Bitcoin (BTC) значительно восстановился в пятницу, продемонстрировав рост на 4%, что позволило ведущей криптовалюте снова протестировать ключевой уровень сопротивления $74 000, который оставался непревзойденным в течение последнего месяца.
Однако, несмотря на этот рост, криптовалюта откатилась примерно до $72 215, закрепившись на верхней границе своего текущего диапазона консолидации.
Будут ли дальнейшие падения у bitcoin?
Аналитик Санни Мом из CryptoQuant подчеркивает, что, несмотря на эти восстановления, bitcoin еще не сформировал четкое дно. Она считает, что впереди могут быть дальнейшие падения цены, поскольку текущие данные в цепочке показывают, что рынок находится в фазе серьезного «стресс-теста».
Погружаясь в данные, Сани выделяет несколько ключевых факторов, указывающих на вызовы, стоящие перед bitcoin. Во-первых, она отмечает инвесторов из когорты 6–12 месяцев, которые сейчас находятся в убытке, поскольку их реальная цена (RP) сосредоточена вокруг $100 000.
Это означает, что многие из этих держателей среднесрочного периода испытывают убытки, что может продолжать оказывать понижательное давление на цены до тех пор, пока этот дисбаланс не будет устранен.
Санни также отмечает соотношение MVRV (рыночная стоимость к реализованной стоимости), которое составляет 1,2. Этот показатель обычно считается «зоной DCA (усреднение по стоимости в долларах)» для «умных денег». Однако значительные циклические днины обычно требуют, чтобы MVRV был меньше 1,0, что указывает на состояние капитуляции.
Кроме того, важность долгосрочных держателей (LTHs) не может быть переоценена. Устойчивая ценовая поддержка, как правило, требует, чтобы LTHs — те, кто держит свои позиции более двух лет — составляли более 20% от Realized Cap.
В настоящее время они составляют лишь около 15%, что свидетельствует о том, что рынку не хватает прочной структурной поддержки, необходимой для сильного восстановления. Она описывает два возможных сценария, по которым bitcoin может найти свою нижнюю точку.
Два потенциальных пути для поиска истинного дна
Первый сценарий включает в себя «черного лебедя» — внезапное падение, вызывающее принудительные ликвидации среди инвесторов с высокими затратами. Хотя это болезненно, Сани считает, что такой сценарий может привести к более быстрому формированию прочного дна цены bitcoin, возможно, в течение одного-двух месяцев.
Второй путь, называемый «Великим скучным», предполагает, что институциональные участники сохранят свои позиции, позволяя bitcoin торговать в диапазоне от 60 000 до 80 000 долларов в течение продолжительного периода.
Аналитик утверждает, что это позволит новым инвестициям созреть в долгосрочные активы, создавая основу для процесса формирования дна, который может продлиться до конца 2026 года или начала 2027 года.
Хотя рынок может находиться на «дне стоимости», благоприятном для долгосрочного усреднения цены в долларах, анализ Санны предполагает, что настоящий «структурный минимум» для bitcoin еще не сформировался. Следовательно, она отметила, что ожидается волатильность в диапазоне от 60 000 до 70 000 долларов.
Фото с OpenArt, график с TradingView.com