Bitcoin находится на уровне около 77 000 долларов, что на 25% выше летних минимумов, и ожидает самое значимое заседание ФРС за несколько лет. ФОМК созывается 15–16 сентября, и рынки фьючерсов учитывают вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в диапазоне от 81,5% до 90%. Если это произойдет, это будет первое изменение ставки ФРС с июля 2023 года.
Макроустановка
Катализатором ожидаемого изменения политики являются данные по инфляции, которые не соответствуют сценарию мягкой посадки. Индекс цен производителей за август составил 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем и 5,4% год к году — оба показателя выше, чем ожидали рынки.
Председатель ФРС Кевин Уорш подтвердил хайкеш-тональность на конференции в Джексон-Холле, намекнув, что центральный банк еще не завершил борьбу с ценовым давлением. Доходности казначейских облигаций соответственно выросли, приближаясь к порогу в 5%. Для контекста: на таком уровне доходности капитал начинает оттекать от рисковых активов, поскольку обычные государственные облигации становятся все более привлекательными по сравнению с волатильными альтернативами, такими как криптовалюты и акции.
Позиционирование биткоина рассказывает историю
Август 2026 года стал самым сильным месячным результатом для bitcoin с 2017 года: рост на около 25% поднял цену с уровня около 60 000 долларов до диапазона 77 000 долларов. Открытый интерес по фьючерсам на bitcoin снизился на 13,5% с 3 по 11 сентября, упав с 321 497 BTC до 278 151 BTC. Спот-ETF на bitcoin также не избежали влияния: в начале сентября наблюдался значительный отток средств из продуктов спот-ETF, что частично нивелировало предыдущий приток капитала, способствовавший летнему росту.
Регуляторный джокер
Добавление еще одной переменной в уже сложную неделю: Сенат США планирует провести голосование по закону о ясности 15 сентября — в тот же день, когда начинается встреча FOMC. Законодательство направлено на создание более четких регуляторных рамок для цифровых активов — развития, которого криптовалютные рынки ожидали годами.
На что обратить внимание 16 сентября
Само решение по ставке, хотя и важное, может не быть главным событием. Рынки уже учли повышение на 25 базисных пунктов с высокой уверенностью. Более важна перспективная ориентир: проекции «точечного графика», формулировки пресс-конференции Уорша и любые сигналы о том, рассматриваются ли дополнительные повышения.
Снижение открытого интереса на 13,5% означает, что меньшее количество плечевых позиций подвержено риску принудительной ликвидации. Если Уорш представит повышение как начало новой серии сжатия, у биткоина будет более сложный путь вперед, поскольку рост реальных доходностей и укрепление доллара исторически были наименее благоприятной макроэкономической средой для биткоина.