Среди майнеров bitcoin [BTC], играющих ключевую роль в обеспечении безопасности сети, происходит структурный сдвиг: часть их вычислительной мощности перенаправляется в другое место.
Быстрое расширение искусственного интеллекта, на которое пришлось почти 80% венчурного финансирования в начале 2026 года, в сумме составившее $242 млрд, наряду с растущим спросом на центры обработки данных, могло способствовать этой тенденции. Однако это не обязательно означает, что майнеры стали медвежьи на BTC.
Рекордная консолидация хеш-рейта
Bitcoin хеш-рейт сократился в первом квартале, что стало первым периодом отрицательного роста за более чем пять лет.
На годовом основании по состоянию на момент написания хеш-рейт сети снизился примерно на 4%, что указывает на уменьшение общей вычислительной мощности, обеспечивающей безопасность блокчейна. Это замедление согласуется с более широким отраслевым сдвигом.
Заметно, что несколько майнинговых компаний начали перераспределять инфраструктуру на обработку данных, ориентированную на ИИ, где спрос и динамика цен остаются высокими.
Для многих операторов этот переход предлагает практическую хедж-стратегию против сжатия маржи добычи, которая сохраняется с Q4 2025, когда рынок упал. Вместо того чтобы полагаться исключительно на блоковые награды и комиссии за транзакции, майнеры диверсифицируются в сторону аренды вычислительных мощностей и AI-услуг по обработке данных.
Сдвиг больше не является изолированным. Компании, такие как Riot Platforms, IREN, Bitfarms, TeraWulf и Marathon Digital Holdings, предприняли шаги для расширения в области ИИ и высокопроизводительных вычислений. Их позиционирование отражает расчетный ответ на растущий спрос на инфраструктуру ИИ, а не отступление от bitcoin.
Майнеры удерживаются, несмотря на сдвиг
Даже при перенаправлении вычислительных ресурсов поведение майнеров на рынке говорит о более сдержанной ситуации.
Согласно CryptoQuant, индекс позиций майнеров bitcoin (MPI), который сравнивает отток майнеров со скользящей средней за один год, на момент публикации упал до -1,2. Отрицательное значение MPI указывает на то, что майнеры продают меньше обычного. Практически это означает снижение дистрибуции и предпочтение удерживать добытый bitcoin.
Эта тенденция становится более очевидной при анализе резервов майнеров. Общая сумма bitcoin,持有的 майнерами, увеличилась, что подтверждает мнение о том, что накопление сохраняется.
На 19 апреля резервы майнеров составляли примерно 1,8 миллиона BTC. В долларовом эквиваленте это около 140 миллиардов долларов, что является самым высоким уровнем с 2 февраля 2026 года.
Такое накопление обычно отражает ожидания будущего роста цены. Вместо того чтобы закрывать позиции, майнеры, похоже, сохраняют свою экспозицию, корректируя при этом свою операционную стратегию.
Более широкие рыночные потоки поддерживают прогноз
Деятельность майнеров представляет собой лишь один уровень структуры рынка bitcoin. Более широкие потоки капитала продолжают предоставлять дополнительный контекст.
На момент написания данные по спотовой бирже показали примерно 120 миллионов долларов США чистых покупок bitcoin. Это указывает на возвращение интереса к покупкам после четырех дней продавческого давления.
Институциональная активность дополнительно подтверждает эту тенденцию. 1 мая крупные инвесторы совершили одну из своих крупнейших покупок биткоина в этом году, вложив примерно 629 миллионов долларов.
Этот шаг также продлил серию последовательных недельных притоков, подчеркивая устойчивое участие институциональных инвесторов.
Финальное резюме
- Хеш-рейт биткоина снизился, продемонстрировав отрицательное годовое изменение, поскольку майнеры перенаправляют вычислительные мощности на инфраструктуру ИИ.
- Резервы майнеров выросли до 140 миллиардов долларов, что является самым высоким уровнем с февраля 2026 года, что свидетельствует о продолжении накопления.