Bitcoin сталкивается с испытанием со стороны ФРС на фоне трудностей при сборе данных по инфляции

Bitcoin сталкивается с заседанием политического комитета ФРС 27–28 октября, в то время как Бюро статистики труда продолжает восстанавливать сбор данных об инфляции после сокращения штата и опросов в 2025 году. Обновленные данные БСТ от 19 октября показывают, что агентство получило 66,3% целевых наблюдений за ценами на товары и услуги в сентябре. Коэффициент сбора данных улучшился по сравнению с 65,9% в августе, но остался ниже 67,6%, зафиксированных годом ранее. В июне коэффициент сбора составлял 65%. В марте — 67,4%. Годовой уровень потребительской инфляции ускорился до 3,7% в сентябре с 3,4% в августе.

BLS сократила сбор данных о потребительских ценах летом 2025 года, приостановив операции в Линкольне, Небраска; Проу, Юта; и Буффало, Нью-Йорк. Агентство возобновило набор, найм и обучение в ноябре 2025 года. BLS сообщила в обновлении от 22 октября, что сбор данных будет постепенно расширяться по мере выхода на работу дополнительного полевого персонала.

Отсутствующие наблюдения цен усложняют расчет индекса потребительских цен, поскольку правительство должно компенсировать цены, которые исследователи не могут собрать напрямую. BLS оценивает отсутствующие цены с помощью статистических методов, включая сравнения с аналогичными товарами в той же категории и географическом регионе. Эти оценки могут стать менее репрезентативными, когда отсутствующие цены изменяются иначе, чем наблюдаемые цены. Однако уровень неполучения в 33,7% не означает, что оценки учитывают одну треть индекса потребительских цен. Статистика сбора измеряет невзвешенные целевые наблюдения цен и исключает отдельные наблюдения по жилью и другие источники данных.

BLS предупредила, что снижение уровня ответов может повысить риск статистического смещения, не подтверждая систематического занижения или завышения инфляции. Агентство не выявило направленного смещения в недавних оценках инфляции. Исследовательская работа за август, основанная на данных с 2018 по 2023 год, показала, что альтернативные методы оценки приводят лишь к ограниченным различиям в показателях общей инфляции. Тем не менее, в работе были выявлены возможные расхождения в некоторых детализированных категориях цен. Исследование было проведено до сокращений сбора данных в 2025 году, чье влияние на текущие расчеты инфляции остается неоценимым.

Комментарий Coinbase Institutional от 16 октября сообщил, что bitcoin упал с примерно 83 800 долларов до ниже 82 000 долларов в течение нескольких часов после публикации более высоких, чем ожидалось, данных CPI за сентябрь. Публикация данных по инфляции резко подняла доходность казначейских облигаций США на два года. Инвесторы пересматривают перспективу дальнейшего усиления политики ФРС после нескольких более сильных показателей инфляции.

Прогноз Coinbase Institutional от 23 октября указывал, что фьючерсы на процентные ставки свидетельствовали о почти 80%-й вероятности повышения ставки в декабре после роста индекса цен производителей в сентябре. Цены производителей в сентябре выросли на 1,3% — наибольший месячный рост с марта 2022 года. Coinbase определил диапазон $80 000–$82 000 как критический краткосрочный уровень поддержки для bitcoin. Coinbase оценил среднюю цену покупки инвесторами американских спотовых биткоин-ETF на уровне $81 300, что пересекается с 50-дневной скользящей средней биткоина в этом диапазоне.

Рост доходности казначейских облигаций оказывает давление на bitcoin, поскольку казначейские облигации обеспечивают доход, которого не предоставляет простое удержание bitcoin. Coinbase оценила доходность казначейских облигаций на два года на уровне около 4,8%, что повышает альтернативную стоимость активов, не генерирующих доход. Данные Coinbase по деривативам показали, что скрытая волатильность bitcoin на один месяц приблизилась к 35%, что является одним из исторически низких показателей. Данные Coinbase также показали рост ставки финансирования перпетуальных фьючерсов по мере того, как трейдеры с кредитным плечом восстанавливали бычьи позиции. Поэтому неожиданное решение по политике может испытать рынок с повышенным кредитным плечом, несмотря на относительно низкие ожидания колебаний цен.

Однако статистика BLS не демонстрирует, что CPI за сентябрь преувеличивал или преуменьшал инфляцию. Статистика также не предоставляет доказательств того, что инвесторы меняли позиции именно в ответ на восстановление сбора данных агентством. Непосредственная проблема заключается в том, как ФРС оценивает доступные данные об инфляции для решения от 28 октября после ускорения роста цен на потребительские и производственные товары в сентябре.