Оттоки биткоин-ETF расцениваются как сигнал накопления Santiment

Шесть дней подряд отток средств из американских спотовых биткоин-ETF — в общей сложности $1,26 млрд — привлекают внимание не столько из-за потерь, которые они представляют, сколько из-за того, что история предполагает, что может произойти дальше.

Компания по анализу блокчейна Santiment утверждает, что эти оттоки следует воспринимать как контрсигнал, а не как предупреждение. Согласно компании, потоки через ETF отражают поведение розничных инвесторов больше, чем позиционирование институциональных участников, что означает, что устойчивые оттоки обычно указывают на дно, а не на начало более глубокого падения.

Santiment отметил устойчивую закономерность: крупные всплески притока исторически приходились на пиковые уровни цен, тогда как периоды интенсивного оттока совпадали с возможностями для покупки.

Числа подтверждают эту аргументацию. 10 июля 2025 года спотовые Bitcoin ETF зафиксировали приток в размере 1,18 млрд долларов — период, совпадающий с локальным пиком цены. 6 октября 2025 года приток составил 1,21 млрд долларов, а цены достигли пика примерно в то же время.

С другой стороны, 903 миллиона долларов США оттока были зафиксированы 20 ноября 2025 года — момент, который оказался удачным для покупателей. На основе этой истории Santiment отмечает, что текущая серия оттоков соответствует той же модели — розничные инвесторы снижают экспозицию после того, как Bitcoin не смог удержать уровень $80 000 в мае, достигнув максимума $79 050 16 мая, прежде чем откатиться.

Bitcoin торговался на уровне $75 400, когда Santiment опубликовала свой отчет в пятницу, 22 мая. Компания описала текущую ситуацию как самый высокий уровень рыночного страха за последние более чем 3,5 месяца. Вместо того чтобы воспринимать это как повод для тревоги, Santiment представила это как знакомую ситуацию — капитуляцию розничных инвесторов, которая исторически приводила к перезагрузке условий перед восстановлением.

Согласно данным Farside Investors, фонды спотового биткоина зафиксировали отток средств на всех шести торговых сессиях с 15 по 22 мая. Одиннадцать отслеживаемых фондов в совокупности показали чистый отток в размере 1,26 млрд долларов США за пять из этих сессий. Только 22 мая общий чистый отток составил 105 млн долларов США, согласно данным SoSoValue, что продлило серию оттоков до шести дней подряд.

Аналитик ETF Джеймс Сейфарт привел отдельную причину для оптимизма. Выступая на подкасте, Сейфарт отметил, что общие притоки в Bitcoin ETF приближаются к рекордному уровню в 60 миллиардов долларов, и большая часть из 9 миллиардов долларов оттока, зафиксированного между октябрем и февралем, уже была восстановлена. Он ожидает, что рекордный уровень притока будет побит в ближайшей перспективе.

Фото из Unsplash, график с TradingView