Долгосрочные держатели bitcoin [BTC] начинают менять свое поведение. Это происходит после накопления на рекордных уровнях, что сигнализирует о возможном изменении текущего цикла.
Предложение LTH недавно снизилось после роста к уровню 16 млн BTC, в то время как предложение краткосрочных держателей осталось сравнительно низким.
Этот тренд аналогичен предыдущим циклам кривых предложения LTH, которые отражают, как опытные инвесторы в начале продają часть своих портфелей при росте цен.
Тем не менее, этот цикл развивался иначе. Первый значительный рост цены длился около 31 месяца, по сравнению с 8, 17 и 16 месяцами в предыдущих циклах.
Продолжающиеся притоки в ETF, участие институциональных инвесторов и устойчивое накопление китами, вероятно, отложили следующую фазу перераспределения. Тем не менее, предложение LTH остается на уровне, близком к историческим максимумам, что указывает на то, что фиксация прибыли только началась.
Следовательно, движение указывает на то, что долгосрочные держатели снова действуют как участники, и цикл переходит во вторую фазу распределения.
LTH/STH SOPR подтверждает тренд
На фоне изменения поведения долгосрочных держателей, соотношение LTH/STH SOPR также упало почти до единицы, что предоставляет еще одну точку зрения на текущую фазу рынка.
Сужение разрыва в прибыльности между держателями в долгосрочной и краткосрочной перспективе отражает условия, наблюдавшиеся вокруг дна рынка в 2015, 2019 и 2022 годах, когда капитуляция и перераспределение постепенно перешли в возобновление накопления.
Таким образом, это дополнительно подтверждает недавнее замедление темпов поступления предложения от LTH. Эта тенденция указывает на то, что на рынках осталось значительно меньше спекулятивных позиций.
Однако соотношение еще не полностью вошло в свою историческую зону накопления. Вместо этого Bitcoin кажется, приближается к области, где накопление, перераспределение и возобновленный спрос исторически начинали формировать следующий этап рыночного цикла.
Настроения на рынке расходятся с сигналами из цепочки
Рыночные настроения еще не отразили улучшение условий в блокчейне. Индекс страха и жадности в криптовалюте остается на уровне страха — 27, что показывает, что инвесторы продолжают осторожно подходить к bitcoin, несмотря на укрепление фундаментальных показателей блокчейна.
Эта осторожность контрастирует с предложением,持有的 LTH, близким к рекордным 16 миллионам BTC. Кроме того, на момент публикации MVRV сжимался к уровню 1,21–1,22.
Исторически страх часто сохраняется, в то время как основные показатели в цепочке тихо улучшаются, и текущее расхождение выделяется, а не противоречит этому. Однако один индикатор не подтверждает дно.
Однако сочетание ограниченной прибыльности, сжатых оценок, сильной убежденности долгосрочных держателей и постоянного страха все больше напоминает условия, предшествовавшие предыдущим фазам накопления биткоина.
Финальное резюме
- Долгосрочные держатели начали распределять активы после рекордного накопления, что сигнализирует о переходе рынка в новую фазу цикла.
- Ончейн-индикаторы все больше соответствуют историческим условиям накопления, несмотря на то, что общий рыночный настрой остается в состоянии страха.