Фьючерсы на биткоин вошли в самую глубокую фазу бэквардации с момента краха FTX.

Согласно данным Coindesk, фьючерсы на биткоин вернулись к самой глубокой бэквордации (обратной ситуации на рынке) со времен краха FTX в ноябре 2022 года, причем годовая базисная ставка биткоина на CME достигла -2,35%. Бэквордация возникает, когда ближайшие по сроку фьючерсы торгуются по более высоким ценам, чем контракты с более поздними сроками исполнения, что свидетельствует о снижении ожиданий относительно цен в будущем. Это представляет собой изменение по сравнению с обычной контанго-структурой фьючерсов на биткоин. Переход к бэквордации впервые был замечен 19 ноября, незадолго до того, как биткоин достиг минимума в $80,000 21 ноября. Недавняя коррекция привела к значительному сокращению кредитного плеча и снижению институционального участия на рынке. Исторически бэквордация совпадала с рыночными минимумами, однако это не гарантирует бычьего разворота тренда. Фьючерсы на CME, являясь расчетными по денежным средствам и используемыми в базисных сделках, могут отражать осторожное ценообразование, а не сильный спрос на спотовом рынке. Хотя значительная часть кредитного плеча уже была устранена, дальнейшее избегание рисков может еще больше ухудшить ситуацию. Тем не менее, такая бэквордация исторически также знаменовала поворотные моменты после прекращения принудительных распродаж.