Биткоин упал на 46% с пика в $126 000, поскольку исследование XWIN называет это ранним медвежьим рынком

Несколько аналитиков считают, что текущий нисходящий тренд биткоина всего лишь коррекция бычьего рынка, но что говорят данные рынка?

Bitcoin теперь падает уже пять месяцев подряд и торгуется на 46% ниже своего всемирного максимума в $126 000. Однако, несмотря на этот нисходящий тренд, аналитики по-прежнему отказываются называть это полным медвежьим рынком. Они считают, что Bitcoin просто проходит коррекцию в рамках более крупного бычьего цикла, а не вступает в другую криптозиму.

Тем не менее, XWIN Research, японская исследовательская фирма, не согласна. Фирма утверждает, что биткоин уже вошел в начальную стадию медвежьего рынка. Согласно XWIN, многие инвесторы не замечают этого, потому что текущие уровни цен остаются выше тех, которые они наблюдали на предыдущих медвежьих рынках.

• Bitcoin упал на 46% с своего пика в $126 000 и теперь торгуется около $67 900 после пяти месяцев подряд снижения.
• XWIN Research говорит, что bitcoin вошёл в раннюю зимнюю фазу, при индексе страха и жадности на уровне 14 и видимом структурном давлении на продажу в данных о движении капитала.
• В 2024 году приток в размере 10 миллиардов долларов увеличил рыночную капитализацию, но в 2025 году приток более чем на 300 миллиардов долларов совпал с падением рыночной капитализации.
• Недавно реализованные убытки достигли $13,6 млрд, что соответствует экстремумам, наблюдавшимся во время медвежьего рынка 2022 года, хотя прошлые дни дна формировались примерно через пять месяцев после пика убытков.
• Bitcoin упал на 41% за четыре подряд убыточных месяца, такая картина последний раз наблюдалась в 2018 году, аналогичное снижение ранее фиксировалось во время медвежьего рынка 2022 года.

В недавнем анализе CryptoQuant анализ XWIN Research пришла к выводу, что текущий рынок больше не демонстрирует здорового коррекционного отката внутри бычьего тренда. Вместо этого он выглядит ближе к начальной фазе крипто-зимы или даже к возвращению к ней.

Компания представила причины, по которым многие участники сопротивляются этой идее. Во-первых, инвесторы все еще помнят боль 2022 года и не хотят переживать это снова. Кроме того, биткоин торгуется по гораздо более высоким номинальным ценам, чем во время прошлой зимы, что делает ситуацию иной.

Кроме того, запуск спотовых ETF, более активное институциональное принятие и улучшенная инфраструктура также дают многим людям уверенность в том, что история не повторится. Например, лидеры отрасли, такие как Майкл Сэйлор из Strategy, предполагали, что бычий рынок продлится до этого года.

Тем не менее XWIN Research подчеркнула, что цена сама по себе не определяет зиму. Заметно, что изменения предложения и спроса, потоки капитала и настроения предоставляют реальные данные. Сейчас индекс страха и жадности находится на уровне 14, что классифицируется как экстремальный страх. Компания отметила, что подобные падения настроения появлялись в прошлых циклах до коррекции цен вниз.

Данные о притоке капитала также указывают на зимние условия. В 2024 году приток в размере 10 миллиардов долларов помог расширить рыночную капитализацию Bitcoin’s. Однако в 2025 году на рынок поступило более 300 миллиардов долларов, но рыночная капитализация снизилась.

XWIN Research рассматривает это как признак сохраняющегося давления продаж. Данные о прибыли в цепочке также показывают снижение реализованной прибыли несмотря на высокие уровни цен, что указывает на ослабление внутренней силы.

На основе этих данных XWIN Research считает, что биткоин может уже вступить в зимний период, даже если более высокие цены и более надежная инфраструктура откладывают широкое признание. Компания заявила, что пересмотрит эту точку зрения, если притоки в ETF стабилизируются и если распределение на цепочке замедлится явно.

В то же время диаграмма, сопровождавшая отчет XWIN, представляла два определения зимы биткоина. В широком определении зима продолжалась от пика в ноябре 2021 года до дна в ноябре 2022 года. В течение этого одного года биткоин упал со своего исторического максимума и втянул весь криптовалютный рынок в медвежий тренд.

Однако в более узком определении основной зимний этап длился с мая 2022 по ноябрь 2022 года. Этот период включал крах LUNA, неудачу Three Arrows Capital (3AC) и банкротство FTX.

Однако не все согласны с тем, что медвежий рынок уже начался. Инвестор и комментатор мистер Crypto Whale поделился тем, что называет своей Дорожной картой бычьего рынка 2026 года.

Дорожная карта бычьего рынка 2026 года:

Февраль → Медвежья ловушка
Март → Прорыв bitcoin
Апрель → Сезон альткоинов
Май → Новый рекорд около $215K
Июнь → Ловушка быков
Июль → Ликвидационная каскадная цепь
Август → Наступает медвежий рынок

Сохраните это. Вернёмся к этому через 6 месяцев. 🔖 pic.twitter.com/8pudGTrTqR

— Г-н Крипто Кит 🐋 (@Mrcryptoxwhale) 8 февраля 2026

Заметно, что он считает текущий нисходящий тренд в этом месяце медвежьей ловушкой, которая приведет к пробою bitcoin в марте. Он предсказывает сезон альткоинов в апреле и новый исторический максимум около $215 000 в мае. После этого он видит бычью ловушку в июне, каскад ликвидаций в июле и официальный старт медвежьего рынка в августе.

В то время как Bitcoinsensus сообщил, что чистые реализованные убытки Bitcoin достигли уровней, сопоставимых с худшими моментами медвежьего рынка 2022 года. Три дня назад реализованные убытки достигли 13,6 миллиарда долларов.

🚨 КРУПНО: #Bitcoin реализованные убытки достигли экстремумов медвежьего рынка 💥

Bitcoin Net Realized Losses теперь сравнимы с худшими уровнями медвежьего рынка 2022 года.

Только три дня назад, реализованные убытки достигли $13,6 МЛРД. 📉

Однако стоит отметить:
🔹 Пик убытков 2022 года пришелся примерно на 5 месяцев… pic.twitter.com/cSEdMznJhN

— Bitcoinsensus (@Bitcoinsensus) 11 февраля 2026 года

Однако Bitcoinsensus напомнил инвесторам, что в 2022 году реализованные убытки достигли пика примерно через пять месяцев до того, как сформировался фактический дно рынка, что показывает, что дна требуют времени для формирования.

Автор CryptoQuant Ву Минкю также предупредил три месяца назад, что биткоин уже вошел в медвежий рынок, сославшись на индикатор циклической импульсности биткоина (BCMI), в то время как он все еще торговался выше $86 000. Сегодня биткоин торгуется на уровне $67 900.

Также недавняя динамика Bitcoin выглядит все более похожей на прошлые медвежьи рынки. Актив зафиксировал четыре месяца подряд убытков и продолжает двигаться к пятому. За этот период Bitcoin упал на 41%.

Последний раз Bitcoin демонстрировал четыре месяца подряд снижения во время медвежьего рынка 2018 года, даже не во время 2022 года. Последний раз он испытывал просадку в 41% во время медвежьего рынка 2022 года.