалютный рынок сталкивается с дефицитом новых покупателей.
Однако данные на цепочке рассказывают важную историю.
Три индикатора выделяются особенно:
• Соотношение LTH-SOPR / STH-SOPR
• Предложение в прибыли
• 200-недельная скользящая средняя и реализованная цена
Соотношение LTH-SOPR / STH-SOPR значительно снизилось, что указывает на то, что долгосрочные держатели больше не реализуют крупные прибыли, наблюдавшиеся во время предыдущего бычьего рынка.
Предложение в прибыли упало примерно до 47%, что означает, что более половины держателей bitcoin находятся сейчас на уровне безубыточности или в убытке. Это резкое контрастное отличие от условий бычьего рынка, когда более 90% предложения часто находилось в прибыли.
В то же время bitcoin приближается к двум исторически важным уровням оценки: 200-недельной скользящей средней и реализованной цене. Оба уровня ранее служили ключевыми зонами поддержки во время предыдущих медвежьих рынков.
Вместе эти индикаторы указывают на то, что спекулятивный избыток в значительной степени был удален из системы. Настроения рынка сместились от эйфории к осторожности, и инвесторы вступают в период терпения и накопления.
Это не гарантирует, что дно уже сформировалось. Однако это указывает на то, что bitcoin не переживает структурный крах. Вместо этого он сталкивается с дефицитом спроса, конкурируя с одними из самых сильных инвестиционных нарративов на глобальных рынках.
Пока что рынок остаётся в критической фазе тестирования дна. Следующий крупный импульс, вероятно, будет зависеть от того, вернётся ли новый капитал в экосистему bitcoin.
