Биткоин ожидает суперцикл на фоне роста доходностей облигаций и бремени долга

Рост доходности государственных облигаций подогревает дискуссию о возможной структурной трансформации макроэкономической среды, причем одна из точек зрения предполагает, что они могут запустить многолетний Bitcoin суперцикл, поскольку инвесторы ищут средства хранения стоимости, менее подверженные обесцениванию фиата. Старший аналитик по исследованиям BitMEX Шан Ву утверждает, что траектория долгосрочных доходностей и растущая долговая нагрузка могут вынудить политиков сделать трудные выборы, в конечном итоге укрепившие немонетарные активы, такие как Bitcoin.

Ву отметил, что доходность 30-летних казначейских облигаций США недавно превысила 5,14%, а доходность 10-летних государственных облигаций Японии приблизилась к 2,8%. Он утверждает, что такие уровни не являются устойчивыми в долгосрочной перспективе и могут вынудить правительства выбрать между обесцениванием валюты и потенциальным суверенным долговым кризисом. «Центробанки заперты в тупик. Им нужно выбрать между крахом суверенного долга и обесцениванием своих валют», — сказал Ву. Он представил bitcoin как актив с хаотичной краткосрочной волатильностью, но с долгосрочным структурным попутным ветром, который может поддержать устойчивый бычий цикл.

Для биткоина предстоящая волатильность будет хаотичной в краткосрочной перспективе, но она создает мощнейший структурный попутный ветер для долгосрочного суперцикла.

Фоном для этих аргументов является рост государственного долга США к отметке в 39 триллионов долларов, а также усиление геополитической напряженности, которая может повысить государственные расходы и инфляционное давление. Длительный конфликт в регионе также способствовал волатильности цен на энергию, что усиливает общую инфляционную повестку, осложняющую традиционную денежно-кредитную политику.

В этом контексте У и другие макроаналитики рассматривают текущий момент как испытание фискальной и монетарной устойчивости. Уровень долга в сочетании с растущими процентными расходами создает фундаментальный вызов для традиционных инструментов борьбы с инфляцией. По мере роста бремени долга критики предупреждают, что более высокие ставки будут все больше поглощать ресурсы, ранее доступные для других приоритетов государства, усложняя попытки стабилизировать цены без ущерба для фискальной устойчивости.

Другие эксперты в макрообласти, включая Лин Алден, утверждают, что правительства и центральные банки будут пытаться замаскировать количественное смягчение с помощью более тонких мер ликвидности, таких как контроль кривой доходности или незаявленные покупки долговых обязательств. Суть аргумента заключается в том, что даже при сохранении высоких ставок центральные банки могут прибегать к менее заметным формам денежно-кредитной стимуляции для поддержания роста и функционирования рынков.

• Аналитик BitMEX Шан Ву связывает рост долгосрочных доходностей и растущую нагрузку на государственный долг США с возможной структурной трансформацией, которая может создать благоприятные условия для долгосрочного восходящего цикла bitcoin.
• Государственный долг США, находящийся рядом с 39 триллионами долларов, вызывает вопросы о устойчивости более высоких ставок, поскольку растущие расходы на проценты могут сжать федеральный бюджет и вытеснить другие приоритеты.
• Наблюдатели, такие как Лин Алден, предупреждают, что политики могут использовать инструменты, сопутствующие количественному смягчению (например, контроль кривой доходности или скрытые покупки долга), чтобы поддерживать ликвидность без явного расширения баланса.
• Несмотря на потенциальную краткосрочную волатильность, макроустановка рассматривается как долгосрочный попутный ветер для bitcoin, если тезис о фискально-финансовой динамике подтвердится.

В основе аргумента лежит напряжение между традиционным контролем инфляции и фискальной реальностью растущего государственного долга. По мере роста доходности стоимость обслуживания существующих обязательств сужает фискальное пространство правительства, потенциально ограничивая возможности бороться с инфляцией исключительно за счет традиционного повышения ставок. Ву утверждает, что упорные расходы на обслуживание долга могут подтолкнуть политиков к альтернативам, которые невозможно легко отменить, — сценарий, который многие наблюдатели криптовалют считают поддерживающим несуверенный актив-хранитель стоимости, такой как bitcoin.

С точки зрения политической оптики, эта нарративная линия указывает на парадокс: повышение ставок направлено на сдерживание инфляции, однако когда расходы по обслуживанию долга поглощают большую долю налоговых поступлений, политическая экономика фискального управления становится более хрупкой. В таких условиях, как утверждается, активы с фиксированным предложением — такие как bitcoin — могут привлекать больше капитала в качестве хеджа против денежной диллюции.

Траектория долгосрочных доходностей, темпы накопления долга и эволюция инструментария центральных банков определят, как инвесторы будут оценивать риски по активам в ближайшие месяцы. Если политики будут больше полагаться на скрытые инъекции ликвидности, чем на явное сжатие — будь то контроль кривой доходности, операции с балансом или другие менее заметные меры — воспринимаемая безопасность и дефицит несуверенных активов могут усилить спрос. Для трейдеров и держателей bitcoin ключевой вопрос остается прежним: приведет ли эта среда к устойчивому многолетнему восходящему циклу или к периоду повышенной волатильности до появления более четкой макроэкономической модели.

Как всегда, читателям следует отслеживать эволюцию траектории государственного долга США и сопутствующие ему политические ответные меры, включая любые изменения в предоставлении ликвидности и стратегиях управления долгом. Баланс между фискальной дисциплиной и монетарной гибкостью в конечном итоге определит стимулы для принятия рисков как на традиционных финансовых рынках, так и в криптовалютном секторе.

Эта статья была первоначально опубликована как Bond rally signals structural shift; Bitcoin eyes supercycle, analyst says на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, биткоине и блокчейне.