Bitcoin’s хешрейт только что продемонстрировал то, что технические аналитики любят видеть: он отскочил от одного и того же уровня три раза и выжил, чтобы рассказать об этом. Общая вычислительная мощность сети выросла до 915 ЭХ/с 8 сентября, резко восстановившись с 853 ЭХ/с, зафиксированных всего день ранее.
Это значение в 853 ЭХ/с стало третьим случаем за последние недели, когда хешрейт bitcoin падал примерно до 850 ЭХ/с, прежде чем снова возрасти.
Далеко от вершины
Хешрейт bitcoin достиг пика примерно на уровне 1,15 ZH/s в октябре 2025 года. Сеть не достигала этого уровня более 300 дней — это самый длительный период ниже предыдущего пика за примерно десятилетие. Даже после отскока до 915 EH/s сеть все еще функционирует примерно на 20% ниже своего исторического максимума.
Что тянет шахтеров вниз
Самым драматичным сбоем стало примерно 20%-е падение в начале 2026 года, вызванное сильными зимними бурями по всей США, которые вывели из строя майнинговые операции и вызвали резкий рост цен на электроэнергию в ключевых регионах. Стоимость электроэнергии осталась повышенной во многих майнинговых центрах даже после того, как бури прошли. Рост цен на энергию напрямую сжимает маржу, и первыми сдаются майнеры, использующие более старое и менее эффективное оборудование.
Быстрое развитие инфраструктуры для больших языковых моделей и других задач ИИ создало новый класс покупателей, готовых платить премиум-цены за надежную электроэнергию. Майнеры, которые ранее позиционировали себя как покупатели в последнюю очередь для дешевой энергии, в некоторых рынках оказываются вытесненными конкурентами.
Танец сложности
Механизм корректировки сложности bitcoin пересчитывается примерно каждые две недели. Когда хешрейт падает, сложность снижается, что делает добычу каждого блока более выгодной. Штормовой крах в начале 2026 года вызвал одно из крупнейших снижений сложности за последнее время, позволив выжившим майнерам получать большую долю блоковых вознаграждений с тем же оборудованием.
Публичные майнеры, такие как Foundry USA и AntPool, которые составляют значительную долю общей хэш-скорости сети, остро ощущают эти колебания, поскольку их операционные решения оказывают влияние на всю сеть.
Hashprice — метрика, измеряющая ежедневный доход на единицу хэшрейта, недавно показала улучшение по мере стабилизации хэшрейта. Меньше майнеров, конкурирующих за одни и те же награды за блок, означает, что каждый выживший майнер зарабатывает больше за каждый задействованный терахеш.
Что означает тройное дно для рынка
Для трейдеров взаимодействие хэшрейта, сложности и хэшпрайса создает набор ведущих индикаторов, за которыми стоит следить. Рост хэшрейта при улучшении хэшпрайса указывает на то, что майнеры ожидают лучшие времена. Рост хэшрейта при снижении хэшпрайса сигнализирует о перенасыщении и потенциальном сжатии маржи.
В начале 2026 года сеть продемонстрировала, что падение хэшрейта на 20% может произойти за несколько дней при совпадении неблагоприятных условий для майнеров. Восстановление с 853 ЭХ/с до 915 ЭХ/с показывает устойчивость с другой стороны этого уравнения, но возврат к 1,15 ЗХ/с потребует фундаментальных изменений в экономике подключения майнингового оборудования.